萬點論成泡影 投資者回起點
在去年底發(fā)布的策略報告中，不少機構仍看好2008年及今后數(shù)年的中國股市，有的提出了“黃金十年”和“萬點論”的論調。
深圳某券商不愿透露姓名的研究員稱：“當時的環(huán)境實在是太好了，大家都在看多，幾乎沒有人意識到危機的存在。說實話，如果后面沒有發(fā)生那么多事，沖上一萬點并不難。因為當時投資者信心高漲，從4000點漲到6000點才用了兩個月時間?！?/p>
廣州證券研究員張廣文認為，“黃金十年”的論調很大程度上取決于對中國經(jīng)濟的信心。當時，國外雖有次貸危機，但業(yè)內普遍認為中國負債率低，財力雄厚，內生增長的潛力巨大，可以抵御外來風險。
而經(jīng)歷了一年的連綿下跌之后，所有機構和散戶投資者的心態(tài)都發(fā)生了天翻地覆的變化：在開始調整之時，不少人認為趨勢不會發(fā)生改變，調整即是時機，但隨著股價的快速下跌，逢高出貨的“驚弓之鳥”心態(tài)成為主流。很多草根投資者在這期間的感受則是“從終點又回到了起點”，得失只有自己知道。
現(xiàn)實
2008年9月18日，1802點
兩市蒸發(fā)20萬億
今天，對于中國股民而言，絕對是一個充滿了回憶的日子。一年前的今天，在瘋狂的上漲之后，上證指數(shù)站上了6124點的歷史高位。
回首這一年，A股市場可謂斗轉星移，投資者經(jīng)歷了大起大落，既有站上6124點的輝煌，也有1802點的低落。毫無疑問的是，一年后的今天，市場已經(jīng)今非昔比。
昨天，上證綜指勉強收于1994.67點，深成指收于6406.35點，市場以下跌來迎接“6124點一周年”。
綠色曲線圖形說明：
與這場12個月的大跌相似，A股在達到6124點以前的漲勢亦持續(xù)了12個月，如果以最高點6124點為頂點畫一條垂直線，在最低點1802點畫一條水平底線，左右兩邊的上升和下降趨勢線正好是等腰三角形的兩邊。這正應了股市的一句老話：“怎么漲上來的，就怎么跌回去”。
從數(shù)據(jù)看股市過去一年間
跌幅：最多跌了70%
從2007年10月16日上證指數(shù)6124點算起，截至昨天收盤1994.67點，上證指數(shù)在一年間跌了4130點，跌幅高達67%。如果按照9月18日上證指數(shù)最低點1802點計算，這輪熊市已跌去4322點，最大跌幅達70%，在世界股市歷史跌幅中排名第七位，在A股歷史跌幅上排第三位（見表一）。
估值：14.2倍市盈率
2007年10月，以2006年上市公司業(yè)績?yōu)闇?，兩市A股靜態(tài)市盈率為71.5倍（高于2001年6月14日的66.99倍）；以2007年上半年業(yè)績計算，動態(tài)市盈率為48.5倍。
2008年10月，A股動態(tài)市盈率已下降到14.2倍，創(chuàng)歷史最低水平。不僅低于美國標普500指數(shù)的市盈率，而且A股與H股之間的溢價也大幅降低。
市值：蒸發(fā)20萬億元
從規(guī)模上看，A股市場從2007年年初8.8萬億人民幣起步，到滬指攀上6124點時，兩市A股總市值約為27.5萬億人民幣（流通市值9萬億)，估計剛超過2007年10月當期的國民生產(chǎn)總值。但這并不是最高市值，此后雖然股市步入下降通道，但2007年11月中國石油以7萬億左右總市值高調上市，使兩市總市值達到33.62萬億。
然而，伴隨著指數(shù)的節(jié)節(jié)下滑，兩市市值損失如洪水決堤，一發(fā)不可收拾。到了2008年9月份，上證指數(shù)創(chuàng)下歷史新低，A股總市值縮水至13.52萬億元，和最高峰相比，已經(jīng)蒸發(fā)20萬億元。
股價：平均縮水56.8%
據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，2007年10月16日，大盤摸高6124點的歷史時刻，兩市A股算術平均價格為20.10元。但截至2008年8月19日收盤，兩市A股的算術平均價格約為8.68元，縮水56.80%。
去年10月16日，兩市有13只個股躋身“百元股俱樂部”，而目前僅有貴州茅臺“獨守空房”。2007年10月，中國船舶一度創(chuàng)下了每股300元的新高，而2008年6月19日，中國船舶為每股73.34元。
開戶數(shù)：較高峰期下降100%
中登公司數(shù)據(jù)顯示，自2006年10月以來新增開戶數(shù)不斷刷新紀錄。2007年1月，新增開戶數(shù)是325.77萬戶，幾乎是不到3個月前的10倍。截至2007年10月25日，滬深兩市開戶數(shù)突破1.3億戶，周開戶數(shù)最高達335萬戶。不到一年時間，新增開戶數(shù)量增長了25倍。
但2007年10月以后開戶數(shù)卻持續(xù)回落，2008年1~8月，兩市新增開戶數(shù)同比下降56.1%，最低周開戶數(shù)只有十幾萬戶，較高峰期下降幅度接近100%。
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