-10.58%和-1.63％：這兩個數(shù)字分別代表了5月份A股股票基金的最大跌幅和最小跌幅，分別為南方績優(yōu)成長和泰達荷銀成長基金，基于中銀策略尚處于建倉期內，故在比較中將其排除在外。上述兩只基金今年以來的業(yè)績也分化較大，到2008年5月末，前者回報率為-28.25％，后者跌幅為15.10％；而其他股票型基金之間的分化則更加明顯。這兩只基金單月業(yè)績表現(xiàn)何以差異如此之大呢？
南方績優(yōu)成長成立于2006年11月，一直保持著較高的股票倉位，2008年一季度末的股票倉位為86.36％，比2007年末略有提升。5月份市場在消化降印花稅的“厚禮”后出現(xiàn)了反復向下勢頭，高股票倉位可能是該基金業(yè)績受到影響的一個原因。另外，偏高的行業(yè)集中度和個股持倉比重客觀上不利于規(guī)避風險，今年一季度末，基金投資于房地產的比重提高到19.29％，而房地產行業(yè)在5月份的表現(xiàn)卻是風雨飄搖。泰達荷銀成長在投資風格方面，呈現(xiàn)相對較低的股票倉位和重倉股投資集中度，一個重要方面來自基金契約的規(guī)定，股票倉位一般不超過75％。另一方面，泰達荷銀成長主要投資以科技、醫(yī)藥為代表的成長型行業(yè)，受經濟周期影響較小。
-1.48％和0.69%：這兩個數(shù)字分別代表5月份債券型基金的最大跌幅和最大漲幅，分別為銀河銀聯(lián)收益和國泰金龍債券，而且，兩基金的今年以來回報率分別為-8.21％和2.47％，同樣代表著債券型基金今年以來的最低回報率和最高回報率。
基金配置在股票資產的比重很可能是兩基金業(yè)績差異的最重要原因之一。2008年一季度末，銀河銀聯(lián)收益的股票資產比重為16.45％，比2007年末略有下降，但仍保持在較高水位。較高的股票倉位曾經幫助該基金在2007年和2006年取得驕人的回報率。相對而言，國泰金龍債券2008年一季度末的股票倉位只有0.19％，在同類基金中處于較低水平，避免了股市大幅波動對基金凈值的損害。國泰金龍債券基金契約規(guī)定基金所能進行投資的權益類資產基本限于新股申購和可轉債，也就一定程度上控制了來自權益類投資方面的風險，同樣是該基金在2007年和2006年業(yè)績表現(xiàn)均落后于同類基金的一個重要原因。
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