在下調(diào)印花稅消息刺激下，上周四(4月24日)大盤接近漲停。業(yè)內(nèi)專家認為，這一難得的市場景象為揭示基金倉位提供了絕佳時機。
按照一般合同限制，股票型基金的最低倉位為60%，混合型基金的倉位在30%，因此，從理論上說，24日股票型基金凈值增長率應該在6%以上，混合型基金的凈值增長率應該在3%以上。但《證券日報》研究中心一一對比基金契約后發(fā)現(xiàn)，十余只基金當日的凈值表現(xiàn)并未達到理論漲幅。
19只偏股型基金凈值增長偏低
據(jù)國金證券基金研究中心提供的基金凈值統(tǒng)計表，4月24日有29只股票型基金凈值增長率在6%以下；3只混合型基金當日凈值增長率在3%以下。
《證券日報》研究中心與相應基金合同對比后發(fā)現(xiàn)，東吳動力、添富均衡、融通先鋒、國投成長、南方精選、華寶動力、景順鼎益、添富焦點、華安宏利、工銀成長、南方隆元、博時新興、中信紅利、易方達科訊、寶盈策略、博時產(chǎn)業(yè)、長城久富等17只基金在其各自的基金合同中約定其股票投資占資產(chǎn)凈值的最低倉位限制在60%，而當日凈值增長率均在6%以下。
景順成長則約定其股票投資占資產(chǎn)凈值得比例不少于65%，而其24日凈值增長率為5.89%。
在混合型基金中，博時平衡基金合同中明確股票投資占基金資產(chǎn)的比例為30%-60%，權證投資比例不得超過基金資產(chǎn)凈值的3%并計入股票投資比例，而其24日凈值增長率為2.21%。
據(jù)業(yè)內(nèi)專家介紹，出現(xiàn)這一情況的原因尚需認真甄別，不能簡單地認為就是基金沒有達到合同約定的股票最低倉位。例如，如果基金重倉持有的股票在當日停牌，或者該基金有相當數(shù)量的ST和未股改的股票，由于這類股票的漲停限制為5%等，也可能造成凈值增值率低于大盤平均水平的結(jié)果。
一季度業(yè)績冠軍——東吳動力偏離度最大
值得一提的是，在《證券日報》研究中心統(tǒng)計的上述名單中，東吳價值成長雙動力基金4月24日凈值增長率僅為4.18%，是與6%的理論漲幅偏離度最大的基金。
在一季度市場大幅下跌，偏股型基金凈值平均跌幅超過20%的慘狀下，東吳價值成長雙動力基金以-6.99%的凈值增長率位居一季度股票型基金業(yè)績排行榜首，超過了去年業(yè)績冠軍華夏大盤精選。
公開資料顯示，東吳動力基金成立于2006年12月15日，隸屬東吳基金管理有限公司旗下基金，基金經(jīng)理王炯同時還擔任東吳基金公司投資副總監(jiān)，是為數(shù)不多的女基金經(jīng)理。
東吳動力基金合同規(guī)定：股票投資比例為基金資產(chǎn)的60%-95%，債券投資比例為基金資產(chǎn)的0-35%，現(xiàn)金以及到期日在一年以內(nèi)債券等短期金融工具資產(chǎn)比例合計不低于基金資產(chǎn)凈值的5%。其2008年一季度報告中披露，東吳動力在一季度期末股票投資占基金資產(chǎn)總值比例達81.80%。
該基金的投資策略采取的是自上而下策略，“根據(jù)對宏觀經(jīng)濟、政策和證券市場走勢的綜合分析，確定基金資產(chǎn)在股票、衍生產(chǎn)品、債券和現(xiàn)金上的配置比例。”
王炯在一季報的工作報告部分指出： “對于未來的走勢，我們認為耐心的觀察并等待市場信心以及基本面趨勢的明朗，比預測低點和高點更為重要。對市場充滿敬畏，以謹慎的心態(tài)來操作，將是本基金操作的主基調(diào)”。
4月24日東吳動力凈值增值率僅為4.18%，該公司市場部人士解釋說，出現(xiàn)這一局面的原因主要是該基金持有的部分股票當日停牌。并表示，公司絕不會做出違背基金契約的事情。
博時平衡成混合型基金唯一代表
混合型基金中，博時平衡配置基金合同約定的組合投資比例是：股票資產(chǎn)30%-60%；債券資產(chǎn)0-65%；現(xiàn)金和到期日不超過1年的政府債券不低于5%。而其24日凈值增長率為2.21%。博時平衡配置基金一季度報告顯示，3月末，其股票投資占基金總資產(chǎn)的比例為29.81%。
該基金一季度以-12.89%的凈值增長率在混合型基金中排第7位。其基金經(jīng)理是楊銳和黃建斌。其中，楊銳1999年就加入博時基金管理有限公司，任研究部策略分析師，2006年5月起兼任博時平衡配置基金經(jīng)理。2007年1月調(diào)任博時首席策略分析師，兼任博時價值增長、博時價值增長貳號、博時平衡配置基金經(jīng)理；黃健斌先生則是在2006年6月起任博時平衡配置基金經(jīng)理。
在博時平衡配置基金剛剛披露的一季報中顯示，“出于對宏觀狀況和市場資金面的擔心，本基金從報告期初始便選擇了較低的股票資產(chǎn)比例，并在其后進一步降低股票持倉，一定程度上減輕了系統(tǒng)性風險的傷害”。
在對二季度展望中，該基金經(jīng)理表示，“一方面，我們認為有必要繼續(xù)保持一個較低的倉位，雖然短期內(nèi)可能會因市場的反彈而顯被動，但長期來看會盡可能的降低我們出錯的概率；另一方面，我們將繼續(xù)進行積極的結(jié)構(gòu)調(diào)整。我們將繼續(xù)回避遭受成本和需求雙重壓力的中游制造業(yè)，加大對中間服務業(yè)的投資比例。我們預計上游原材料的上漲進程將接近結(jié)束，并逐步加大對下游必需消費品的投資?！?/p>
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