上周，全球十幾家央行聯(lián)合降息，啟動(dòng)了全球金融系統(tǒng)有史以來的最大聯(lián)合行動(dòng)，然而金融市場的信心崩潰卻絲毫未受影響，全球股市繼續(xù)暴跌，創(chuàng)四十年的最低。上周末召開的G7國家及G20國家財(cái)長會(huì)議也在尋找更加有力的能夠切實(shí)生效的全球救市措施出臺(tái)。
那么，對于各國政府而言，還有多少錦囊妙計(jì)可以發(fā)揮作用呢？記者為此采訪了多位專家。
上周，全球十幾家央行聯(lián)合降息，啟動(dòng)了全球金融系統(tǒng)有史以來的最大聯(lián)合行動(dòng)；10月10日，西方七國集團(tuán)公布一項(xiàng)行動(dòng)計(jì)劃，旨在穩(wěn)定全球金融形勢，恢復(fù)市場信心，支持經(jīng)濟(jì)增長；10月11日，20國集團(tuán)財(cái)政部長和央行行長在華盛頓宣布，20國集團(tuán)將團(tuán)結(jié)一致，深化合作，采取一切可行的措施共同應(yīng)對此次國際金融危機(jī)。
建議央行入市成為市場中介
對于上述救市措施，瑞信的董事總經(jīng)理、亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)分析師陶冬指出，在風(fēng)聲鶴唳、人人自危的時(shí)刻，減息無法恢復(fù)市場信心，也無法將錢交到急需資金的企業(yè)、個(gè)人手中。解決問題的思路，應(yīng)該是制造出值得其他銀行信任的交易對手，使資金周轉(zhuǎn)重新啟動(dòng)。做到這一點(diǎn)，要么政府入股金融機(jī)構(gòu)，以政府的資金實(shí)力化解市場對交易對手風(fēng)險(xiǎn)的疑慮；要么央行暫時(shí)充當(dāng)資金市場的結(jié)算中心，每個(gè)銀行直接與央行交易。這兩個(gè)方案，都是反市場原則的，同時(shí)政府既是裁判又是球員，必有后遺癥。但是非常時(shí)期需要非常措施。英國提出的政府入股銀行和擔(dān)保資金拆借，可能是目前所見方案中最有效的，政府介入越快越好。
陶冬認(rèn)為，在主要國家采取的救助行動(dòng)中，歐盟提高銀行存款擔(dān)保上限以及英國的金融機(jī)構(gòu)救助方案比較突出。
全球最大債券基金PIMCO公司經(jīng)理人格羅斯本周則表示，美聯(lián)儲(chǔ)下一步舉措可能是扮演各種金融工具交易的結(jié)算交易所角色。這種交易傳統(tǒng)上是在兩家企業(yè)間直接進(jìn)行的，而非通過公開市場操作。
美聯(lián)儲(chǔ)可能將通過向中小型企業(yè)提供貸款，來鞏固對大型企業(yè)援助所取得的成果。美聯(lián)儲(chǔ)可能將同意從銀行處購買小型企業(yè)的抵押支持貸款資產(chǎn)，如庫存產(chǎn)品及設(shè)備等。這些貸款資產(chǎn)可能在無追索權(quán)的基礎(chǔ)上被賣給美聯(lián)儲(chǔ)，這意味著，當(dāng)這些貸款變?yōu)椴涣假Y產(chǎn)時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)而非銀行將承擔(dān)其風(fēng)險(xiǎn)。不過，這樣做將把銀行從籌集資金的困境中解救出來，銀行也將更愿意提供這類貸款。
市場預(yù)計(jì)央行將再度出手降息
盡管本周的降息未產(chǎn)生作用，不過，市場分析師們?nèi)匀活A(yù)計(jì)，各央行還將進(jìn)一步降息。
分析師指出，從理論上看，七大工業(yè)國的財(cái)政部長們可以共同表示將采取財(cái)政措施配合央行的貨幣政策行動(dòng)以提振經(jīng)濟(jì)。但相比調(diào)整利率，G7各國在稅收和支出方面采取協(xié)調(diào)行動(dòng)的難度卻要大得多。美國財(cái)長保爾森周三稱，就G7而言，不同國家差別很大，經(jīng)濟(jì)規(guī)模不同，金融體系的需求也不同，因此采取一致的政策沒有意義。
為解市場燃眉之急，G7央行很可能又會(huì)出臺(tái)另一波連手降息措施。市場預(yù)計(jì)，最快再度出手降息的央行可能包括美聯(lián)儲(chǔ)、英國央行、澳大利亞央行、歐洲央行等。
無論美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)進(jìn)一步降息，澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)、英國、歐洲等央行因?yàn)槟壳袄嗜匀惠^高，降息行動(dòng)空間將更大。
G7聯(lián)手重在向市場傳遞信心
由于各國的救市行動(dòng)不同，對于一國行之有效的救市措施，可能對他國帶來負(fù)面作用，如冰島政府近日承諾擔(dān)保境內(nèi)所有的存款，這令德國等其他國家不得不考慮采取類似的措施，否則已如驚弓之鳥的投資者會(huì)將其境內(nèi)的存款全部轉(zhuǎn)移至冰島，從而引起更大的金融動(dòng)蕩。
G7財(cái)長上周五會(huì)議的最主要的目的是向外界顯示在危機(jī)面前的團(tuán)結(jié)一致，以期給市場輸入信心。
中銀國際控股有限公司副執(zhí)行總裁、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征昨日在接受本報(bào)記者采訪時(shí)認(rèn)為，G7財(cái)長聯(lián)手在一起最重要的是向市場傳遞信心，即會(huì)采取更多一致的救市行動(dòng)，如果能把投資者的信心穩(wěn)定下來，這對解決危機(jī)是非常關(guān)鍵的。其次，G7財(cái)長會(huì)議還應(yīng)解決救市政策的分歧。現(xiàn)在關(guān)于如何救市，各國采取的行動(dòng)有所不一致。大家的救市措施不一樣，哪一個(gè)才是最有效的？G7財(cái)長會(huì)議應(yīng)該能從中挑選一個(gè)最有效的方案來共同實(shí)施，這樣市場才能以最快的速度穩(wěn)定下來。曹遠(yuǎn)征表示，他個(gè)人認(rèn)為，英國的擔(dān)保貸款的救市政策可能會(huì)更有效。
瑞銀投資銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Larry Hatheway 在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，現(xiàn)在各國政府都在爭取達(dá)成“聯(lián)合解決方案”。國際貨幣基金組織在內(nèi)的國際機(jī)構(gòu)也呼吁要“協(xié)調(diào)”。不過，用財(cái)政支出救市就要花納稅人的錢， 這不免在各國之間產(chǎn)生利益矛盾,導(dǎo)致一些涉及國家之間的市場動(dòng)蕩加劇。如在歐元區(qū)，由于愛爾蘭、丹麥等國的銀行資金規(guī)模較大而數(shù)量較少，他們所涉足的衍生品服務(wù)也較少，因此這些銀行希望政府能提供短期借款擔(dān)保增加流動(dòng)性，但是，在美國、英國這些金融衍生品發(fā)達(dá)的國家，根本不可能用這種政府擔(dān)保方式。愛爾蘭等國的貸款擔(dān)保措施無疑會(huì)引起市場動(dòng)蕩。
無論是G7，還是進(jìn)一步的G20,都將嘗試為各國的緊急措施建立國際協(xié)調(diào)框架，一方面讓各國采取的措施發(fā)揮最大作用，同時(shí)將負(fù)外部效應(yīng)減到最小。
另外，隨著銀行業(yè)局勢的惡化，美國政府官員已開始討論是否應(yīng)該為徹底取消上限做準(zhǔn)備。近幾周來，美國一些經(jīng)營狀況良好的社區(qū)銀行也遭遇了儲(chǔ)戶擠提存款的問題。而對所有銀行存款提供擔(dān)保能夠防止更多資金逃離美國金融機(jī)構(gòu)。
就在本周，歐盟財(cái)長會(huì)議宣布同意將該組織27國的銀行存款擔(dān)保上限由2萬歐元調(diào)高至5萬歐元。
知情人士透露，對美國所有銀行存款提供擔(dān)保僅在研究階段。考慮到大企業(yè)撤戶對銀行的影響會(huì)是毀滅性的，若監(jiān)管機(jī)構(gòu)有權(quán)決定是僅對個(gè)人賬戶上調(diào)擔(dān)保額度還是對企業(yè)客戶也同樣上調(diào)，預(yù)計(jì)提高限額會(huì)擴(kuò)展到所有存款。
G20呼吁深化合作
共同應(yīng)對金融危機(jī)
據(jù)新華社電 20國集團(tuán)財(cái)政部長和央行行長特別會(huì)議11日在華盛頓召開。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，20國集團(tuán)將團(tuán)結(jié)一致，深化合作，采取一切可行的措施共同應(yīng)對此次國際金融危機(jī)。會(huì)議發(fā)表聲明說，20國集團(tuán)“將采取一切經(jīng)濟(jì)和金融手段以保證金融市場的穩(wěn)定和良好運(yùn)轉(zhuǎn)”。
聲明還說，集團(tuán)各成員一致同意在采取措施緩解金融危機(jī)方面保持密切溝通，避免某一國采取的行動(dòng)損害其他國家的利益以及整個(gè)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。此外，各成員還強(qiáng)調(diào)了加強(qiáng)合作，加強(qiáng)對金融市場的規(guī)范和監(jiān)督，改善國際金融市場的總體運(yùn)作。
20國集團(tuán)成立于1999年，成員包括世界上19個(gè)主要發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家以及歐盟，是一個(gè)重要的國際經(jīng)濟(jì)金融論壇。(廣州日報(bào) 方利平 陳海玲)
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