目前基金市場上存在5只保本型證券投資基金，本文主要從投資范圍、投資策略、歷史業(yè)績、資產(chǎn)配置、基金管理人及基金經(jīng)理等方面分析比較除華安國際配置QDII以外的4只保本基金。
一、投資范圍、投資策略相同，但投資比例限制各異
4只保本基金投資范圍相同，包括公開發(fā)行的各類債券、股票以及其他金融工具。為了更好地實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)增值，基金同時采取了一些必要的輔助投資策略。
在對各類別資產(chǎn)投資比例限制上，4只保本基金各不相同。
從投資比例限制上看，南方避險(xiǎn)增值和金元比聯(lián)寶石動力保本基金的投資相對比較靈活，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資上限較大，基金可能取得的收益較高，風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)較大。國泰金鹿保本增值和銀華保本增值兩只基金的債券投資比例至少為60%，投資風(fēng)險(xiǎn)較小。
二、保本條款設(shè)計(jì)略有差異
保本基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)最核心的部分之一是保本條款的設(shè)計(jì)，它決定了投資者可以獲得的保本金額。
1、保本金額的差異
當(dāng)保本期到期時，可贖回金額大于保本金額時，投資者將獲得可贖回金額；當(dāng)可贖回金額小于保本金額時，投資者將獲得保本金額。保本條款設(shè)計(jì)的不同之處見附表。
2、基金保本周期不同
南方避險(xiǎn)增值、銀華保本增值、金元比聯(lián)寶石動力保本的保本周期為3年，國泰金鹿保本增值基金的保本周期為2年。
3、申購的基金份額是否適用保本條款不同
南方避險(xiǎn)增值一般不接受基金申購，銀華保本增值、國泰金鹿保本增值基金的申購份額不適用保本條款，而金元比聯(lián)寶石動力保本基金申購份額適用保本條款。
三、風(fēng)險(xiǎn)和收益有所差別
從凈值增長率情況看，各保本基金在投資風(fēng)險(xiǎn)和收益上表現(xiàn)出了明顯差別。南方避險(xiǎn)增值基金在2007年度業(yè)績表現(xiàn)最好，而2008年表現(xiàn)最差，其他3只基金業(yè)績相差不大。從夏普比率指標(biāo)看，各基金風(fēng)險(xiǎn)收益能力差別不大。
四、基金資產(chǎn)配置差異顯著
各基金在資產(chǎn)配置比例上差別較大，其中南方避險(xiǎn)增值基金風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置比重最高，而銀華保本增值基金債券投資比例最高。在2008年一季度股票市場大幅下跌的情況下，股票配置比例相對較高的南方避險(xiǎn)增值和金元比聯(lián)寶石動力基金減少了持倉，而另外兩只基金則小幅增倉。
從股票資產(chǎn)的行業(yè)配置分析，4只保本基金中除銀華保本增值基金第一重倉行業(yè)為交運(yùn)倉儲外，其他基金皆為金融保險(xiǎn)行業(yè)。重倉房地產(chǎn)行業(yè)的只有銀華保本增值基金。
華泰證券研究所最新行業(yè)評級對銀行、房地產(chǎn)、批發(fā)零售、部分金屬等行業(yè)比較看好，而化工、房地產(chǎn)、金融服務(wù)、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)估值水平較低，因此，銀華保本增值、國泰金鹿保本增值基金股票投資部分未來表現(xiàn)比較看好。
從債券資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)來看，各保本基金債券投資比較保守，南方避險(xiǎn)增值、銀華保本增值基金主要投資于金融債和國債，國泰金鹿保本增值、金元比聯(lián)寶石動力基金則主要投資央行票據(jù)和金融債，對可轉(zhuǎn)換債券和企業(yè)債的投資都很少。
五、基金管理人和基金經(jīng)理
南方避險(xiǎn)增值基金成立時間最早，經(jīng)歷過完整的牛市和熊市，運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)豐富，基金成立以來的復(fù)權(quán)凈值增長率為219.74%，歷史業(yè)績比較突出。國泰基金公司已經(jīng)成功運(yùn)作過國泰金象保本增值和國泰金鹿保本增值兩只保本基金，國泰金鹿保本增值的基金經(jīng)理在固定收益領(lǐng)域的投資經(jīng)驗(yàn)比較突出。金元比聯(lián)寶石動力基金成立時間較短，目前處于負(fù)收益狀況，未來業(yè)績表現(xiàn)尚需考察。
六、投資建議
綜合分析，我們認(rèn)為4只保本基金中，國泰金鹿保本增值基金、南方避險(xiǎn)增值基金最值得投資，國泰金鹿保本增值基金更適合于風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者，南方避險(xiǎn)增值基金風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比重較大，適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力相對較強(qiáng)的投資者。
一般來說，對保本基金的投資是為了獲得本金安全前提下的長期投資收益。在目前的情況下，為了符合基金保本條件，投資者需要在募集期或集中申購期認(rèn)購（或申購）保本基金，或者在開放期申購金元比聯(lián)寶石動力基金。
附表： 各保本基金保本金額的比較
基金名稱 保本金額
南方避險(xiǎn)增值 投資者認(rèn)購資金+認(rèn)購費(fèi)用-保本期內(nèi)累計(jì)分紅金額
國泰金鹿保本增值 投資者認(rèn)購資金+認(rèn)購費(fèi)用-保本期內(nèi)累計(jì)分紅金額
銀華保本增值 投資者投資本金-保本期內(nèi)累計(jì)分紅金額
金元比聯(lián)寶石動力保本 認(rèn)購：持有到期的認(rèn)購份額*1.01元/份-保本期內(nèi)累計(jì)分紅金額
申購：持有到期的申購份額*1.01元/份-持有期內(nèi)累計(jì)分紅金額
資料來源：各基金招募說明書和基金合同
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