投資策略傾向基金、固定資產(chǎn)，產(chǎn)品銷售偏愛萬能、分紅產(chǎn)品
在股市“熊”態(tài)盡顯的當(dāng)下，中國保險(xiǎn)業(yè)適時(shí)作出調(diào)整。從投資策略到產(chǎn)品營銷，保險(xiǎn)公司正在經(jīng)歷一場“結(jié)構(gòu)性”轉(zhuǎn)型。
投資策略：股票↓基金↑
“今年中國人壽會減少股票投資，轉(zhuǎn)為增加債券及定息收益的投資，包括內(nèi)地國債及企業(yè)債券。”中國人壽(601628)首席投資執(zhí)行官劉樂飛在年報(bào)發(fā)布會上的一席話，似乎給中國保險(xiǎn)業(yè)整年的投資策略指出方向。
此后，包括中國平安(601318)、新華人壽、泰康人壽在內(nèi)的多家保險(xiǎn)公司，均表達(dá)了“降低權(quán)益類資產(chǎn)配置、調(diào)高固定收益類資產(chǎn)配置”的期望。
４月９日，新華人壽資產(chǎn)管理公司投資權(quán)益部高級投資經(jīng)理劉雨在接受記者采訪時(shí)也指出，隨著股市由“?！鞭D(zhuǎn)“熊”，公司將采取更為穩(wěn)健的投資策略?！熬唧w而言，在資本市場處于牛市時(shí)，我們主要以較高彈性的資產(chǎn)配置進(jìn)行投資組合，其中股票類投資比例較高；當(dāng)資本市場進(jìn)入熊市，公司降低了股票資產(chǎn)規(guī)模，提高了基金投資比例?！?/p>
最新數(shù)據(jù)顯示，今年２月，保險(xiǎn)公司新增資產(chǎn)４０％左右配置成銀行存款，這表明其對股票市場風(fēng)險(xiǎn)仍然比較擔(dān)憂。從存量資產(chǎn)的角度來看，中信建投研究所保險(xiǎn)分析師魏濤認(rèn)為，保險(xiǎn)公司對于可供出售的股票資產(chǎn)將進(jìn)行高拋低吸的策略，并將部分資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到銀行存款、債券和其他更加安全的資產(chǎn)。
與此同時(shí)，記者在采訪中了解到，隨著股市近期出現(xiàn)的小幅反彈跡象，一些保險(xiǎn)公司已經(jīng)開始“抄底”基金，買入大量的股票型基金及不少債券型基金。
“最近我們是有加倉的動作，但幅度不大，以買股票型基金為主?！眲⒂旮嬖V記者，“站在機(jī)構(gòu)投資者的角度來看，目前這個(gè)點(diǎn)位，我們認(rèn)為有些股票可以凈買入了?！睋?jù)他透露，目前新華人壽權(quán)益類資產(chǎn)（股票＋基金）配置的倉位在１０％左右，換手率比行業(yè)平均水平至少低２５％，公司投資策略傾向于長期投資，在可供出售類這一方面具有明顯的成本優(yōu)勢。按照保監(jiān)會規(guī)定的２０％比例上限來看，新華人壽在權(quán)益類資產(chǎn)配置上仍有１０％的提升空間。
產(chǎn)品營銷：投連險(xiǎn)↓萬能險(xiǎn)↑
“牛市賣投連，熊市出萬能”，這看起來已經(jīng)成了保險(xiǎn)業(yè)的金科玉律。不過，在新華人壽總裁助理、總精算師楊智呈看來，消費(fèi)者在購買保險(xiǎn)時(shí)不該將其作為一個(gè)短期套利的工具，但行業(yè)內(nèi)部的確存在“此一時(shí)，彼一時(shí)”的情況。
以上海保險(xiǎn)市場為例，近幾個(gè)月投連險(xiǎn)銷售量逐月滑坡，萬能險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)的銷售穩(wěn)步上升。新華人壽、泰康人壽順勢推出新品，前者開始在代理人渠道銷售“至尊雙利”萬能險(xiǎn)產(chǎn)品；后者則推出了“盛世人生”分紅型年金產(chǎn)品。
楊智呈分析指出，無論是投資風(fēng)險(xiǎn)較高的投連險(xiǎn)，還是萬能、分紅型產(chǎn)品，都與資本市場有一定聯(lián)系。資本市場比較好時(shí)，投連險(xiǎn)銷售出現(xiàn)井噴現(xiàn)象，這也可以理解。不過，從精算角度看，投連險(xiǎn)賬戶每個(gè)工作日進(jìn)行計(jì)價(jià)，萬能險(xiǎn)賬戶每個(gè)月進(jìn)行計(jì)息，分紅險(xiǎn)每年進(jìn)行結(jié)算?！斑@樣一來，在資本市場出現(xiàn)震蕩后，萬能險(xiǎn)和分紅險(xiǎn)產(chǎn)品可以將過去一段時(shí)間的收益平滑處理，投連險(xiǎn)賬戶則沒有這個(gè)可能。因此，進(jìn)入熊市，消費(fèi)者更加青睞投資風(fēng)險(xiǎn)較低、收益穩(wěn)健的萬能、分紅型產(chǎn)品”。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在目前公開的逾５０個(gè)萬能險(xiǎn)賬戶中，萬能險(xiǎn)賬戶的利率大多數(shù)分布在３．７６％至５．１１％之間。大部分萬能險(xiǎn)復(fù)利下的累計(jì)結(jié)算利率較去年年底均有所上漲，平均利率約為４．３７％，而２００７年１至１１月均值僅為３．５８％。
“不過，股市不好，保險(xiǎn)公司投資收益減少，多少都會對萬能險(xiǎn)銷售造成影響。具體影響到何種程度，還要看各家公司投資運(yùn)作的能力?！鄙虾Ｒ患掖笮捅ｋU(xiǎn)公司市場負(fù)責(zé)人告訴記者，與投連險(xiǎn)相比，萬能險(xiǎn)肯定不會出現(xiàn)“過山車”現(xiàn)象。由于保底收益的存在，以及債券投資的主體，將確保萬能險(xiǎn)收益的穩(wěn)定性。
值得一提的是，隨著保險(xiǎn)業(yè)產(chǎn)品營銷結(jié)構(gòu)的調(diào)整，壽險(xiǎn)公司的保費(fèi)收入及排名也發(fā)生改變。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國人壽、中國平安、中國太保雖然仍保持著行業(yè)的主導(dǎo)地位，但２月的總保費(fèi)收入環(huán)比均出現(xiàn)不同程度的下跌。相反，新華人壽、民生人壽等以萬能險(xiǎn)產(chǎn)品為主導(dǎo)的公司，總保費(fèi)收入出現(xiàn)較大增長，排名也出現(xiàn)大幅提升。
以上海保險(xiǎn)市場為例，新華人壽單月保費(fèi)收入已經(jīng)超過了中國太保，躍居壽險(xiǎn)市場第三。新華人壽上海分公司總經(jīng)理于志剛在采訪中指出，保費(fèi)增長較快的主要因素是，銀行保險(xiǎn)渠道的萬能險(xiǎn)銷售火爆，達(dá)１１億元，同比增長３００％。今年第一季度，新華人壽總保費(fèi)收入１３億元，同比增長２００％。
|
