首批出海的基金系QDII，承載起境內(nèi)投資者們進(jìn)軍海外資本市場(chǎng)的光榮與夢(mèng)想。然而在剛剛出海不久，它們便在風(fēng)高浪急的海外市場(chǎng)“嗆了一口水”，令投資者大失所望。理財(cái)專家認(rèn)為，QDII不是短期的暴富品種，面對(duì)目前基金QDII產(chǎn)品凈值大跌的情況，投資者最重要的是要降低自己對(duì)QDII投資回報(bào)的心理預(yù)期，擺正角度去看待。
9月份以來(lái)，通過(guò)了監(jiān)管部門嚴(yán)格審核后陸續(xù)推出的四只基金系QDII受到了投資者的熱烈追捧。從南方全球精選一天之內(nèi)的491億元超額認(rèn)購(gòu)，到華夏全球精選、嘉實(shí)海外一天之內(nèi)的631億元、738億元超額認(rèn)購(gòu)，再到上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)一天之內(nèi)的超千億元超額認(rèn)購(gòu)，投資者的熱情一浪高過(guò)一浪。
然而，海外投資的美麗光影與分散風(fēng)險(xiǎn)的理性職能并沒(méi)有讓這四只基金QDII滿載而歸，相反，在剛剛出海不久，它們便在風(fēng)高浪急的海外市場(chǎng)“嗆了一口水”，令投資者大失所望。
應(yīng)對(duì)首批QDII基金一開(kāi)始就跌破面值，業(yè)內(nèi)人士建議投資者理性看待和平靜面對(duì)，更多地從資產(chǎn)配置的角度考慮，而不是為了博取短期收益。QDII更重要的意義在于，使投資者能夠真正實(shí)現(xiàn)自己的資產(chǎn)在全球范圍內(nèi)進(jìn)行配置，在分散風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)充分享受全球資本市場(chǎng)發(fā)展的成果。
基金QDII全體“嗆水”
自今年6月20日中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布《合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法》以來(lái)，已有南方、華夏、嘉實(shí)、上投摩根、海富通、華寶興業(yè)、工銀瑞信、長(zhǎng)盛、匯添富和銀華基金等10家基金公司陸續(xù)獲得了經(jīng)營(yíng)QDII業(yè)務(wù)資格。
而在9月份《辦法》開(kāi)始實(shí)施后，南方全球精選配置基金、華夏全球股票精選基金、嘉實(shí)海外中國(guó)股票基金和上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)基金這四只基金QDII產(chǎn)品相繼發(fā)行，成為首批出海的基金系QDII，承載起境內(nèi)投資者們進(jìn)軍海外資本市場(chǎng)的光榮與夢(mèng)想。
然而，這四只QDII基金剛剛出海便受到美國(guó)次級(jí)債風(fēng)波影響下的連日呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)的全球股市的拖累。據(jù)基金公司最近公布的凈值顯示，截至11月9日，首批投資于境外市場(chǎng)的四只QDII基金全線跌破面值。其中虧損最多的嘉實(shí)海外中國(guó)當(dāng)日單位凈值為0.929元，虧損了7.1%，單周跌幅6.35%；虧損最少的QDII是成立最早的南方全球精選，其單位凈值此前最高曾達(dá)到1.039元，然而終究難敵連日下跌的市場(chǎng)，11月9日的單位凈值終于“破一”，為0.967元；另外兩只QDII基金華夏全球精選和上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)，11月9日的最新單位凈值分別為0.957元和0.936元。四只QDII基金的單周跌幅均超5.5%，這一數(shù)字超過(guò)了內(nèi)地公募基金此前一周的跌幅。
首批QDII基金的這一表現(xiàn)令很多投資者都大失所望，當(dāng)初幸運(yùn)地中簽首只基金系QDII南方全球精選配置基金的李先生抱怨說(shuō)：“當(dāng)初又是全球投資，又是分散風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)在這風(fēng)險(xiǎn)分散到哪去了？我看風(fēng)險(xiǎn)比國(guó)內(nèi)的基金還大！”
不過(guò)，相關(guān)基金公司并沒(méi)有表現(xiàn)出對(duì)境外市場(chǎng)的過(guò)多擔(dān)憂。上投摩根基金在其網(wǎng)站公開(kāi)發(fā)表的國(guó)際市場(chǎng)周報(bào)指出，亞太市場(chǎng)經(jīng)歷過(guò)一波火暴牛市行情之后，稍作修正應(yīng)當(dāng)是行情發(fā)展中正常的行為，并且此次調(diào)整的主因在于資金面或市場(chǎng)信心等短期因素，而決定長(zhǎng)期趨勢(shì)脈搏的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)并沒(méi)有衰竭。
投資基金QDII有利有弊
記者在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，大部分投資者對(duì)QDII認(rèn)知模糊，不少人是跟風(fēng)購(gòu)買，投資回報(bào)預(yù)期卻很高。
與銀行系QDII相比，基金系QDII具有門檻低、投資范圍寬泛等特點(diǎn)。銀行系QDII產(chǎn)品的最低認(rèn)購(gòu)額從5萬(wàn)、10萬(wàn)到30萬(wàn)元不等，而基金系QDII最低認(rèn)購(gòu)額只需1000元人民幣；此前銀行系QDII產(chǎn)品投資股市比例限制一般在50%左右，而基金系QDII產(chǎn)品沒(méi)有這一限制，其理論上的投資股市比例可以達(dá)到100%，而當(dāng)前偏股型基金更受投資者青睞。
此外，與銀行系QDII相比，基金系QDII還有一大特點(diǎn)就是基金公司對(duì)其QDII產(chǎn)品具有投資決策權(quán)。由于銀行無(wú)對(duì)外資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，銀行推出的QDII產(chǎn)品均交由該產(chǎn)品的外方合作伙伴打理，外方具有投資的決策權(quán)；而基金公司則為其QDII產(chǎn)品選擇外方投資顧問(wèn)，這些外方投資顧問(wèn)主要是提供咨詢與建議，使基金系QDII的決策既具有自主權(quán)又不失周全性。
雖然基金系QDII具有種種優(yōu)勢(shì)，但投資者也不要忽略基金系QDII存在的一些問(wèn)題。首先，基金QDII的收益空間有限，因?yàn)楹Ｍ赓Y本市場(chǎng)估值水平低于A股市場(chǎng)，而且市場(chǎng)已經(jīng)比較成熟，波動(dòng)相對(duì)較小，收益空間也相對(duì)變小；其次，QDII畢竟是新生事物，境內(nèi)投資者對(duì)國(guó)際資本市場(chǎng)了解較少，投資機(jī)構(gòu)的投資策略也有一定的磨合期，因此這種產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)性和收益性還有待時(shí)間的檢驗(yàn)。
此外，人民幣升值可能造成QDII潛在的匯率損失 。據(jù)南方基金國(guó)際業(yè)務(wù)部執(zhí)行總監(jiān)謝偉鴻解釋，“人民幣目前主要是對(duì)美元為首的貨幣升值，對(duì)另一大重要貨幣歐元并未升值，反有貶值，因此，QDII基金的資產(chǎn)放在全球資產(chǎn)配置中，人民幣升值的影響將進(jìn)一步減弱?！?/p>
分散風(fēng)險(xiǎn)重于追求利益
在國(guó)內(nèi)股市處于大牛市，A股基金預(yù)期收益較高的情況下，投資者選擇QDII基金的主要原因在于基金QDII拓寬了境內(nèi)投資者的投資渠道，使投資者能夠真正實(shí)現(xiàn)自己的資產(chǎn)在全球范圍內(nèi)進(jìn)行配置，在分散風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)充分享受全球資本市場(chǎng)的成果?！?/p>
南方基金國(guó)際業(yè)務(wù)部執(zhí)行總監(jiān)謝偉鴻說(shuō)：“投資者在當(dāng)前情況下選擇基金QDII產(chǎn)品，主要是看重了其投資回報(bào)和分散風(fēng)險(xiǎn)這兩點(diǎn)。過(guò)去三年中，A股的平均年化回報(bào)為45%，過(guò)去十年中約20%；但如果從海外市場(chǎng)看，埃及、哥倫比亞等市場(chǎng)也達(dá)到了類似的回報(bào)水平，從2007年周邊市場(chǎng)的情況看，越南、巴西、墨西哥等也取得了很不錯(cuò)的成績(jī)。分散到全球的投資有更低的風(fēng)險(xiǎn)特征?！?/p>
但需要提醒投資者的是，QDII不是短期的暴富品種，年收益10%是國(guó)際水平。據(jù)美國(guó)、我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)等基金市場(chǎng)較發(fā)達(dá)的國(guó)家和地區(qū)幾十年來(lái)積累的經(jīng)驗(yàn)，海外基金年收益率平均不超過(guò)10%，所以投資海外市場(chǎng)更多的是看重其分散風(fēng)險(xiǎn)的作用而不是為了追求更高的收益。
國(guó)金證券基金研究員張劍輝表示，目前A股市場(chǎng)是國(guó)際上收益最高的市場(chǎng)之一，國(guó)際資金流向也是從國(guó)外流向A股，QDII出海很難實(shí)現(xiàn)比A股還高的收益；尤其是對(duì)于我國(guó)的基金公司來(lái)講，海外市場(chǎng)畢竟屬于新鮮的投資環(huán)境，熟悉程度與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)相比不可同日而語(yǔ)。如果投資者追求收益的話，國(guó)內(nèi)A股基金也許吸引力會(huì)更大。
應(yīng)對(duì)基金QDII出師不利令眾多投資者大失所望的局面，理財(cái)專家建議，面對(duì)目前基金QDII產(chǎn)品凈值大跌的情況，投資者最好平靜面對(duì)，最重要的是要降低自己對(duì)QDII投資回報(bào)的心理預(yù)期，擺正角度去看待。
如果對(duì)QDII預(yù)期過(guò)高，一旦發(fā)現(xiàn)收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到心理預(yù)期時(shí)，很可能發(fā)生大規(guī)模贖回，這對(duì)基金QDII的打擊會(huì)很大。就目前短期表現(xiàn)來(lái)判定基金QDII的優(yōu)劣還為時(shí)尚早，至少要觀察半年或者一年，才能看出其投資潛力；起步快，未必就能長(zhǎng)期保持，即使一開(kāi)始就跌破面值，也不能說(shuō)明太多的問(wèn)題。(張漢青 胡齊明）
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