USDA 7月份世界農(nóng)產(chǎn)品(20.30,-1.37,-6.32%,吧)供需報(bào)告(World Agricultural Supply and Demand Estimates)發(fā)布。本期報(bào)告缺乏亮點(diǎn)。報(bào)告公布前，市場(chǎng)猜測(cè)美國農(nóng)業(yè)部即將于周五發(fā)布的7月份供需報(bào)告可能上調(diào)美國產(chǎn)量數(shù)據(jù)。分析師平均預(yù)計(jì)所有冬小麥產(chǎn)量為18.52億蒲式耳，高于美國農(nóng)業(yè)部6月份預(yù)測(cè)的18.17億蒲式耳。分析師預(yù)計(jì)硬紅冬小麥產(chǎn)量為10.37億蒲式耳，相比之下，6月份的預(yù)測(cè)為10.3億蒲式耳。軟紅冬小麥產(chǎn)量預(yù)計(jì)為5.92億蒲式耳，相比之下，6月份為5.72億蒲式耳。分析師平均預(yù)計(jì)2008/09年度小麥期末庫存為5.38億蒲式耳，高于政府6月份預(yù)測(cè)的4.87億蒲式耳。分析師的預(yù)測(cè)范圍在4.7到6.29億蒲式耳。最終報(bào)告顯示，美國冬小麥產(chǎn)量為18.64億蒲式耳，也高于此前分析師預(yù)估18.52億蒲式耳平均值。美國2008/09年度小麥期末庫存預(yù)計(jì)為5.37億蒲式耳，略低于分析師預(yù)計(jì)的5.38億蒲式耳均值。這些數(shù)據(jù)基本位于市場(chǎng)預(yù)期內(nèi)。
2008/09年度全球小麥產(chǎn)量數(shù)據(jù)繼續(xù)上調(diào)了134萬噸至6.6424億噸，主要原因是美國、澳大利亞和歐盟的產(chǎn)量數(shù)據(jù)上調(diào)，并彌補(bǔ)了中東地區(qū)小麥產(chǎn)量的下降。
對(duì)以上信息仔細(xì)解讀，會(huì)發(fā)現(xiàn)變動(dòng)的主要原因：
1、美國小麥的庫存變化情況與需求密切相關(guān)
美國在7月報(bào)告中， 2008/09年度的期初庫存上調(diào)因6月1日的庫存報(bào)告而上調(diào)了5200萬蒲式耳。2008/09年度小麥飼料和其它用量數(shù)據(jù)上調(diào)3000萬蒲式耳，小麥供應(yīng)增加以及玉米價(jià)格上漲，尤其是軟紅冬小麥供應(yīng)增幅最大，調(diào)升至5.96億蒲式耳，比去年增長8%，這使得小麥的飼料需求提高顯著。期末庫存增至5.37億蒲式耳。
2、全球小麥產(chǎn)量、進(jìn)出口數(shù)據(jù)、期末庫存均繼續(xù)上調(diào)。
2008/09年度全球小麥產(chǎn)量數(shù)據(jù)上調(diào)了134萬噸，其中美國、澳大利亞和歐盟的產(chǎn)量數(shù)據(jù)上調(diào)，并彌補(bǔ)了中東地區(qū)小麥產(chǎn)量的下降。重要小麥出口國美國產(chǎn)量上調(diào)了81萬噸，澳大利亞上調(diào)了100萬噸，歐盟上調(diào)了170萬噸，彌補(bǔ)了中東產(chǎn)量下降的201萬噸的數(shù)值。
2008/09年度全球小麥進(jìn)口、使用量和庫存數(shù)據(jù)均上調(diào)。全球小麥進(jìn)口數(shù)據(jù)上調(diào)了205萬噸，伊朗因產(chǎn)量的下滑進(jìn)口量激增200萬噸，而韓國進(jìn)口量也增加5萬噸。世界小麥出口調(diào)升的國家包括因產(chǎn)量增長而出口供應(yīng)增加的歐盟、哈薩克及烏克蘭出口的增加。全球小麥?zhǔn)褂昧繑?shù)據(jù)上調(diào)了190萬噸，主要原因是美國、加拿大飼料用量和食用增加。全球小麥期末庫存數(shù)據(jù)本月上調(diào)了100萬噸，為1.33億噸，主要是由于美國小麥期末庫存數(shù)據(jù)的上調(diào)。
3、價(jià)格預(yù)期依然居于高位
雖然全球增產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈，但由于需求預(yù)期強(qiáng)勁和通脹預(yù)期的影響，價(jià)格依然處于高位運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。在報(bào)告中，2008/09年度小麥平均價(jià)格預(yù)計(jì)為6.75美元到8.25美元/蒲式耳，仍維持上月水平。
總之，本月報(bào)告缺乏更多的亮點(diǎn)，調(diào)整數(shù)據(jù)大部分是由于美國小麥、歐盟的增產(chǎn)的調(diào)整。數(shù)據(jù)變動(dòng)較上月明顯縮小。而美國小麥強(qiáng)勁出口需求和符合市場(chǎng)預(yù)期的預(yù)估，則使先期因利空估計(jì)而進(jìn)行下探的步伐暫時(shí)得到緩解。需要注意的是，目前由于玉米價(jià)格的大幅走高，對(duì)增產(chǎn)預(yù)期濃厚、供給改善的小麥提供非常強(qiáng)烈的比價(jià)支撐，這是由于玉米、大豆飛漲，但小麥已經(jīng)從3月的高點(diǎn)回落較深。此外，小麥在飼料用途上對(duì)玉米的替代呈世界范圍內(nèi)的發(fā)展傾向，對(duì)小麥價(jià)格的下探空間形成限制。
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