上周五滬深兩市840億元的成交額逼近年內(nèi)新低，與“5·30”4163億元的成交額相比，萎縮了8成。但是，一級(jí)市場(chǎng)資金依然很充沛。南京銀行等4只新股發(fā)行凍結(jié)資金超過2萬(wàn)億元，再創(chuàng)歷史新高。分析人士指出，這一減一增反映了當(dāng)前投資者的謹(jǐn)慎心態(tài)，短期內(nèi)市場(chǎng)仍將難以擺脫震蕩格局。不過，從長(zhǎng)線的角度考慮，基于牛市依舊的判斷，市場(chǎng)正逐漸進(jìn)入戰(zhàn)略建倉(cāng)期，長(zhǎng)線的曙光已經(jīng)顯現(xiàn)。
心態(tài)謹(jǐn)慎預(yù)期未明
上周市場(chǎng)的持續(xù)縮量最為直接地反映了投資者的謹(jǐn)慎心態(tài)，同時(shí)也說明市場(chǎng)基本上已經(jīng)度過了恐慌期，繼續(xù)殺跌和快速反彈的動(dòng)力都不足。
“5·30”后市場(chǎng)出現(xiàn)了兩個(gè)階段的快速殺跌。雖然指數(shù)的跌幅相對(duì)有限，多數(shù)個(gè)股的跌幅卻相當(dāng)大，股價(jià)被“腰斬”的低價(jià)題材股比比皆是。
一些中小投資者由于對(duì)題材股的參與度高，在本輪調(diào)整中損失慘重，信心遭受重創(chuàng)。其中部分投資者已經(jīng)斬倉(cāng)出局，剩下的投資者不少已經(jīng)深度被套，不少人既不愿割肉出局，也覺得短期解套無(wú)望，因此不再關(guān)心股市的短期變化。這類資金在前期市場(chǎng)火爆時(shí)，活躍度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過機(jī)構(gòu)資金，其暫時(shí)蟄伏無(wú)疑會(huì)大大降低市場(chǎng)交投活躍度，這也意味著市場(chǎng)的殺跌力量大為減輕。
除了投資者的信心需要時(shí)間來(lái)修復(fù)外，一系列政策預(yù)期懸而未落也將制約著市場(chǎng)短期反彈的力度。其中，本周將公布上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，這無(wú)疑會(huì)引發(fā)進(jìn)一步的宏觀調(diào)控預(yù)期。上周五央行發(fā)行了1010億3年期定向央票，預(yù)示著資金緊縮的政策仍會(huì)延續(xù)。另外，利息稅減免、特別國(guó)債發(fā)行也都尚待實(shí)施，再加上QDII的口子越開越大，這都會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)進(jìn)一步的資金緊縮預(yù)期。另一方面，市場(chǎng)對(duì)資金需求不減反增。上周4新股齊發(fā)，而投資者對(duì)于擴(kuò)容真正的關(guān)注點(diǎn)則在于中移動(dòng)等紅籌股的回歸，預(yù)期的擴(kuò)容壓力很難在短期內(nèi)得到徹底緩解。
長(zhǎng)期向好趨勢(shì)不變
短期來(lái)看，市場(chǎng)面對(duì)的利空消息要遠(yuǎn)多于利多，這是市場(chǎng)難免震蕩的主要原因。但市場(chǎng)人士認(rèn)為，這并不意味著市場(chǎng)仍將進(jìn)一步大幅殺跌，更不意味著市場(chǎng)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)已經(jīng)改變。
上述政策面和資金面的壓力已經(jīng)在市場(chǎng)中得到較為充分的消化，預(yù)期中的利空已經(jīng)提前在市場(chǎng)中得到反映，現(xiàn)在市場(chǎng)更多的是在等待，等待利空出盡的那一刻。更為重要的是，支撐牛市延續(xù)的三大基礎(chǔ)均未發(fā)生大變化。一是宏觀經(jīng)濟(jì)仍持續(xù)快速發(fā)展，現(xiàn)在所采取的各項(xiàng)調(diào)控措施是為了經(jīng)濟(jì)沿著又好又快的軌道發(fā)展；二是上市公司業(yè)績(jī)?nèi)杂型A(yù)期增長(zhǎng)。隨著半年報(bào)集中披露期的臨近，業(yè)績(jī)對(duì)于市場(chǎng)的支撐將更為明顯；三是資金面長(zhǎng)期寬松的格局不會(huì)改變。
從當(dāng)前市場(chǎng)來(lái)看，績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股由于業(yè)績(jī)支撐缺乏進(jìn)一步下跌動(dòng)力，而低價(jià)題材股基本上已經(jīng)度過快速殺跌階段，在后股改效應(yīng)持續(xù)釋放的背景下，其中不少個(gè)股仍有“卷土重來(lái)”的希望。當(dāng)市場(chǎng)缺乏進(jìn)一步的殺跌動(dòng)力，而眾多資金在場(chǎng)外虎視眈眈之時(shí)，或許市場(chǎng)的中長(zhǎng)線機(jī)會(huì)已經(jīng)在孕育之中。
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