第五屆“上海衍生品市場(chǎng)論壇”昨天繼續(xù)進(jìn)行。在能源國(guó)際研討分會(huì)上，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心產(chǎn)業(yè)部研究員楊建龍?zhí)岢?，為保障我?guó)能源安全、改變?cè)谠投▋r(jià)領(lǐng)域的被動(dòng)現(xiàn)狀，中國(guó)必須建設(shè)自己的原油期貨市場(chǎng)。楊建龍建議，我國(guó)可以嘗試開辟以美元計(jì)價(jià)的原油離岸期貨市場(chǎng)，避免和現(xiàn)有金融監(jiān)管制度形成直接對(duì)立或沖突。
大儲(chǔ)備模式難保能源安全
毋庸置疑，中國(guó)能源安全的壓力非常大。今年以來國(guó)際原油價(jià)格屢創(chuàng)新高，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展形成了巨大沖擊。目前，各界人士正在積極設(shè)計(jì)和研究各種保障能源安全的制度、途徑和方法。
“我們有大規(guī)模的油庫(kù)建設(shè)計(jì)劃、大規(guī)模的原油儲(chǔ)備計(jì)劃，我們也有開拓各方面油源的方案。但在整個(gè)體系建設(shè)中，期貨市場(chǎng)或者通過期貨市場(chǎng)與國(guó)際原油市場(chǎng)保持充分聯(lián)系是一個(gè)非常重要的方面。”楊建龍表示，通常我們把保障能源安全理解成為“高筑墻、廣積糧、儲(chǔ)備庫(kù)”，但是，假設(shè)石油危機(jī)真的來臨，我們的儲(chǔ)備能夠維持多久？?jī)蓚€(gè)月？三個(gè)月？還是一年？
“這并不能夠徹底解決問題，真正的能源安全是一種開放的安全概念，一個(gè)國(guó)家的供求應(yīng)與全球市場(chǎng)之間展開緊密的互動(dòng)，保持高效的聯(lián)系，而不是靜態(tài)的儲(chǔ)備。離開了在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮主導(dǎo)作用的期貨市場(chǎng)，這樣高效的聯(lián)系能夠建立起來嗎？”
不能被動(dòng)參與國(guó)際期貨市場(chǎng)
中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開原油。但是，原油供需的基本面決定了中國(guó)對(duì)國(guó)際原油市場(chǎng)的依賴程度正越來越高?！拔覀儾豢赡苊撾x國(guó)際原油期貨市場(chǎng)，要么成為被動(dòng)的參與者，要么在里面尋找機(jī)會(huì)。”楊建龍認(rèn)為，國(guó)際原油期貨市場(chǎng)是一個(gè)成熟的市場(chǎng)，也是利益分配的一種格局，其內(nèi)部規(guī)則早已是高度固化的規(guī)則。中國(guó)的貿(mào)易量不比其他國(guó)家少，但是卻不得不面對(duì)已經(jīng)高度固化的利益格局?！氨仨毘姓J(rèn)，我們是被動(dòng)者，雖然我們不希望被動(dòng)，但是我們不得不接受被動(dòng)的現(xiàn)實(shí)?！?/p>
全球原油期貨市場(chǎng)在發(fā)展了二、三十年后已經(jīng)日趨成熟，在楊建龍看來，如果中國(guó)建立一個(gè)自己的原油期貨市場(chǎng)，也許不可能一下子擁有在全球范圍的定價(jià)權(quán)，但是至少創(chuàng)造了條件。“現(xiàn)在國(guó)際原油期貨跟著美國(guó)走、跟著國(guó)際市場(chǎng)的季節(jié)周期走，原油的倉(cāng)儲(chǔ)、企業(yè)都掌握在國(guó)外基金的手里。中國(guó)原油期貨市場(chǎng)建立起來以后，固然要尊重國(guó)際的選擇，但是也完全可以體現(xiàn)自己的戰(zhàn)略利益。我們對(duì)運(yùn)輸、生產(chǎn)、消費(fèi)信息的了解，就能比在美國(guó)市場(chǎng)、歐洲市場(chǎng)的投資者多一點(diǎn)。哪怕是一點(diǎn)點(diǎn)的信息，最終也能逐步體現(xiàn)在中國(guó)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)中?！睏罱堈J(rèn)為，中國(guó)原油期貨市場(chǎng)的建立至少為定價(jià)問題創(chuàng)造了條件。
可先建離岸市場(chǎng)
不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中國(guó)現(xiàn)行能源定價(jià)機(jī)制對(duì)中國(guó)能源企業(yè)的發(fā)展乃至對(duì)整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的危害很大，在這樣的背景下，能源體制改革必須破局?！笆推谪浭袌?chǎng)的建設(shè)不是獨(dú)立的事件，是在中國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展大背景下、在中國(guó)能源體系機(jī)制改革大環(huán)境下、在整個(gè)能源的市場(chǎng)體系建設(shè)的環(huán)境下建設(shè)的。在這種大背景下，目標(biāo)是石油金融戰(zhàn)略體系建設(shè)，多層次市場(chǎng)包括石油期貨市場(chǎng)，石油期市是其中的一個(gè)重要的組成部分，只有把石油期貨市場(chǎng)放在大的格局中才會(huì)對(duì)它的地位和意義有客觀的把握和正確的認(rèn)識(shí)?！?/p>
楊建龍認(rèn)為，中國(guó)建設(shè)原油期貨市場(chǎng)的目標(biāo)應(yīng)該是爭(zhēng)取成為亞太地區(qū)的石油定價(jià)中心，最終目標(biāo)是成為具有國(guó)際影響力的石油期貨市場(chǎng)?！拔覀兛梢匝?qǐng)世界上各大原油交易商、投機(jī)者、消費(fèi)者進(jìn)入中國(guó)期貨市場(chǎng)進(jìn)行交易，但建設(shè)這樣的市場(chǎng)所遇到的最大問題是金融管制難以跨越，現(xiàn)階段國(guó)外投資者不能帶著美元離開。所以我們可以優(yōu)先考慮建立離岸期貨市場(chǎng)，形成一個(gè)相對(duì)封閉，與人民幣之間設(shè)有一道防火墻的原油期貨市場(chǎng)。”
所謂離岸金融市場(chǎng)，是指與市場(chǎng)所在國(guó)的國(guó)內(nèi)金融體系相分離，既不受所使用貨幣發(fā)行國(guó)政府法令管制，又不受市場(chǎng)所在國(guó)政府法令管制的金融市場(chǎng)。
“我們的這個(gè)離岸原油期貨市場(chǎng)以美元計(jì)價(jià)，國(guó)際參與者避免了金融管制對(duì)他們形成的影響。對(duì)于我國(guó)而言，由于是離岸交易、本地交割，我們可以把很多跟自己貿(mào)易生產(chǎn)相關(guān)聯(lián)的因素融合進(jìn)去，比如說油品的選擇，比如說交割庫(kù)的選擇，從一定程度上把中國(guó)自身的因素考慮在內(nèi)?！睏罱埍硎?，如果這個(gè)市場(chǎng)能正常發(fā)揮作用，相信會(huì)有越來越多的投資者參與，形成規(guī)模不斷增長(zhǎng)的良好互動(dòng)。
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