剛滿5周歲的中國基金業(yè)指數(shù)化投資正迎來空前的發(fā)展機遇，這是昨日由萬家基金管理公司舉辦的“指數(shù)化投資在中國”論壇上諸多專家共同透露的信息。
在這個匯聚了監(jiān)管部門、基金業(yè)、券商、期貨和銀行業(yè)高層的論壇上，專家們一致認為，隨著資本市場多層次指數(shù)化體系建設的不斷完善，股指期貨、備兌權證等金融衍生產(chǎn)品的逐步推出，特定資產(chǎn)管理業(yè)務和投資咨詢業(yè)務的逐步開展，指數(shù)化投資作為一種標準化的金融投資工具將真正開始展現(xiàn)出巨大的生命力和廣闊的發(fā)展空間。
指數(shù)基金業(yè)績領跑
從2003年萬家基金發(fā)行了國內(nèi)首只采取完全復制策略的標準指數(shù)化投資基金——萬家180指數(shù)基金至今，5年間雖然歷經(jīng)曲折，中國基金業(yè)指數(shù)化投資的隊伍仍迅速壯大。數(shù)據(jù)顯示，截至2007年12月31日，國內(nèi)指數(shù)型基金的總資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)超過了2000億元，占投資基金總規(guī)模達到7％。
指數(shù)型基金快速發(fā)展的契機來自于這一輪牛市。萬家基金管理公司總經(jīng)理李振偉指出，2006年以來，伴隨著中國經(jīng)濟的快速發(fā)展和股權分置改革的實施，困擾中國證券市場發(fā)展的問題逐步得到解決后，指數(shù)基金低成本、被動操作的優(yōu)勢開始得以充分發(fā)揮，平均業(yè)績表現(xiàn)在2007年度遠遠超過主動型基金，這使得指數(shù)化投資理念重新受到市場關注，資產(chǎn)規(guī)模也迅速擴大。
事實上，在以業(yè)績?yōu)楹饬繕顺叩淖C券市場，指數(shù)型基金脫穎而出的法寶正是優(yōu)秀的業(yè)績。統(tǒng)計顯示，除去轉型不久的國泰滬深300與3只封閉式基金外，16只指數(shù)型基金2007年平均收益率為141.48％，這個數(shù)字遠高出130只股票型基金126.84％的平均收益率，更超過其他類型基金，成為牛市的領跑者。這打破了“牛市中股票型基金收益最高”的慣性思維，使得指數(shù)型基金進入越來越多投資者的視野。
指數(shù)型基金成為業(yè)績領跑者并非偶然。一方面，從海外成熟市場來看，被動型投資在一個長期的牛市當中，通常都是戰(zhàn)勝主動型投資的；另一方面，中國指數(shù)型基金所跟蹤標的指數(shù)成份股大多為優(yōu)質上市公司，以萬家180基金為例，其跟蹤的180指數(shù)成份股是由在上海證券交易所交易的各行業(yè)中最有代表性的180家上市公司組成，行業(yè)覆蓋面寬、代表性好，不少公司股價在這一輪牛市中漲幅驚人。這些因素的綜合使得指數(shù)型基金相對其他類型基金的優(yōu)勢隨著時間推移體現(xiàn)的越來越明顯。
美國施羅德投資管理有限公司總經(jīng)理兼中國區(qū)業(yè)務主管高潮生則指出，相對于其他類型基金，指數(shù)型基金主要具有八大優(yōu)勢，分別是：投資分散化降低非系統(tǒng)風險、運營成本和管理費率比較低、保證投資收益率與市場持平、避免股票與基金選擇的困惑、不受股市與股票規(guī)模的限制、指數(shù)基金的平均換手率較低、克服人性弱點以及人為錯誤、指數(shù)投資具有明顯稅務優(yōu)勢。他認為，作為一個長期投資者，指數(shù)型基金是一個不錯的選擇。
發(fā)展廣闊空間
2007年業(yè)績的漂亮答卷或許只是中國基金業(yè)指數(shù)化投資邁開“牛市”腳步的開始。種種跡象表明，未來幾年，指數(shù)化投資在中國將迎來一個前所未有的發(fā)展機遇?！?008年，指數(shù)基金的機會來了。”李振偉明確表示。
李振偉指出，這種機遇來自于兩方面：一方面，目前中國經(jīng)濟持續(xù)高速增長，資本市場在快速擴容，居民可支配收入也將持續(xù)增加。盡管當前A股市場在短期內(nèi)出現(xiàn)較大波動，但是其長期走牛的趨勢依然被市場各方看好。而從海外成熟市場來看，被動型投資在一個長期的牛市當中，通常都是戰(zhàn)勝主動型投資的。另一方面是，A股市場多層次指數(shù)體系建設的快速發(fā)展。如中證指數(shù)有限公司，成立短短兩年多時間，陸續(xù)開發(fā)并發(fā)布了大量指數(shù)產(chǎn)品，這為指數(shù)化投資在中國的發(fā)展奠定了非常好的基礎支持，而指數(shù)體系的建設與發(fā)展狀況直接促進一個市場的指數(shù)化投資展開。
有數(shù)據(jù)顯示，近年來全球指數(shù)基金發(fā)展速度驚人，截至2007年底，全球指數(shù)基金的資產(chǎn)總額達1.08萬億美元。對此，專家預測，在目前的證券投資總規(guī)模下，如果指數(shù)化投資資產(chǎn)規(guī)模占比達到美國10%左右的水平，增長潛力近1000億元；如果在目前的證券市場總規(guī)模下指數(shù)化投資資產(chǎn)規(guī)模占比達到美國6%左右的水平，中國證券市場指數(shù)化投資資產(chǎn)將達到近2萬億元，是現(xiàn)有規(guī)模的10倍。
中證指數(shù)公司副總經(jīng)理劉忠則表示，股指期貨的推出將帶動指數(shù)化投資進入一個全新的發(fā)展階段。他認為，對比傳統(tǒng)的指數(shù)化投資產(chǎn)品，股指期貨將指數(shù)的投資化功能，特別是其交易功能，演繹到極致。套期保值等股指期貨投資方式將對指數(shù)基金、ETF等指數(shù)化產(chǎn)品產(chǎn)生巨大的需求，從而刺激指數(shù)化投資的全新發(fā)展。
基金經(jīng)理們也表達了對指數(shù)基金后市的樂觀。萬家上證180基金經(jīng)理歐慶鈴對指數(shù)型基金今年下半年的走勢保持樂觀，認為無論是中國經(jīng)濟高速度增長的基本面，還是監(jiān)管層對資金進入市場以及再融資的限制，都會給下半年帶來很大的機會。嘉實滬深300基金經(jīng)理楊宇則建議投資者在選擇指數(shù)型基金時應把它當作一種長期投資工具?！爱斈阃顿Y十年，二十年，甚至是更長的時間的時候，你會發(fā)現(xiàn)，指數(shù)實際上是一種非常好的選擇?！睏钣钚χf。
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