中國(guó)國(guó)際金融學(xué)會(huì)理事會(huì)新任會(huì)長(zhǎng)、中國(guó)銀行行長(zhǎng)李禮輝７日指出，全球出現(xiàn)的流動(dòng)性過剩導(dǎo)致金融資產(chǎn)膨脹，金融資產(chǎn)的泡沫化威脅世界各國(guó)，特別是新興市場(chǎng)的安全。
李禮輝是在北京召開的中國(guó)國(guó)際金融學(xué)會(huì)第四次代表大會(huì)暨２００７年學(xué)術(shù)年會(huì)上作此表示的。
李禮輝說，從貨幣發(fā)行的增長(zhǎng)看，１９９７年以前全球貨幣供應(yīng)量與ＧＤＰ的相對(duì)比例保持平緩上升的趨勢(shì)，１９９７年以后則以驚人的速度擴(kuò)張。從１９９７年到２００６年，全球主要經(jīng)濟(jì)體Ｍ１與ＧＤＰ的相對(duì)比例，美國(guó)從４０．６％提高到５３．３％，歐盟從２４．１％提高到４４．６％，日本從２９．５％提高到７８．５％。過去１０年，全球狹義貨幣Ｍ１與ＧＤＰ的相對(duì)比例上升了５０％以上，廣義貨幣Ｍ２與ＧＤＰ的相對(duì)比例上升了３０％以上，這是一個(gè)快速的貨幣全球化、全球貨幣化的過程。
他說，全球流動(dòng)性過剩最直觀的表現(xiàn)是，大規(guī)模的短期資本跨國(guó)流動(dòng)追逐高回報(bào)，使得房地產(chǎn)、股票等資產(chǎn)價(jià)格被大幅推高；大量的資金流向國(guó)際大宗商品市場(chǎng)，推動(dòng)了資源型商品價(jià)格的飛漲；大規(guī)模的資本參與杠桿收購(gòu)，提高了資本市場(chǎng)并購(gòu)的溢價(jià)水平。
李禮輝指出，流動(dòng)性過剩導(dǎo)致金融資產(chǎn)膨脹，金融資產(chǎn)的泡沫化威脅各國(guó)金融的安全。全球出現(xiàn)的流動(dòng)性過剩導(dǎo)致國(guó)際金融資產(chǎn)規(guī)模與交易量急劇膨脹，價(jià)格波動(dòng)幅度擴(kuò)大。在歐洲國(guó)家以及亞洲新興市場(chǎng)，房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上漲，全球股票指數(shù)更是連創(chuàng)新高。金融資產(chǎn)適度發(fā)展有利于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，泡沫化擴(kuò)張則積聚著破滅的風(fēng)險(xiǎn)，從而可能威脅全球的金融穩(wěn)定。特別是當(dāng)前新興市場(chǎng)迅速開放，資本流入規(guī)模擴(kuò)大，但金融管理并不成熟，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)相對(duì)脆弱。一旦市場(chǎng)出現(xiàn)負(fù)面信號(hào)或者發(fā)生重大的政策、社會(huì)變動(dòng)，可能引起資本大規(guī)模外逃，資產(chǎn)價(jià)格大幅度下跌，對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融將產(chǎn)生嚴(yán)重沖擊。
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