| 利好難阻股指下跌 QDII遭重創(chuàng)凈值逼近四角 |
| 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.com.cn 2008 年 10 月 13 日 |
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在全球金融危機(jī)爆發(fā)的大背景之下，世界上很多重要的金融機(jī)構(gòu)先后出現(xiàn)了問題，這是涉及到整個(gè)全球金融體系的大事件。因此，作為反應(yīng)最為敏感的證券市場(chǎng)，面對(duì)一系列或大或小救市性措施的出臺(tái)，其原先的風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)被對(duì)沖掉一些，行情走勢(shì)也有可能會(huì)避免過度的震蕩。上證綜指上周下跌12.78%，深成指下跌15.53%。由于在近期反彈行情中多數(shù)基金表現(xiàn)謹(jǐn)慎，基金倉位變化較為平穩(wěn)，上周基金指數(shù)下滑幅度小于基礎(chǔ)市場(chǎng)。
利好頻出難擋股指連續(xù)下跌
央行5日晚發(fā)布公告，重啟中期票據(jù)發(fā)行支持央企回購股票。
在央行重啟中期票據(jù)的同一天，被A股市場(chǎng)視為重大利好的內(nèi)地融資融券“千呼萬喚始出來”。中國證監(jiān)會(huì)當(dāng)日下午宣布，正式啟動(dòng)融資融券試點(diǎn)，將于近期發(fā)布試點(diǎn)通知。
10月8日晚央行發(fā)布準(zhǔn)備金率、利率雙率齊降決定：從2008年10月15日起下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)；從2008年10月9日起下調(diào)一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率各0.27個(gè)百分點(diǎn)，其他期限檔次存貸款基準(zhǔn)利率作相應(yīng)調(diào)整。與此同時(shí)國務(wù)院決定9日起對(duì)儲(chǔ)蓄存款利息所得暫免征收個(gè)人所得稅。
但眾多利好仍難以阻擋市場(chǎng)下跌的勢(shì)頭，上周滬深兩市連續(xù)下跌，周跌幅均超過12%。
審批加速債市飆漲債券型基金受益
在證監(jiān)會(huì)“綠色通道”政策的扶持下，債券型基金如魚得水。以往從上報(bào)到審批需1-2年時(shí)間，目前已經(jīng)縮短至2-3個(gè)月的時(shí)間，募集額也節(jié)節(jié)攀高。在政策暖風(fēng)頻吹的同時(shí)，債市也走出一輪強(qiáng)勁的上漲行情，債券基金直接受益。
基金公司認(rèn)為，貸款利率和準(zhǔn)備金率雙降的時(shí)間比市場(chǎng)預(yù)期大大提前，這兩項(xiàng)政策的出臺(tái)改變了市場(chǎng)對(duì)未來政策趨勢(shì)的預(yù)期，貨幣環(huán)境將合理放松；而監(jiān)管層的有意識(shí)放松導(dǎo)致市場(chǎng)資金寬松，超出預(yù)期；下半年通貨膨脹走低的預(yù)期也起到了強(qiáng)心針的作用；其他市場(chǎng)不景氣使資金天平開始傾向債市。
QDII凈值一周縮水最高超20%
在美國次貸危機(jī)的陰影籠罩下，全球主要股票市場(chǎng)最近連續(xù)出現(xiàn)大幅度下跌。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)如洪水猛獸，QDII基金連續(xù)大幅下挫，無一幸免。最新數(shù)據(jù)顯示,兩只基金QDII凈值已逼近0.4元。
根據(jù)晨星的數(shù)據(jù)，截至2008年10月8日，最近一周跌幅超過10%的QDII基金達(dá)到7只，跌幅最深的基金超過了20%，最近一周的回報(bào)分別為：海富通海外-8.04%、華寶興業(yè)海外-11.8%、嘉實(shí)海外-15.91%、亞太優(yōu)勢(shì)-19.25%、交銀環(huán)球-0.4%、南方全球-15.815、華夏全球-14.49%、工銀全球-21.13%、銀華全球-13.04%。其中，跌幅較小的海富通海外在9月末剛剛結(jié)束建倉期，交銀環(huán)球尚處于建倉期內(nèi)，兩只基金表現(xiàn)相對(duì)較好。除了所屬類別差異之外，建倉謹(jǐn)慎、權(quán)益類資產(chǎn)配置較低應(yīng)該是更重要原因。
■一周基金業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng)
保守配置型基金繼續(xù)受益
受股市再度探底下跌影響，上周基金業(yè)績(jī)榜單也陷入再度虧損局面。從一周基金業(yè)績(jī)榜單來看，新基金再度上升至排名前列，但是基金數(shù)量卻明顯減少一半。另外位于業(yè)績(jī)前列的老基金，仍然是相對(duì)低倉的保守型基金，分別是：盛利配置、天治增長、德盛安心回報(bào)。
盛利配置：盛利配置股債配置的基準(zhǔn)比例大致是35：65，是類似保本型基金的產(chǎn)品設(shè)計(jì)。德圣基金研究中心首席分析師江賽春表示，而從股票組合來看，持股規(guī)模偏向中盤成長股，因此較低的倉位和保守的配置，以及持股風(fēng)格與市場(chǎng)契合是該基金相對(duì)抗跌的主要原因所在。
天治增長：天治增長是一只保守配置型的低風(fēng)險(xiǎn)基金。股票配置比例長期維持50%左右，偏重主流行業(yè)配置，基金自成立以來一直保持中等偏下的業(yè)績(jī)水平，低于市場(chǎng)同類型。德圣基金研究中心首席分析師江賽春表示，上周表現(xiàn)突出的主要原因在于集中的高比例國債配置的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)，整體股票風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低也是重要因素。
德盛安心回報(bào)：德盛安心回報(bào)基金作為低風(fēng)險(xiǎn)的配置基金，長期維持很低的股票倉位，這一特點(diǎn)在前期震蕩市場(chǎng)有利于降低基金風(fēng)險(xiǎn)，但是也限制了基金的收益。上周該基金收益率較略有下降，但是跌幅較小，保守性策略仍是主要原因。
紅榜
基金名稱交易代碼 基金類型 近一周收益 近一周同類型排名
盛利配置 310318 配置混合 0.12% 2/42
天治增長 350001 配置混合 -0.13% 4/42
德盛安心 253010 配置混合 -1.02% 7/42
數(shù)據(jù)來源：德圣基金研究中心截止日期：9.26-10.9
配置積極基金成跌幅榜?？?/strong>
前周績(jī)差基金排名榜再度回到前期普跌行情下的格局，積極風(fēng)格的股票型基金仍然是跌幅最大，也是跌幅榜上的?？?。
大摩基礎(chǔ)：即原巨田資源基金，該基金是以資源偏向性配置為主要投資特點(diǎn)的基金。受油價(jià)下跌、煤炭?jī)r(jià)格影響，近期能源板塊表現(xiàn)低迷。上周能源行業(yè)以-16.88%板塊跌幅列首位，重累大摩基礎(chǔ)。資源型行業(yè)的強(qiáng)周期性使得大摩基礎(chǔ)經(jīng)常陷入困局，也加大了熊市下基金的業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)，除非結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，否則大摩基礎(chǔ)很難取得較優(yōu)成績(jī)。
50ETF：50ETF是以上證50指數(shù)為跟蹤標(biāo)的的指數(shù)基金。上周上證50指數(shù)周跌幅12.22%，遠(yuǎn)大于大盤。另外，50ETF還會(huì)受到二級(jí)市場(chǎng)供求關(guān)系的影響，在低迷的市場(chǎng)信心下，供需關(guān)系也明顯失衡，加大了50ETF基金的業(yè)績(jī)跌幅。
光大保德信量化：保德信量化在市場(chǎng)反彈時(shí)曾階段性飆升在業(yè)績(jī)榜的前列，但是也會(huì)在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大的時(shí)候迅速滑落。江賽春表示，其在行業(yè)配置上重倉銀行股。周銀行板塊走勢(shì)整體低迷，大金融板塊也很快消耗掉前期所有上漲，直接拖累基金業(yè)績(jī)。
黑榜
基金名稱 交易代碼基金類型近一周收益 近一周同類型排名
大摩基礎(chǔ) 233001 股票型 -12.41% 169/169
50ETF 510050 股票型 -11.98% 168/169
保德信量化360001 股票型 -11.82% 167/169
數(shù)據(jù)來源：德圣基金研究中心截止日期：9.26-10.9
■投“基”策略
積極防御、關(guān)注純債券型基金
國金證券基金研究中心研究總監(jiān)張劍輝表示，對(duì)于選擇偏股型基金的投資者而言，目前仍應(yīng)該保持“控制風(fēng)險(xiǎn)、積極防御”的原則，選擇風(fēng)險(xiǎn)水平適中的穩(wěn)健型基金產(chǎn)品來構(gòu)建核心基金組合，繼續(xù)關(guān)注操作靈活度高的中小型基金，從管理人操作能力及風(fēng)格角度出發(fā)優(yōu)選擇時(shí)能力相對(duì)較強(qiáng)或操作風(fēng)格相對(duì)靈活、策略把握市場(chǎng)階段機(jī)會(huì)較好的基金產(chǎn)品。
央行持續(xù)降息刺激了債券市場(chǎng)大幅上漲，未來市場(chǎng)利率或?qū)⑦M(jìn)一步下跌，債券市場(chǎng)或?qū)⒂瓉硪惠喩仙芷?。低風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者可適當(dāng)關(guān)注華夏債券、博時(shí)穩(wěn)定價(jià)值、交銀施羅德增利等相對(duì)側(cè)重配置信用類債券并適當(dāng)參與新股投資的純債券型基金以及普天收益、大成債券等注重流動(dòng)性控制、操作穩(wěn)健的純債券型基金。（高晨） |
