當(dāng)危機來臨，風(fēng)險規(guī)避傾向?qū)⒁龑?dǎo)流動性走向，資金從高風(fēng)險品種撤離，大舉流入高流動性、低風(fēng)險以及收益率穩(wěn)定的貨幣基金。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，三季度貨幣基金凈申購份數(shù)達(dá)到510.51億份，凈申購率達(dá)45.54%，貨幣基金吹響“集結(jié)號”。
業(yè)績表現(xiàn)中規(guī)中矩
貨幣型基金一直以來就以收益穩(wěn)定著稱，三季度統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，貨幣型基金整體實現(xiàn)11.45億元的利潤，收益總額僅低于債券型基金，排名第二。得益于債市走好，三季度貨幣型基金利潤較二季度大幅增長56.6%。51只貨幣基金全都實現(xiàn)正收益，未有一只虧損，其中中信貨幣三季度收益率達(dá)到0.91%，業(yè)績最好。
中信貨幣基金三季報指出，在國際經(jīng)濟環(huán)境震蕩的背景下，中國的經(jīng)濟也正在進(jìn)入高速增長后的調(diào)整期。通脹壓力的快速下降，對經(jīng)濟前景的擔(dān)憂，加之央行貨幣政策的刺激在短期內(nèi)形成了對固定收益類資產(chǎn)需求的爆發(fā)，導(dǎo)致長期國債收益率快速下降。由于股市疲弱，中信貨幣基金在三季度基本暫停申購新股，債券操作以持有和有節(jié)奏的變現(xiàn)為主，在券種選擇上加強了流動性管理，并在三季度末大幅度提高了剩余期限，取得了很好的效果。
廣發(fā)貨幣基金則認(rèn)為，2008年第三季度債券市場總體背景表現(xiàn)為經(jīng)濟處于明顯的下滑周期，通貨膨脹大幅度超預(yù)期下降，美國金融危機和實體經(jīng)濟下滑程度嚴(yán)重超預(yù)期發(fā)展。兩個超預(yù)期都對債市構(gòu)成極大利好，從而為貨幣基金帶來機會。
資金流入趨勢明顯
三季度，貨幣型基金總申購份額2758.91億份，總贖回份額2248.4億份，凈申購510.51億份，申購比例達(dá)到45.54%，申購額和申購比例均居所有基金類型第一位。同時，指數(shù)型基金凈申購214億份，申購比例為15.3%，緊隨其后。天相投顧的研究員指出，在市場持續(xù)下跌和估值水平不斷趨于合理的雙重因素影響下，風(fēng)險收益水平處于最低端的貨幣市場基金和處于最高端的指數(shù)型基金明顯更受投資者青睞。
一位基金經(jīng)理則認(rèn)為，資金流入貨幣基金與當(dāng)前投資者風(fēng)險厭惡情緒密切相關(guān)，近期美國次級貸款引發(fā)的金融危機向全球蔓延，國際股市、期貨市場均出現(xiàn)崩盤式暴跌；高風(fēng)險產(chǎn)品遭受拋壓，而由于逐利性，流出的資金必須尋找避險場所，國債和央行短期貨幣工具成為首選。由于前期跌幅較大，中國股票市場的風(fēng)險雖然得到有效釋放，但是當(dāng)恐慌情緒來臨，資金必然會理性選擇，所以貨幣基金出現(xiàn)的巨額凈申購不足為奇。與此同時，由于降息預(yù)期強烈，近期招標(biāo)的多期央行票據(jù)利率大幅下跌，收益率走低趨勢明顯，貨幣市場的套利空間增大，有低風(fēng)險、高流動性和穩(wěn)定收益吸引，預(yù)計貨幣基金將繼續(xù)受到追捧。
此外，值得關(guān)注的是，同期其他基金類型的贖回比例大幅回落。股票型基金、混合型基金的贖回比例均只在2%-3%之間，在股市大跌之后，深套中的基民心態(tài)已經(jīng)趨于平緩。（周文淵） |
