上周市場(chǎng)期盼已久的救市政策終于出臺(tái)，印花稅調(diào)低引發(fā)上證指數(shù)在盤中跌破3000點(diǎn)后出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈，滬深兩市出現(xiàn)歷史罕見(jiàn)全市場(chǎng)漲停。各種風(fēng)格板塊均大幅上漲，但在單日反彈后各板塊開(kāi)始出現(xiàn)明顯分化。從上周基金倉(cāng)位變化情況來(lái)看，基金平均倉(cāng)位增幅明顯，反彈中不少基金加大買盤，顯示對(duì)后市信心增強(qiáng)；但同時(shí)仍有不少基金保持冷靜，在反彈中選擇降低倉(cāng)位。
4月25日測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，平均來(lái)看，各類型基金的倉(cāng)位水平均比前周有比較明顯的增加。股票型基金平均倉(cāng)位為80.06%，相比前周大幅上升3.05%；偏股混合型基金平均倉(cāng)位77.83%，相比前周顯著增加2.44%；配置混合型基金增倉(cāng)最為積極，平均倉(cāng)位66.2%，相比前周增加3.56%。其他基金數(shù)量較少的各類型基金，如偏債混合、轉(zhuǎn)債混合等平均倉(cāng)位均有不同幅度增加。雖然平均倉(cāng)位增幅明顯，但考慮到上周股市暴漲會(huì)使基金倉(cāng)位被動(dòng)上升，實(shí)際的主動(dòng)增倉(cāng)幅度略低。以上證指數(shù)11%的周漲幅計(jì)算，實(shí)際的倉(cāng)位增幅比名義增幅要低1%左右。
分析單個(gè)基金的倉(cāng)位水平，上周顯示增倉(cāng)跡象的基金數(shù)量大增。顯示倉(cāng)位增幅2%以上的基金多達(dá)160只；其中54只基金倉(cāng)位明顯增加(倉(cāng)位增幅5%以上)。如果剔除被動(dòng)增倉(cāng)因素，顯示實(shí)際增倉(cāng)的基金數(shù)量也高達(dá)118只。上周顯示減倉(cāng)跡象的基金很少，但也有26只基金顯示倉(cāng)位水平下降，其中融通系兩只基金倉(cāng)位降幅超過(guò)5%。
上周基金倉(cāng)位水平分布：重倉(cāng)基金(倉(cāng)位>85%)數(shù)量占比24%，相比前周大幅增加7個(gè)百分點(diǎn)；倉(cāng)位較重的基金(倉(cāng)位75%~85%)占比保持不變?yōu)?3%左右；倉(cāng)位中等的基金(倉(cāng)位60%~75%)占比大幅減少，為27%；倉(cāng)位較輕或輕倉(cāng)基金占比基本不變，在15%左右。
在上周的報(bào)復(fù)性上漲中，多數(shù)基金倉(cāng)位有所增加，顯示基金對(duì)參與短線行情的熱情有所增加，或是對(duì)后市看法趨好。但同時(shí)也有部分基金選擇在暴漲中減倉(cāng)，策略分歧明顯。從代表性的基金公司看，總體而言上投摩根、嘉實(shí)、景順等更偏做多，而南方、華夏、融通則仍偏謹(jǐn)慎。
我們認(rèn)為，雖然總體上增倉(cāng)是基金對(duì)后市信心增強(qiáng)的信號(hào)，但投資者也不應(yīng)盲目樂(lè)觀。
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