隨著股價(jià)的持續(xù)下跌，上市公司的市值也不斷縮水，一些股權(quán)分散的公司并購價(jià)值開始顯現(xiàn)。據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，目前有100家上市公司大股東的持股市值不足2億元，也就是說只要投入2億資金就可以令一家上市公司的控股權(quán)易主。但券商分析師認(rèn)為，這只是理論上的并購價(jià)值，通過增持流通股份的方式實(shí)現(xiàn)對一家公司的控股權(quán)變更并不容易。
WIND統(tǒng)計(jì)顯示，目前大股東持股市值不超過2億元的上市公司有100家，低于1億元的有38家。其中，由于股權(quán)高度分散，ST興業(yè)的大股東持股市值不到1000萬，成為當(dāng)前A股市場大股東“最容易”失去控股權(quán)的公司。
從公司的資質(zhì)來看，在100家控股權(quán)市值不足2億的上市公司中，31家為ST類公司，剩余69家公司中不乏一些資產(chǎn)質(zhì)量不錯(cuò)的公司，如金宇集團(tuán)、宜科科技、創(chuàng)興置業(yè)、領(lǐng)先科技、欣網(wǎng)視訊、物華股份等。如果某個(gè)潛在的并購方提高并購資金的比例，將有更多的優(yōu)良公司進(jìn)入視野。
近日，伊利股份股價(jià)連續(xù)放量跌停，對于在下跌過程中的接盤者，市場上眾說紛紜。有分析稱，可能是產(chǎn)業(yè)資本在低位吸納伊利股份的股票為并購做準(zhǔn)備。因?yàn)橐晾煞菀彩且患夜蓹?quán)高度分散，大股東持股市值過低的公司。
對此，國金證券的分析師徐煒表示，“如果出現(xiàn)這樣的情形值得歡迎，這說明上市公司的價(jià)值得到了并購方的認(rèn)可?！钡牵瑢τ谶@種并購性增持的可能性，西南證券的策略分析師張剛以及徐煒均表示很難實(shí)現(xiàn)。
張剛認(rèn)為，從A股市場現(xiàn)有的法規(guī)可以看出，監(jiān)管層對于惡意上市公司并購行為并不贊同。首先，當(dāng)舉牌者的持股比例達(dá)到5%，那么舉牌者要履行信息披露的義務(wù)。這意味著，隨著增持的不斷進(jìn)行，舉牌者將不得不面臨越來越高的增持成本。這顯然不利于并購方的增持。另外，即便并購方獲得大量股權(quán)，但是當(dāng)其持股比例達(dá)到30%時(shí)，并購方將觸發(fā)要約收購條款，要履行要約收購的義務(wù)。這一條也將極大地阻礙并購者的并購行動。
徐煒則表示，即便是某個(gè)并購者最終獲得了控股權(quán)，他們能否獲得對上市公司的控制權(quán)也是個(gè)未知數(shù)。徐煒認(rèn)為，上市公司是一個(gè)涉及多個(gè)方面的利益體，這其中包括上市公司的高管、地方政府、員工等。只要其中的任何一方的利益關(guān)系無法協(xié)調(diào)，即使獲得控股權(quán)，并購方就沒有辦法行駛對上市公司的控制權(quán)。因?yàn)樯鲜泄镜牟①彶⒉粌H僅是一個(gè)獲得控股權(quán)的問題。
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