為滿(mǎn)足企業(yè)債市場(chǎng)發(fā)展日益迫切的需要，并為即將啟動(dòng)的公司債做準(zhǔn)備，上海證券交易所近日對(duì)《債券交易實(shí)施細(xì)則》進(jìn)行了再次修訂。
此次修訂主要集中在三個(gè)方面。第一，修改了細(xì)則中有關(guān)企業(yè)債和國(guó)債交易申報(bào)方式的相關(guān)條款，刪除了細(xì)則中國(guó)債現(xiàn)貨交易“按證券賬戶(hù)進(jìn)行申報(bào)”、企業(yè)債券現(xiàn)貨交易“按席位進(jìn)行申報(bào)”的內(nèi)容，同時(shí)刪除了“國(guó)債回購(gòu)交易按證券賬戶(hù)進(jìn)行申報(bào)，企業(yè)債回購(gòu)交易按席位進(jìn)行申報(bào)”的條款內(nèi)容。
第二，修改了企業(yè)債回購(gòu)的有關(guān)條款和規(guī)定，并與國(guó)債進(jìn)行合并。刪除了“企業(yè)債回購(gòu)交易設(shè)1天、3天和7天等回購(gòu)期限”的條款內(nèi)容，將其與國(guó)債回購(gòu)歸并為“債券回購(gòu)交易設(shè)1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天等回購(gòu)期限”。
第三，增加了債券涵蓋的范圍，為以后新的債券品種預(yù)留了空間。
據(jù)了解，上證所此次修訂債券細(xì)則，主要是鑒于市場(chǎng)參與各方對(duì)于重開(kāi)企業(yè)債回購(gòu)、提高企業(yè)債運(yùn)作安全性的呼聲較高，以及為即將啟動(dòng)的公司債作準(zhǔn)備。從上證所企業(yè)債市場(chǎng)發(fā)展的過(guò)程來(lái)看，2002年底，上證所開(kāi)啟了企業(yè)債回購(gòu)交易業(yè)務(wù)。該業(yè)務(wù)開(kāi)啟后，市場(chǎng)反映積極，回購(gòu)規(guī)模不斷擴(kuò)大，來(lái)交易所托管的企業(yè)債數(shù)量也同步增加。2004至2005年，隨著券商風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)，為配合風(fēng)險(xiǎn)處置，自2004年9月新上市的企業(yè)債暫停了企業(yè)債回購(gòu)業(yè)務(wù)。此后，隨著風(fēng)險(xiǎn)治理工作的順利展開(kāi)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制，股改完成使我國(guó)資本市場(chǎng)取得長(zhǎng)足進(jìn)步，債券市場(chǎng)的發(fā)展成為政府及社會(huì)各層推動(dòng)的重要方面。而作為債券市場(chǎng)重要組成部分的企業(yè)債和公司債市場(chǎng)更需要進(jìn)一步發(fā)展。
據(jù)上證所有關(guān)人士介紹，目前，經(jīng)過(guò)治理后的交易所債券市場(chǎng)安全性已得到明顯提升。2006年5月8日上證所推出國(guó)債新質(zhì)押式回購(gòu)交易，經(jīng)過(guò)一年多時(shí)間的運(yùn)行，其交易量平穩(wěn)增長(zhǎng)，逐漸被市場(chǎng)所接受，新老國(guó)債回購(gòu)業(yè)務(wù)已于2007年6月28日正式并軌。因此，借鑒國(guó)債回購(gòu)經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)市場(chǎng)要求，企業(yè)債市場(chǎng)也需要作相應(yīng)改變：一是將企業(yè)債由券商席位托管改為一級(jí)賬戶(hù)登記托管，二是符合條件的企業(yè)債實(shí)行質(zhì)押券轉(zhuǎn)移占有的新質(zhì)押式回購(gòu)。此外，也需要為即將啟動(dòng)的公司債做好制度準(zhǔn)備。
但該人士強(qiáng)調(diào)，為了嚴(yán)格控制回購(gòu)交易風(fēng)險(xiǎn)，可以進(jìn)行新質(zhì)押式回購(gòu)交易的新上市企業(yè)債必須是資信較高的優(yōu)質(zhì)債券，不是所有新上市的企業(yè)債都可做回購(gòu)交易。具體來(lái)說(shuō)，新上市的企業(yè)債券，只要符合以下二個(gè)條件之一，就可以進(jìn)行新質(zhì)押式回購(gòu)交易。一，企業(yè)債券發(fā)行人是中央政府直屬機(jī)構(gòu)或國(guó)有獨(dú)資中央直屬企業(yè)；二，發(fā)行人發(fā)行的企業(yè)債券由中國(guó)工商銀行股份有限公司、中國(guó)銀行股份有限公司、中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司、中國(guó)交通銀行股份有限公司、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行提供的全額無(wú)條件不可撤銷(xiāo)連帶責(zé)任或資產(chǎn)抵押擔(dān)保。
該人士表示，對(duì)于在細(xì)則修訂前已經(jīng)掛牌上市的企業(yè)債，目前仍按照原細(xì)則規(guī)定的辦法進(jìn)行現(xiàn)券和回購(gòu)交易。當(dāng)這些企業(yè)債券在完成記入賬戶(hù)工作后，將按照新細(xì)則規(guī)定的方式進(jìn)行交易，符合條件的也可進(jìn)行新質(zhì)押式回購(gòu)交易。
另?yè)?jù)中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司消息，為促進(jìn)企業(yè)債券市場(chǎng)發(fā)展，適應(yīng)不同類(lèi)型債券參與回購(gòu)的需要，防范企業(yè)債券現(xiàn)券和回購(gòu)交易的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，該公司已對(duì)《中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司債券登記、托管與結(jié)算業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》進(jìn)行修訂，將該細(xì)則第五十三條修改為：“融資方結(jié)算參與人應(yīng)當(dāng)提交國(guó)債、企業(yè)債等債券作為債券回購(gòu)的質(zhì)押券”，從而為企業(yè)債新質(zhì)押式回購(gòu)交易提供依據(jù)。中登公司同時(shí)表示，將會(huì)同證券交易所適時(shí)確定可作為質(zhì)押券的企業(yè)債券的準(zhǔn)入條件，并在必要時(shí)研究修改《標(biāo)準(zhǔn)券折算率管理辦法》。
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