上周四(3月6日)，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)業(yè)務(wù)創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)作部主任李伏安接受《理財(cái)周報(bào)》獨(dú)家專訪，代表銀監(jiān)會(huì)對(duì)當(dāng)前銀行理財(cái)產(chǎn)品收益問(wèn)題做出回應(yīng)。
銀監(jiān)會(huì)業(yè)務(wù)創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)作部設(shè)立于2005年10月，專司銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)創(chuàng)新研究和協(xié)調(diào)，主要職責(zé)是在專業(yè)化的有效監(jiān)管，防范風(fēng)險(xiǎn)前提下，促進(jìn)中國(guó)銀行業(yè)的金融創(chuàng)新，提高中國(guó)銀行業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。該部門是銀監(jiān)會(huì)專司銀行業(yè)產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新監(jiān)管的最高主管部門。
李伏安表示，對(duì)于目前中國(guó)商業(yè)銀行面臨的問(wèn)題，要用大的、長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展眼光看待，理財(cái)業(yè)務(wù)的綜合化和多元化發(fā)展是市場(chǎng)發(fā)展的需要，監(jiān)管部門將進(jìn)一步緊抓銀行的信息披露和風(fēng)險(xiǎn)提示問(wèn)題；從公共服務(wù)的角度抓投資者教育、金融知識(shí)的傳播。對(duì)于目前各界關(guān)心較多的問(wèn)題，李伏安站在監(jiān)管層的角度給予詳細(xì)回答。
理財(cái)產(chǎn)品盈利還是虧損， 應(yīng)與同類的資本市場(chǎng)標(biāo)桿產(chǎn)品相比較
《理財(cái)周報(bào)》：您如何看待目前銀行理財(cái)產(chǎn)品集中出現(xiàn)的“零收益”、“負(fù)收益”現(xiàn)象？
李伏安：理財(cái)最近成為多方關(guān)注的熱點(diǎn)，全民理財(cái)?shù)囊庾R(shí)日益加強(qiáng)。但是，這個(gè)市場(chǎng)剛發(fā)展不久，還需要有一個(gè)培育和發(fā)展的過(guò)程。大家一定要對(duì)理財(cái)市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展有一個(gè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的判斷。
例如大家討論較多的銀行QDII理財(cái)產(chǎn)品收益問(wèn)題。實(shí)際上，銀行QDII理財(cái)產(chǎn)品推出只有半年，正好趕上當(dāng)前全球的震蕩市場(chǎng)。在這樣的情況下，這類產(chǎn)品又不可能不去海外投資，那么，本身在半年時(shí)間內(nèi)，要跑贏市場(chǎng)就很不容易。當(dāng)市場(chǎng)本身是負(fù)收益的時(shí)候，一個(gè)銀行理財(cái)產(chǎn)品所謂“零收益”，也就是保證本金安全，相當(dāng)于已經(jīng)抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)了。
另外，投資者需要區(qū)分銀行理財(cái)產(chǎn)品與銀行存款的收益判斷標(biāo)準(zhǔn)。存款的判斷標(biāo)準(zhǔn)要比較名義利率和實(shí)際利率。判斷理財(cái)產(chǎn)品是盈利還是虧損，應(yīng)該跟同類的資本市場(chǎng)標(biāo)桿產(chǎn)品相比較。如果在市場(chǎng)大規(guī)模虧損的情況下，產(chǎn)品是零收益但起碼保本，那么這款產(chǎn)品就算比較好的。
賺錢不賺錢的概念一定需要一個(gè)標(biāo)桿，現(xiàn)在銀監(jiān)會(huì)考核銀行的風(fēng)險(xiǎn)、收益計(jì)量等，都會(huì)要首先明確市場(chǎng)考核的標(biāo)桿是什么。所有的金融產(chǎn)品一定不是簡(jiǎn)單地靠利率或者資本回報(bào)率來(lái)算的，一定是按市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)計(jì)算的。
投資者為什么要買銀行理財(cái)產(chǎn)品，實(shí)際上就是要規(guī)避實(shí)際利率為負(fù)的風(fēng)險(xiǎn)，銀行只有通過(guò)理財(cái)、為客戶管理資產(chǎn)、投資等方式才能為客戶規(guī)避實(shí)際利率為負(fù)的風(fēng)險(xiǎn)，但是銀行不能向客戶保證投資理財(cái)一定是盈利的。
充分揭示風(fēng)險(xiǎn)情況下，客戶需要自己做決策
《理財(cái)周報(bào)》：不少投資者目前還認(rèn)識(shí)不到銀行理財(cái)也是有風(fēng)險(xiǎn)的，不能接受一些產(chǎn)品的收益風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)象，這類問(wèn)題最近集中表現(xiàn)出來(lái)。
李伏安：這些業(yè)務(wù)是過(guò)去中國(guó)的銀行業(yè)、中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)沒有做過(guò)的，在國(guó)外的確已經(jīng)發(fā)展成熟了，但是中國(guó)的老百姓還不知道、過(guò)去也沒聽過(guò)。銀監(jiān)會(huì)從去年就宣傳：不能把銀行理財(cái)產(chǎn)品當(dāng)作存款，不能把別人說(shuō)好就當(dāng)作自己適合，不能把預(yù)期收益率當(dāng)作實(shí)際收益率。實(shí)際上這些問(wèn)題的產(chǎn)生都在我們預(yù)料之中。
當(dāng)市場(chǎng)不發(fā)生問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，對(duì)投資者宣傳注意產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等道理，投資者較難接受。只有當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，再對(duì)投資者講這些，他們才能聽進(jìn)去。
但是銀監(jiān)會(huì)不是要等出了問(wèn)題才出來(lái)說(shuō)話，我們很早就進(jìn)行了宣傳。就像當(dāng)股市好的時(shí)候，投資者不去聽注意風(fēng)險(xiǎn)這類話，只有當(dāng)問(wèn)題發(fā)生時(shí)投資者才會(huì)明白。這實(shí)際上是整個(gè)社會(huì)交學(xué)費(fèi)的過(guò)程、學(xué)習(xí)的過(guò)程。銀行在學(xué)習(xí)，投資者、消費(fèi)者也在學(xué)習(xí)。
作為銀監(jiān)會(huì)來(lái)說(shuō)，監(jiān)管當(dāng)局的目的就是盡量減少大家學(xué)習(xí)的成本和代價(jià)。在整個(gè)理財(cái)?shù)倪^(guò)程中，監(jiān)管當(dāng)局的主要目標(biāo)是監(jiān)督銀行有效地披露、揭示產(chǎn)品中的風(fēng)險(xiǎn)，幫助客戶有效識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)，甚至教育客戶，讓他們能夠判斷這種風(fēng)險(xiǎn)。但是所有這些工作都不能替代由客戶本身來(lái)承擔(dān)的決策風(fēng)險(xiǎn)。也就是說(shuō)，在充分揭示風(fēng)險(xiǎn)的情況下，客戶需要自己做決策、自己承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，這點(diǎn)要跟消費(fèi)者、跟全社會(huì)都講清楚。
《理財(cái)周報(bào)》：受到銀行理財(cái)產(chǎn)品收益風(fēng)險(xiǎn)的影響，銀行投資、代客資產(chǎn)管理能力遭到社會(huì)質(zhì)疑，你們是否感受到較大壓力？
李伏安：去年我就說(shuō)過(guò)，新的理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展、新的理財(cái)途徑的拓展，包括QDII產(chǎn)品的擴(kuò)展，對(duì)銀行投資管理能力都是重大的考驗(yàn)。銀行需要逐步培育、建立這種能力，能力包括對(duì)境內(nèi)、境外資本市場(chǎng)投資的能力。
在國(guó)際市場(chǎng)投資之前，首先是了解國(guó)際市場(chǎng)、具備分析判斷能力，這些能力不是一天兩天能建立起來(lái)的。但是如果不讓銀行去投資，他們永遠(yuǎn)不會(huì)有動(dòng)力和壓力來(lái)做這個(gè)事情，也永遠(yuǎn)不會(huì)具有這樣的能力。銀監(jiān)會(huì)對(duì)銀行開展理財(cái)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)準(zhǔn)入控制還是比較審慎的，不是所有銀行都可以做理財(cái)。
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