三月信托產(chǎn)品發(fā)行轉(zhuǎn)向：震蕩走低的證券市場(chǎng)行情、緊縮的貨幣政策，這些因素給信托產(chǎn)品的發(fā)行帶來(lái)了明顯的影響。在剛剛過(guò)去的三月份，證券投資類信托產(chǎn)品的發(fā)行呈現(xiàn)明顯的下降趨勢(shì)，而從去年“新兩規(guī)”實(shí)施之后長(zhǎng)期處于下降趨勢(shì)的貸款融資類信托產(chǎn)品卻呈現(xiàn)了明顯的增長(zhǎng)。
信托產(chǎn)品發(fā)行升溫
西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所與中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)研究發(fā)展部聯(lián)合發(fā)布的《2008年3月信托產(chǎn)品月度報(bào)告》顯示，根據(jù)公開(kāi)資料，今年3月份共有20家信托公司發(fā)行了40只集合資金信托產(chǎn)品，較2月份增加了17只。另外，今年3月份共有23家信托公司成立了42只集合資金信托產(chǎn)品，募集資金規(guī)模為39.54億元，與上月相比增加8.27億元，增幅為26.45%。
三月份，銀信合作理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行繼續(xù)升溫，在產(chǎn)品數(shù)量上創(chuàng)下歷史新高。公開(kāi)資料顯示，三月有28家商業(yè)銀行與17家以上的信托公司進(jìn)行了合作，銀信合作理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量比上月增加了38只，增幅為48.72%。
銀信合作變化顯著
除了在數(shù)量上保持明顯增長(zhǎng)之外，本月銀信合作理財(cái)產(chǎn)品還呈現(xiàn)三大明顯特點(diǎn)：
首先，貸款類理財(cái)產(chǎn)品增長(zhǎng)明顯。數(shù)據(jù)顯示，本月貸款類銀信合作理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量的大幅增加帶動(dòng)了銀信合作理財(cái)產(chǎn)品總數(shù)量的增長(zhǎng)。而2008年1、2月份，貸款類銀信合作理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量分別為28款和22款，本月發(fā)行的此類理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到50款，正好是前兩個(gè)月產(chǎn)品數(shù)量之總和。此外，投資于信貸資產(chǎn)的權(quán)益類銀信合作理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量也已達(dá)到了23款，比上月增加21款?！百J款類銀信合作理財(cái)產(chǎn)品的大量涌現(xiàn)，與國(guó)家宏觀調(diào)控政策的實(shí)施具有直接的關(guān)系?！蔽髂县?cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所研究員李勇表示。
其次，證券投資類理財(cái)產(chǎn)品明顯下降。數(shù)據(jù)顯示，本月包括新股申購(gòu)類產(chǎn)品在內(nèi)的證券投資類產(chǎn)品數(shù)量呈下降趨勢(shì)。證券投資類產(chǎn)品從2008年1月的55款，降至2008年2月的46款，本月只發(fā)行了38款；新股申購(gòu)類產(chǎn)品也從2008年1月的48款降至2008年2月的37款，本月只發(fā)行了26款。報(bào)告認(rèn)為：出現(xiàn)這一趨勢(shì)的主要原因在于，一方面近期證券市場(chǎng)的震蕩加劇，投資風(fēng)險(xiǎn)上升，證券投資類理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)受到了不同程度的影響；另一方面，2007年證券市場(chǎng)創(chuàng)造的“新股不敗”神話，使一級(jí)市場(chǎng)聚集了越來(lái)越多的理財(cái)資金，新股申購(gòu)的收益率明顯下降，新股申購(gòu)類理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量隨之減少。
此外，銀信理財(cái)產(chǎn)品以穩(wěn)健型投資品為主：繼近期銀行理財(cái)產(chǎn)品零收益甚至負(fù)收益事件之后，商業(yè)銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)格日漸謹(jǐn)慎。本月38款證券投資類理財(cái)產(chǎn)品中，有近一半投資于票據(jù)資產(chǎn)等相對(duì)穩(wěn)健的投資標(biāo)的。李勇認(rèn)為：“這體現(xiàn)了本月銀信合作理財(cái)產(chǎn)品的投資風(fēng)格更趨穩(wěn)健?！?/p>
信托新業(yè)務(wù)模式漸成
在行業(yè)聚焦上，三月份信托產(chǎn)品仍以證券投資類為主。不過(guò)投資于房地產(chǎn)領(lǐng)域的信托產(chǎn)品數(shù)量明顯增加。本月發(fā)行了7款投資于房地產(chǎn)領(lǐng)域的集合資金信托產(chǎn)品。自2007年3月以來(lái)，每月投資于房地產(chǎn)領(lǐng)域的信托產(chǎn)品數(shù)量均低于5款，一些月份甚至無(wú)投資于房地產(chǎn)領(lǐng)域的信托產(chǎn)品發(fā)行。近段時(shí)間以來(lái)，國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的宏觀調(diào)控政策使一些房地產(chǎn)公司陷入融資困境。本月發(fā)行的7款投資于房地產(chǎn)領(lǐng)域的信托產(chǎn)品中，有6款具有明顯的融資性質(zhì)。
三月份信托產(chǎn)品發(fā)行還呈現(xiàn)一個(gè)明顯特點(diǎn)即以短期限和開(kāi)放式信托產(chǎn)品為主。本月發(fā)行的集合資金信托產(chǎn)品中，2年以內(nèi)和開(kāi)放式信托產(chǎn)品的數(shù)量占本月產(chǎn)品發(fā)行總量的69%。“信托產(chǎn)品的流動(dòng)性是困擾業(yè)界已久的問(wèn)題，在目前缺乏專門信托登記制度以及有效率的信托交易平臺(tái)的情況下，信托公司只能設(shè)計(jì)短期限或者開(kāi)放式信托產(chǎn)品以提高流動(dòng)性?！崩钣卤硎?。
針對(duì)三月份信托產(chǎn)品發(fā)行的現(xiàn)狀，報(bào)告指出，在“新兩規(guī)”頒布實(shí)施一年之后，信托業(yè)的新業(yè)務(wù)模式已逐步形成。2007年3月，引起信托業(yè)較大轟動(dòng)和擔(dān)心的“新兩規(guī)”出臺(tái)?！靶聝梢?guī)”實(shí)施一年以來(lái)，信托行業(yè)整合的趨勢(shì)正在加快，一些信托公司管理的信托財(cái)產(chǎn)已經(jīng)超過(guò)千億。應(yīng)該看到“新兩規(guī)”的作用正在體現(xiàn)，同時(shí)信托業(yè)的制度缺失問(wèn)題也日漸突出。 （記者 唐真龍）
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