2008年初,市場普遍認(rèn)為,隨著證券市場的估值回歸,將有更多的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)可能選擇在這一年注入上市公司。然而,受到證券市場暴跌,實(shí)體經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)估值大幅下跌以及未來盈利預(yù)期不明朗等因素影響,大批上市公司的資產(chǎn)重組計劃宣告破產(chǎn)。Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至昨日,滬深兩市共有55家上市公司的重組計劃宣告停止實(shí)施或未能獲得股東大會通過。
14項地產(chǎn)置入方案遇阻
數(shù)據(jù)顯示,在這55家重組遇阻的企業(yè)中,共有包括交大博通(600455)、創(chuàng)興置業(yè)(600193)、鑫新股份(600373)等14家上市公司的擬注入資產(chǎn)涉及房地產(chǎn)。
其中,大江股份(600695)6月20日公告稱,公司擬發(fā)行總數(shù)不超過39,000萬股的A股,置入綠庭房地產(chǎn)100%股權(quán)、綠庭四季花城100%股權(quán)和綠庭集團(tuán)100%股權(quán)。本次擬購買的標(biāo)的資產(chǎn)預(yù)估值為260000萬元。公司當(dāng)時表示,此次交易將徹底改善大江股份的資產(chǎn)質(zhì)量,提高地產(chǎn)業(yè)務(wù)和飼料業(yè)務(wù)的盈利能力。而在隨后的11月12日,公司有公告稱“自重大資產(chǎn)重組預(yù)案公告以來,國際及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生了重大變化,房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)營環(huán)境急劇惡化,公司擬購買資產(chǎn)未來一段時期的經(jīng)營前景及盈利預(yù)期的不確定性因素大大增加,決議中止資產(chǎn)重組框架協(xié)議”。
鑫新股份(600373)在其10月10日發(fā)布的公告中也指出,由于當(dāng)前房地產(chǎn)市場發(fā)生了重大變化,今后幾年內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)的走勢和經(jīng)濟(jì)效益難于把握,公司終止了5月15日對外公告的資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)協(xié)議。
與大江股份、鑫新股份一樣,幾乎所有上市公司在談及房地產(chǎn)資產(chǎn)置入方案流產(chǎn)的原因時都提到了對置入房地產(chǎn)資產(chǎn)未來盈利預(yù)期判斷不明這一因素。
整體上市困難重重
今年年初,市場人士普遍認(rèn)為,在結(jié)束了2007年的再融資熱潮之后,隨著A股估值的日趨合理,大股東向上市公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的可能性也在不斷提升,整體上市有望在今年悄然提速。然而,市場所期待的整體上市潮并未出現(xiàn),根據(jù)wind的統(tǒng)計顯示,2008年1月1日至今,只有8家上市公司完成了整體上市,且主要集中于今年上半年,下半年至今只有城投控股(600649)和海印股份(000861)兩家上市公司實(shí)現(xiàn)了整體上市。
與之相呼應(yīng)的,5月份就公告披露控股股東中國長江三峽工程開發(fā)總公司擬將主營業(yè)務(wù)整體上市的長江電力(600900)時至今日仍未拋出其整體上市方案。
而大同煤業(yè)(601001)的大股東注入資產(chǎn)步伐就更顯坎坷。公司于8月11日公告了其擬非公開發(fā)行不超過12000萬股,發(fā)行價格為22.08元/股,購買同煤集團(tuán)所擁有的與燕子山礦業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)、權(quán)益或負(fù)債,初步估算的定價不超過25億元。當(dāng)時就有分析師認(rèn)為,大同煤業(yè)的注入資產(chǎn)估價太高,增發(fā)方案是失敗的。不料短短兩個月后,公司又公告表示市場環(huán)境發(fā)生的重大變化導(dǎo)致此次重大資產(chǎn)重組出現(xiàn)重大不確定風(fēng)險,不排除公司董事會或者交易對方即同煤集團(tuán)撤銷、中止本次重大資產(chǎn)重組方案或者對本次重大資產(chǎn)重組方案作出實(shí)質(zhì)性變更的可能。
民族證券策略分析師劉佳章表示,之所以眾多重組、整體上市計劃在今年擱淺或遲遲不能出臺,最直接的原因就是市場難以接受增發(fā)價格。而2008年A股市場的大幅下挫,已經(jīng)使股市的融資和資源配置功能瞬間失衡,這種失衡也直接導(dǎo)致了非上市資產(chǎn)股東減弱了入市意愿。
隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的緩慢復(fù)蘇,他預(yù)計2009年下半年A股市場將有望重新找回融資、資源配置的平衡功能,屆時一些弱周期性行業(yè)的上市公司將可能率先重啟利用股市的資本運(yùn)作。（李若馨） |
