4月份大盤的先抑后揚對于和股市表現(xiàn)緊密相連的投連險來說無疑是一個翻身的大好時機。4月下旬個股普漲的反彈勢頭為投連險回暖帶來生機，在這樣的時刻，保險公司是適時介入、積極投資，還是保持穩(wěn)健、觀望為主？對于投資者來說，又該如何靈活地根據(jù)市場狀況來確定各類賬戶的投資比重？
4月大盤的跌宕起伏使得各大保險公司投連險業(yè)績在一片愁云慘霧中突然峰回路轉。盡管第一季度各公司投連險平均跌幅在10%到26%之間，賬戶大幅縮水，但4月22日后股市探底反彈導致的個股普漲勢頭使得投連險賬戶表現(xiàn)普遍回暖。在理財一周收集到的10家保險公司的40個投連險賬戶表現(xiàn)數(shù)據(jù)來看，4月份的凈值增長率普遍都由負轉正。其中，正收益在1%之內的有14個賬戶，多為穩(wěn)健型投資賬戶；收益率在1%~10%之間的有14個賬戶，多為進取型投資賬戶；正收益率超過10%的有1個；負收益率的有11個賬戶，基本在-6%之內。這樣的表現(xiàn)給整個2008年投連險的業(yè)績預期無疑是注入了一針強心劑。
大盤觸底反彈 投連峰回路轉
自從去年下半年以來，投連險的收益率隨著股市的低迷而一路下滑。從之前的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，各類投連險賬戶2008年第一季度收益不盡如人意，除了少有的債券型、貨幣型和穩(wěn)健型的投連險賬戶業(yè)績尚可之外，股票型、偏股型的投連險賬戶大多出現(xiàn)了兩位數(shù)的下跌，多數(shù)投連產品價值為負增長，所有開設了“激進型”賬戶的保險公司均無一幸免。中英人壽的“金芒果A指數(shù)型投資賬戶”2008年第一季度跌幅為25.46％，成為跌幅榜之最，而太平人壽的“藍籌成長賬戶”以24.40％的跌幅緊隨其后。
但進入4月份后，行情由開始的藍籌護盤轉而到個股普跌，跌至4月22日探底以后又達到個股普漲階段，在任何一個階段中，大盤股指數(shù)都表現(xiàn)好于中盤和小盤指數(shù)，顯示市場正在逐步企穩(wěn)，咬緊股市的投連險也隨之翻身，其中尤以進取型賬戶的表現(xiàn)更為突出，這也是今年以來進取型賬戶業(yè)績首次全面反超平衡型和穩(wěn)健型投連險產品。這一輪股市反彈使得股票型、偏股型投連險賬戶普遍翻紅。
比如上文提到的2008年第一季度跌幅排名第一的中英人壽指數(shù)型賬戶業(yè)績在近期就有了明顯的改善：4月份單月的凈值增長率為-0.54%，而5月（截至5月5日）更是“轉正”達到了1.29%。4-5月這兩個月的業(yè)績帶動使得2008年來的累計凈值增長率（截至5月7日）達到了-23.23%，相較第一季度-25.46％的增長率有所好轉。相關人士表示，盡管4月份單月的漲幅無法抹平前一段時間的虧損，但是4月份的反彈至少會增加投資者對未來的投資信心。除此之外，截至4月30日，聯(lián)泰大都會投連險賬戶在最近一個月收益頗豐：股票型投資賬戶在最近一個月內上漲了4.8619%累計漲幅達到17.33%；混合偏股型投資賬戶上漲了5.0828%，累計漲幅為16.19%；貨幣型投資賬戶最近一個月上漲0.1559%，累計漲幅2.78%。此外，華泰吉年豐進取賬戶在最近一個月內上漲了11.31%，中美大都會8020進取型投資賬戶、5545平衡型投資賬戶、3070穩(wěn)健型投資賬戶等3種賬戶分別上漲了11.17%、7.76%、2.57%。
另一方面，第一季度以穩(wěn)健取勝的幾個賬戶的表現(xiàn)在近期則有些不盡如人意。最新數(shù)據(jù)顯示，一季度漲幅達到3.36％的華泰人壽吉年豐投連險在股票型偏股型賬戶的強勢增長下“相形見絀”，截至4月30日，該賬戶的單位價格較4月1日僅上漲了0.28%；此外，一季度漲幅排名第二的信誠人壽“運籌”慧選優(yōu)選全債賬戶，較4月1日則微幅上漲了0.067%；平安世紀理財?shù)谋ＷC收益賬戶上漲了0.38%。
有相關人士表示：“第一季度股票市場低迷的行情將貨幣型、債券型、穩(wěn)健型賬戶推向幕前，但是一旦市場出現(xiàn)反轉跡象，這些賬戶將不得不‘退居幕后’，而且當股市反彈跡象進一步明朗時，這一趨勢也將得以加強。”
保費連月下跌 險企積極投資
盡管股市反彈為投連險回暖帶來生機，但在投資收益率不高的壓力下，投連險依舊面臨較大的銷售壓力。以上海市場為例，今年一季度，投連險業(yè)務占比下降明顯，其在投資型險種的份額環(huán)比下降了6個百分點。
去年推出的大部分投連險產品如今的準入門檻基本都在5萬元。業(yè)內人士稱，客戶對于投連險的購買意愿實際上已經大不如前，股市震蕩使客戶對投連險的風險及如何選擇投連險有了更深體會，為此，保險公司不得不降低起售門檻吸引更多保費。
面對投連險銷售的下滑趨勢，不少以投連險為主打的保險公司不得不開始采取更為積極的投資策略，增持股票，拓展投資渠道，提升投資收益。在此之前，專攻投連險的瑞泰人壽負責人就曾向媒體表示：“如果說去年投連險的競爭集中于產品本身，那么今年，經過一個年度的運作，各競爭對手比拼的核心在于投資收益?！比绾卧凇斑M取”和“平衡”兩者之間進行轉換和取舍，成了各家公司投連險投資策略的調整核心。以太平人壽為例，其旗下財富投連A/C賬戶的投資分析報告顯示，在上個月的操作中，因為事先預計4月市場將會出現(xiàn)反彈，太平人壽在進取型賬戶操作上主要是精選個股，維持股票倉位；由于封閉式基金折價率不斷縮小，投資價值下降，于是進一步增加開放式基金的配置比例；而在其平衡型賬戶中則主要投資于純債型的債券基金，并維持債券基金的投資比例，在現(xiàn)有品種基礎上均衡配置；其安益避險賬戶則投資于貨幣市場基金，并適度分散，均衡配置。
經營投連險主體在一季度統(tǒng)計時已經達到20多家，比起去年同期的6家，增長接近4倍，越來越多的保險公司瞅準時機進入投連險市場分一杯羹，也讓競爭更為激烈。投連險若要再現(xiàn)高增長，除了資本市場的因素之外，急需保險公司轉變產品策略，創(chuàng)新險種，以適應客戶需求的新變化。不久前壽險老大中國人壽也開始加入這一競爭行列，推出了“裕豐投連險”，這一舉措迫使投資收益這個課題越發(fā)為保險公司所重視和緊張。對于險企來說是挑戰(zhàn)，而對于投資者來說，國壽選擇這個時點推出投連險，給公司以及客戶提供較大的盈利空間，至少給人們一個強烈信號，即目前A股市場已經處于相對安全區(qū)域，對后市寄予信心，更多的是一種機遇。
另一方面，近半年來大盤的震蕩調整使得大部分公司投連險進取型賬戶的在逆勢中的表現(xiàn)落差很大，進入第二季度以來，這種漲跌差異仍然十分明顯。比如華泰保險推出的“進取型”投連險4月份凈值收益率達到11.3%，而招商信諾的“進取型”收益率則為-5.36%。一位保險分析師表示，這種落差由各公司不同的投資風格所致。
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