眾多機(jī)構(gòu)謹(jǐn)慎看多“紅五月”。在緊縮性政策難以改變、物價(jià)上漲壓力仍高企的背景下，機(jī)構(gòu)普遍對(duì)上市公司業(yè)績(jī)的增長表示有信心，認(rèn)為5月份市場(chǎng)的可操作機(jī)會(huì)仍較豐富。但此次反彈仍難定性為反轉(zhuǎn)，上證指數(shù)4200點(diǎn)或?qū)⑹且恢匾枇ξ弧?/p>
業(yè)績(jī)?cè)鲩L問題不大
雖然物價(jià)上漲壓力仍較大，政策的緊縮性也仍難放松，但機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長總體問題不大。申銀萬國認(rèn)為，二季度的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)中，消費(fèi)是穩(wěn)定因素，投資增速加快將可能抵消因順差減少推動(dòng)經(jīng)濟(jì)減速的作用，二季度GDP有望維持在一季度10.6%的水平。
“投資人可以對(duì)2008年中國宏觀經(jīng)濟(jì)前景抱樂觀態(tài)度。”東方證券在名為《重拾“貪婪”》的最新月度報(bào)告開頭這樣表述。東方證券認(rèn)為，上市公司一季度凈利潤同比增長27.7%，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)此前悲觀的一致預(yù)期，而且上市公司今年一季度盈利相比去年四季度環(huán)比出現(xiàn)大幅提升，2008年上市公司盈利增速將會(huì)達(dá)到30%。
中金公司也在報(bào)告中認(rèn)為，從結(jié)構(gòu)上看，成本上升和投資收益縮水是導(dǎo)致企業(yè)盈利增速放緩的主要原因，但企業(yè)收入增長尚沒有明顯放緩的跡象。光大證券表示，由于價(jià)格管制和寬松的財(cái)政政策使得企業(yè)盈利在工業(yè)企業(yè)之間重新分配，企業(yè)的盈利短期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)普遍性的滑坡和急劇下降。
解禁沖擊有所緩解
多家機(jī)構(gòu)在月度投資策略報(bào)告中都談到了對(duì)規(guī)范解禁限售股轉(zhuǎn)讓的看法，普遍認(rèn)為此舉將推延市場(chǎng)擴(kuò)容壓力。而對(duì)于5月份大小非解禁給市場(chǎng)帶來的影響究竟有多大，機(jī)構(gòu)的看法出現(xiàn)一定分歧。
東方證券認(rèn)為，5 月份非流通股解禁的總體規(guī)模不大，解禁股份較集中，這對(duì)于市場(chǎng)供求關(guān)系的影響是結(jié)構(gòu)性的。解禁較為集中的銀行板塊可能會(huì)受到一定負(fù)面影響，交通銀行由于涉及到戰(zhàn)略配售股解禁且規(guī)模較大，短期會(huì)存在資金面壓力。
國元證券則有所擔(dān)憂，認(rèn)為5月份解禁市值遠(yuǎn)高于4月份水平，而且由于市場(chǎng)人氣逐漸恢復(fù)、新股上市曾被惡炒，5月份新股的融資壓力將大于4月份。另外成為常態(tài)的大量增發(fā)也將逐漸恢復(fù)到今年年初水平。
4200點(diǎn)或遇較大阻力
絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)為5月行情定調(diào)為“反彈”。申銀萬國認(rèn)為上證指數(shù)的主要波動(dòng)區(qū)間是3400點(diǎn)至4200點(diǎn)，但尚不能認(rèn)為是反轉(zhuǎn)行情，而且指數(shù)在反彈之后仍有回調(diào)壓力。國元證券認(rèn)為，4000點(diǎn)將是股指繼續(xù)上行后遇到的首個(gè)壓力關(guān)口，隨后是4200點(diǎn)的成交密集區(qū)，不少投資者在此點(diǎn)位進(jìn)行過補(bǔ)倉，4300點(diǎn)將是這次降印花稅也很難超過的關(guān)口。
東方證券也表示，A股市場(chǎng)在二季度的余下時(shí)間里將繼續(xù)回暖，市場(chǎng)向上趨勢(shì)不會(huì)改變，同時(shí)不可避免將出現(xiàn)反復(fù)。
個(gè)股操作機(jī)會(huì)豐富
在機(jī)構(gòu)推出的投資策略中，受益物價(jià)上漲、抵抗物價(jià)上漲仍是主要的投資邏輯，此外，還有如奧運(yùn)的主題性投資。
申銀萬國看好抗通脹的投資品種，以及直接受益于印花稅率降低和融資融券業(yè)務(wù)的券商龍頭、高油價(jià)背景下的新能源和農(nóng)業(yè)類股票，其中重點(diǎn)推薦：新中基、安泰科技、中信證券、兗州煤業(yè)、三友化工、山西焦化、水井坊、安信信托。光大證券則表示看好化工、新能源、煤炭、水泥、汽車和金融業(yè)。
東方證券看好銀行、保險(xiǎn)、券商、煤炭、有色、鋼鐵、建筑建材和食品飲料行業(yè)，重點(diǎn)推薦中信證券、中國神華、平煤天安、西山煤電、中國平安、中國太保、中國鐵建、華新水泥、金晶科技等。中金公司推薦的是零售、白酒、房地產(chǎn)、通訊設(shè)備等板塊。國元證券看好兼?zhèn)湫袠I(yè)景氣上升、市盈率低的交通運(yùn)輸行業(yè)，建議投資者對(duì)農(nóng)業(yè)股、高科技股逢高出場(chǎng)，及不建議再追漲券商股。（記者 楊晶 潘圣韜）
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