長(zhǎng)期看， 股指期貨讓市場(chǎng)更加穩(wěn)定
《21世紀(jì)》：你是金融期貨市場(chǎng)的創(chuàng)始人，請(qǐng)您談一下當(dāng)時(shí)在美國創(chuàng)建這個(gè)市場(chǎng)時(shí)的情況，當(dāng)時(shí)與中國現(xiàn)在的情況有何不同？
梅拉梅德：那是30年前的事了，當(dāng)時(shí)沒有人知道金融期貨如何運(yùn)作，沒人知道它的價(jià)值、怎么用它。但現(xiàn)在完全不同了，如今全世界都知道怎么使用金融期貨，全球有35個(gè)國家建立起了期貨市場(chǎng)。人們可以利用期貨市場(chǎng)來管理各種風(fēng)險(xiǎn)，例如匯率、利率以及股票指數(shù)方面的風(fēng)險(xiǎn)。
它還可以更加有效地利用資本。那意味著公司能夠建立起更多的工廠，會(huì)有更多的高速公路、帶來更多的生意、創(chuàng)造更多的就業(yè)……所有這些都將對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生積極影響。但它確實(shí)要花很長(zhǎng)時(shí)間來建立，世界上的其他市場(chǎng)已經(jīng)知道這一點(diǎn)。
現(xiàn)在中國推出金融期貨市場(chǎng)，與美國當(dāng)年的不同就在于，中國可以學(xué)習(xí)到全世界的經(jīng)驗(yàn)，不用發(fā)明新的東西，可以直接借鑒其他國家的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)。
《21世紀(jì)》：現(xiàn)在中國有很多人關(guān)心一個(gè)問題，股指期貨的推出將對(duì)現(xiàn)在的股市產(chǎn)生什么樣的影響？
梅拉梅德：這個(gè)問題可以從不同的角度來看。它給投資者提供一種機(jī)制，來抵消他們?cè)诠善笔袌?chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)。從長(zhǎng)期來看，它讓市場(chǎng)更加穩(wěn)定，可以更好的對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。但發(fā)展股指期貨市場(chǎng)需要時(shí)間，不是一夜之間就可以建立起來的，肯定需要一個(gè)過程去完善和適應(yīng)。短期內(nèi)，人們無法預(yù)知股指期貨會(huì)產(chǎn)生怎么樣的影響。
今年年末或?qū)⑼瞥?br/>
《21世紀(jì)》：他們有沒有告訴你什么時(shí)候推出股指期貨？
梅拉梅德：據(jù)他們的說法，今年年末將會(huì)推出。但這是要政府來決定的，中國證監(jiān)會(huì)做這個(gè)決定，我認(rèn)為是在今年年底推出。
《21世紀(jì)》：你認(rèn)為中國的股指期貨市場(chǎng)該如何吸引機(jī)構(gòu)投資者？
梅拉梅德：要想成為這個(gè)市場(chǎng)的成員，先要獲得資格。這些資格被授予了一些機(jī)構(gòu)——證券經(jīng)紀(jì)公司和銀行。目前已經(jīng)宣布了有資格的10家成員，未來會(huì)更多。這些就是這個(gè)市場(chǎng)吸引的機(jī)構(gòu)投資者，這是建立這個(gè)新市場(chǎng)的第一步。
《21世紀(jì)》：個(gè)人投資者如何投資股指期貨市場(chǎng)？
梅拉梅德：他們只有通過成為有資格成員的客戶，才能進(jìn)行投資。
《21世紀(jì)》：從你在美國創(chuàng)立金融期貨市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)來看，中國應(yīng)該如何才能控制股指期貨市場(chǎng)中的風(fēng)險(xiǎn)？
梅拉梅德：教育。我沒有任何具體的意見，所以我所能說的是，要學(xué)會(huì)如何管理衍生品風(fēng)險(xiǎn)需要時(shí)間。即使在美國，我們也犯了很多的錯(cuò)誤，比如說近來發(fā)生的美國次級(jí)債的問題，這都說明了我們還有很多的東西要學(xué)。如果市場(chǎng)教育出現(xiàn)缺失，這個(gè)市場(chǎng)會(huì)被濫用。
現(xiàn)在看到的次級(jí)債影響還不是全部
《21世紀(jì)》：談到次級(jí)債危機(jī)，您認(rèn)為未來的情況會(huì)好轉(zhuǎn)嗎？
梅拉梅德：我們現(xiàn)在看到的影響還不是全部，次級(jí)抵押貸款的問題還會(huì)產(chǎn)生很多附帶的影響。這不是幾個(gè)月的事情，我認(rèn)為至少還需要幾年的時(shí)間，所有的問題才可以恢復(fù)。吳曉鵬 鐘嘯
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