“目前已過(guò)會(huì)、滿(mǎn)足中小板ETF上市要求的企業(yè)，可能因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板的推出而最終被‘發(fā)配’至創(chuàng)業(yè)板上市?！弊蛉?，某券商投行人士向早報(bào)記者表達(dá)了他的不安。此外，另一消息人士透露，證監(jiān)會(huì)將在明天召集各方人士聽(tīng)取對(duì)《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》的意見(jiàn)。
中小板發(fā)配“創(chuàng)業(yè)軍”
上述投行人士稱(chēng)，企業(yè)最終去哪個(gè)市場(chǎng)發(fā)行，雖然取決于企業(yè)自身意愿，但在創(chuàng)業(yè)板即將推出的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，管理層此舉的目的是保證首批創(chuàng)業(yè)板公司的質(zhì)量，“這是企業(yè)和承銷(xiāo)商都不愿看到的結(jié)果。”
企業(yè)和作為保薦人的券商，對(duì)尚未推出的創(chuàng)業(yè)板普遍心懷疑慮。由于上市門(mén)檻比主板低，創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)自然會(huì)更大些，對(duì)于一些未滿(mǎn)足中小板上市條件的企業(yè)而言，創(chuàng)業(yè)板的推出無(wú)疑為其提供了全新的融資平臺(tái)，但如果滿(mǎn)足中小板上市條件的企業(yè)被“發(fā)配”到創(chuàng)業(yè)板，這些企業(yè)和承銷(xiāo)券商就很“委屈”了。
“畢竟對(duì)于還是未知數(shù)的創(chuàng)業(yè)板，風(fēng)險(xiǎn)到底會(huì)有多大誰(shuí)都說(shuō)不清?！鄙鲜鐾缎腥耸亢懿话?。
“這應(yīng)該是個(gè)趨勢(shì)?！鄙献C所所長(zhǎng)胡汝銀的看法是，中小板就是個(gè)小規(guī)模主板，作為過(guò)渡市場(chǎng)，應(yīng)該會(huì)隨著創(chuàng)業(yè)板的成熟慢慢結(jié)束歷史使命。
中關(guān)村(000931)企業(yè)或拔頭籌
“估計(jì)承銷(xiāo)創(chuàng)業(yè)板公司上市的機(jī)構(gòu)會(huì)很集中。據(jù)我所知現(xiàn)在大多數(shù)投行忙主板都忙不過(guò)來(lái)，對(duì)創(chuàng)業(yè)板的承銷(xiāo)意愿很微弱?！毕啾戎?，華泰證券投行部高級(jí)經(jīng)理陳偉則沒(méi)有這一擔(dān)憂(yōu)。
陳偉表示，他們手中一些欲登陸中小板的公司質(zhì)地良好，均遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了中小板的要求，不會(huì)改赴創(chuàng)業(yè)板。
海通證券(600837)一投行人士則認(rèn)為，如果將中小板一批公司引流到創(chuàng)業(yè)板應(yīng)該是件好事。“第一批公司往往會(huì)定下主基調(diào)，可以提升創(chuàng)業(yè)板的整體水準(zhǔn)。如果公司成長(zhǎng)性好、業(yè)績(jī)有保障的話(huà)，上哪個(gè)板都是無(wú)所謂?！?/p>
一位在中關(guān)村內(nèi)考察的投行人士昨天透露，創(chuàng)業(yè)板第一梯隊(duì)從中關(guān)村登記公司中破土的可能性非常大。
兩大爭(zhēng)論焦點(diǎn)
一資深業(yè)內(nèi)人士透露，證監(jiān)會(huì)將在明天召集業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)、專(zhuān)家，聽(tīng)取對(duì)《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》的意見(jiàn)。
據(jù)幾家投行介紹，目前主要爭(zhēng)論的焦點(diǎn)在監(jiān)管制度和交易制度上。
“不排除創(chuàng)業(yè)板上市會(huì)重現(xiàn)當(dāng)時(shí)中小板的情景?！钡露ν顿Y研究所所長(zhǎng)胡嘉心有余悸地說(shuō)，當(dāng)年中小板首批8家公司上市時(shí)，先是遭暴炒，然后就是連續(xù)的跌停。
胡嘉認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板漲跌幅為20%比較好，能增加投資吸引力;而交易制度還是應(yīng)該采取“T+1”，“‘T+0’風(fēng)險(xiǎn)太大，更何況是創(chuàng)業(yè)板盤(pán)子那么小的公司，要推也會(huì)先從大盤(pán)股開(kāi)始”。
監(jiān)管不力將淪為“賭場(chǎng)”
擔(dān)心的不僅是胡嘉。
一位長(zhǎng)期浸淫于投行業(yè)務(wù)的專(zhuān)家憂(yōu)心忡忡地表示，有一筆天文數(shù)字的投資金套在創(chuàng)投公司里已經(jīng)七、八年了，“試想，如果制度設(shè)立不好的話(huà)，好不容易盼到高位套現(xiàn)的資金瘋狂炒作、然后奪路而逃，創(chuàng)業(yè)板將淪為怎樣一個(gè)財(cái)富轉(zhuǎn)移的‘賭場(chǎng)’?”
胡汝銀也指出，雖然相比美國(guó)的入市門(mén)檻，中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板要高很多，“但必須強(qiáng)化市場(chǎng)參與者的責(zé)任，包括發(fā)行人責(zé)任、中介機(jī)構(gòu)的保薦責(zé)任，以及規(guī)范交易所制訂的信息披露制度、賬戶(hù)管理?！?/p>
他特別提到，創(chuàng)業(yè)板制度設(shè)立要區(qū)分兩類(lèi)投資者，一是包括風(fēng)投在內(nèi)的外部投資者，要有完備的退出機(jī)制;另外一個(gè)就是包括公司高管在內(nèi)的內(nèi)部投資者，如建立很長(zhǎng)的凈贖期。他同時(shí)指出，完全不必?fù)?dān)心創(chuàng)業(yè)板的活躍性，從一文不值的認(rèn)估證被暴炒到天上去，就可見(jiàn)我國(guó)資本市場(chǎng)的投機(jī)性了，“但內(nèi)幕交易、違法交易卻會(huì)令創(chuàng)業(yè)板致命?！?/p>
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