“五月到底是紅還是綠，這不是最值得關(guān)注的因素，從整體上把握住對CPI的認識和分析才是最關(guān)鍵的?！痹趪H油價高企、糧價飆升以及地震災(zāi)害的影響下，通貨膨脹成為壓在基金經(jīng)理身上的一塊大石，從對抗通貨膨脹出發(fā)成為很多基金投資的主要思路。
通脹走向分歧較大
根據(jù)上周公布的數(shù)據(jù)，美國能源署前周原油庫存大幅減少540萬桶，為近四個月最大減少幅度，推升國際原油價格連續(xù)創(chuàng)出新高，并一度突破至135美元/桶。同時，國際二級大米批發(fā)價格從年初的359美元/噸，漲至目前的900美元/噸，上漲了150%，能源和糧食價格的不斷上漲，導(dǎo)致投資者對全球性通貨膨脹的擔(dān)憂越來越明顯，全球股市上周應(yīng)聲而落。
“今年的投資還是要看CPI，雖然受到很多外部的沖擊，但如果CPI能夠順利下降的話，那么對于行情的展開、對于確認是反彈還是反轉(zhuǎn)都是一個很重要的信號。”博時特許價值基金擬任基金經(jīng)理陳亮表示。他認為，總體來看，今年以來市場的壓力主要來自于三個方面，第一是市場整體估值的壓力，第二是CPI高漲導(dǎo)致的通貨膨脹的壓力，第三是來自于經(jīng)濟體系之外的壓力，比如雪災(zāi)、地震等?！皬哪壳暗氖袌鰻顟B(tài)來看，估值壓力已得到了很大程度的消化。到目前為止，最讓人擔(dān)心的指標就是CPI，因為其他的經(jīng)濟指標都已進入了比較良性的狀態(tài)?！?/p>
陳亮認為，國內(nèi)CPI水平由于食品價格的平緩下降、核心CPI的波動，已經(jīng)處于高位盤整的狀態(tài)，而且由于去年5月起CPI開始快速上升，如果現(xiàn)在CPI持平，會導(dǎo)致同比數(shù)據(jù)未來兩三個月逐漸好轉(zhuǎn)。
建信穩(wěn)定增利債券型基金擬任基金經(jīng)理汪沛也認為，由于翹尾因素和春節(jié)期間雨雪災(zāi)害的原因，加上近期國內(nèi)PPI和國際糧價持續(xù)上漲，上半年CPI很可能居高不下。但隨著緊縮貨幣政策效果不斷顯現(xiàn)、經(jīng)濟的總需求回落及翹尾因素逐漸消失，下半年通脹壓力有望有所緩解。
但也有基金經(jīng)理對通貨膨脹走勢持悲觀態(tài)度?！巴葦?shù)據(jù)可能會下來，5月份CPI可能會掉到8%以下，但通貨膨脹壓力并未隨之消失?，F(xiàn)在國際油價居高不下，國內(nèi)價格管制能維持多長時間還很難說，一旦油、電價格上漲傳導(dǎo)到中下游行業(yè)，對上市公司的業(yè)績壓力將是非常大的?！?/p>
抗通脹品種長線看好
“目前市場上很難找到特別大的機會，在通貨膨脹壓力和需求放緩的情況下，很難找到讓人眼前一亮的行業(yè)機會?；鹪谶@時候只能采取降低倉位，繼續(xù)觀望的策略?！币晃换鸾?jīng)理表示。“如果非要說機會，在這種環(huán)境下，能夠?qū)雇浀男袠I(yè)，比如說新能源、農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥等行業(yè)在中長期還是存在一定機會的，至少比較抗跌?！?/p>
天治基金也長期看好能夠抵御通脹與經(jīng)濟周期、國家政策支持導(dǎo)向明確的行業(yè)，包括商業(yè)零售、生物醫(yī)藥、食品飲料、替代能源、節(jié)能環(huán)保等。
而上投摩根基金公司則認為，目前市場做多心態(tài)還未穩(wěn)定，近期還將維持震蕩。但是底部區(qū)域已經(jīng)探明，市場較低的估值也決定指數(shù)下跌的空間有限，若不斷有投資熱點涌現(xiàn)，加之宏觀數(shù)據(jù)特別是CPI數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)、政策面的不斷向好，市場信心將受到極大激發(fā)。
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