天相統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，剔除指數(shù)、債券、貨幣和保本基金后，所有披露三季報(bào)的股票方向基金季度末平均股票倉(cāng)位為80.15%，不含首次披露季報(bào)的可比基金平均股票倉(cāng)位由今年二季度的78.36%增至80.41%。而基金的持股集中度下降了1個(gè)百分點(diǎn)，為44.37%，表明基金在增倉(cāng)的同時(shí)，持倉(cāng)品種有所分散。
總體倉(cāng)位略增
經(jīng)過(guò)二季度的震蕩整理，市場(chǎng)在三季度走出了單邊上升行情，上證A股指數(shù)從季度初的4009.97點(diǎn)上漲至季度末的5827.66點(diǎn)，漲幅為45.33%，指數(shù)上漲幅度也超出市場(chǎng)原先預(yù)期；單季度漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于前兩個(gè)季度。其中大盤藍(lán)籌股表現(xiàn)出色，有色、煤炭、航空、地產(chǎn)等板塊分別走出了大幅上漲行情。此外市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分化嚴(yán)重，二八現(xiàn)象明顯。大部分基金經(jīng)理認(rèn)為這種上漲是良性的。在這種大背景下，基金的總體倉(cāng)位較二季度有所增加。
天相統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，各類型基金的三季度末的平均股票倉(cāng)位較二季度均有所上升。股票型開(kāi)放式基金三季度末的平均股票倉(cāng)位為83.87%，較二季度末上升3.09個(gè)百分點(diǎn)；混合型開(kāi)放式基金三季度末平均股票倉(cāng)位為75.89%，比二季度上升0.27個(gè)百分點(diǎn)；封閉式基金也有上升，由二季度末的75.45%微增到76.51%。業(yè)內(nèi)人士分析，這跟三季度的單邊上漲行情密切相關(guān)，但藍(lán)籌股的迅猛上漲刺激了基金經(jīng)理們的增倉(cāng)興趣。相反，債券倉(cāng)位卻從二季度末的8.02%下降到7.76%。
增減倉(cāng)有分歧
雖然總體上基金的倉(cāng)位有所增加，但落實(shí)到具體的基金，持倉(cāng)策略卻差別較大。封閉式基金方面，大部分基金持倉(cāng)和二季度基本持平，但也有例外?；鹁眉稳径仍鰝}(cāng)幅度最大，從二季度末的70.40%增加到三季度末的79.3%；相反，基金裕澤減倉(cāng)幅度最大，從79.1%降到69.01%。
究其原因，這跟基金經(jīng)理對(duì)四季度大盤的看法不無(wú)關(guān)系?；鹁眉握J(rèn)為，短期來(lái)看，目前市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)有一些不穩(wěn)定因素，例如股市擴(kuò)容、資金海外分流、出口增長(zhǎng)放緩等等，但不影響市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)深層次的運(yùn)行，目前看不到過(guò)分擔(dān)憂的理由。對(duì)于上市公司主要行業(yè)的盈利增長(zhǎng)，該基金持樂(lè)觀態(tài)度，主體經(jīng)濟(jì)中的大行業(yè)盈利增長(zhǎng)前景良好。而基金裕澤基金經(jīng)理陳亮則擔(dān)心四季度需要防范的是利潤(rùn)增速下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
開(kāi)放式基金方面也是如此，倉(cāng)位策略上存在分歧。三季度末，長(zhǎng)信金利和長(zhǎng)信增利就分別進(jìn)行了減倉(cāng)和增倉(cāng)。長(zhǎng)信金利倉(cāng)位從二季度末的92%降到了81%；長(zhǎng)信增利則從二季度末的50%增加到了69%。長(zhǎng)信增利基金認(rèn)為，股市將依然中長(zhǎng)期看好，在人民幣長(zhǎng)期升值下，貴可能是一個(gè)常態(tài)。只是如果短期能有更多的震蕩，將更有利于市場(chǎng)的發(fā)展。長(zhǎng)信金利的陸文俊則是樂(lè)觀謹(jǐn)慎。他樂(lè)觀的理由基于兩點(diǎn)，上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)依然強(qiáng)勁，短期內(nèi)市場(chǎng)二八現(xiàn)象給了又一次的投資機(jī)遇。謹(jǐn)慎的原因在于短期內(nèi)市場(chǎng)漲幅過(guò)大，獲利回吐的壓力較大。他看好的行業(yè)依然為金融、地產(chǎn)、資源、消費(fèi)服務(wù)、裝備制造業(yè)等。
易方達(dá)策略成長(zhǎng)二號(hào)劉志奇也采取了控制倉(cāng)位的策略，他認(rèn)為在經(jīng)歷了快速上漲之后，各主要板塊的估值水平提升空間已很小，對(duì)上市公司未來(lái)業(yè)績(jī)預(yù)期不斷抬高之后，藍(lán)籌公司三季報(bào)大幅超出投資者預(yù)期的可能也較小。在貨幣緊縮、大量H股公司密集回歸、QDII基金對(duì)內(nèi)地資金的分流等諸多措施的綜合影響下，預(yù)計(jì)A股市場(chǎng)會(huì)呈震蕩整理態(tài)勢(shì)，四季度對(duì)個(gè)股的選擇更為重要。該基金計(jì)劃謹(jǐn)慎做多，適度控制倉(cāng)位。
從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，基金倉(cāng)位和三季度凈值增長(zhǎng)并沒(méi)有直接關(guān)系。比如長(zhǎng)信金利和長(zhǎng)信增利分別獲得了48.79%和45.69%，均超過(guò)大盤漲幅。易方達(dá)策略二號(hào)三季度凈值也增長(zhǎng)了44%。
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