牛年第一周股市大漲近10%，在個股此起彼伏的漲停中，投資者恍若又回到了牛市。
面對牛年的第一波行情，有的人想買入?yún)s苦于被套牢手中無錢，有的人拿著鈔票不知道該如何下手。哪些又需要注意風(fēng)險予以回避，成為投資者最為關(guān)注的問題。
上周，股指漲幅達6.4%，先是跨越2245點牛熊分界線，隨后又沖破2300點關(guān)口，成交量創(chuàng)出歷史新高。
中國證券登記結(jié)算公司公布的最新數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)后第一周兩市新增股票賬戶223859戶，為7周來的最高，這一數(shù)據(jù)也較節(jié)前最后一周翻了一番。與此同時，第一周新增基金賬戶22555戶，較前一周上升45.75%。
大盤持續(xù)上漲固然可喜，但散戶選股難度也在不斷增加。上周五幾乎所有前期的或近期的熱點題材板塊都在漲，在后市中這肯定不會是常態(tài)。
經(jīng)歷了去年罕見的暴跌后，許多投資者變得更加謹(jǐn)慎和猶豫。面對今年大盤突如其來的行情，不光是散戶缺乏心理準(zhǔn)備，包括公募基金、私募基金在內(nèi)的部分機構(gòu)投資者也都踏空了行情。
現(xiàn)在斷言A股已從熊轉(zhuǎn)牛為時尚早，但本輪股市的反彈卻有別于去年的兩次反彈，大量資金的做多熱情空前高漲，其中流動性寬松是推高股指的一大原因。
去年曾持續(xù)半年之久的流動性緊縮狀況目前已發(fā)生明顯逆轉(zhuǎn)。繼去年12月份貨幣供應(yīng)量、銀行信貸迅猛增加之后，央行最新公布的數(shù)據(jù)顯示，今年1月份新增人民幣貸款達到1.6萬億元，再創(chuàng)歷史新高。
天治基金研究發(fā)展部副總監(jiān)張曉君認(rèn)為，這波行情是由資金推動所造成的。這種賺錢效應(yīng)又進一步吸引了更多資金的參與。但由于對資金的跟蹤是很困難的，什么時候資金會后繼乏力也是難以預(yù)測的，不過一個基本的判斷就是市場越往上消耗的資金就會越多，風(fēng)險也就會越大。
1【出謀者談】 因時而動，因市而動
今年以來滬指連續(xù)上漲，迄今的漲幅已經(jīng)達到27.5%，部分股票基金的漲幅也超過了30%，個別基金的凈值漲幅更逼近40%。與2008年中的歷次波動相比，這一輪的回升讓很多投資者第一次看到了自己基金的大幅回升，也第一次萌生了抽身的想法。很多投資者在2008年中沒有過這樣的想法，因為跌得太快，偶有反彈也看不到基金的明顯回升。
興業(yè)基金投資總監(jiān)王曉明說，是不是贖回基金，最重要的判斷依據(jù)還是投資者對于證券市場走勢的判斷。他認(rèn)為股市熱到現(xiàn)在，目前部分股票已經(jīng)高估了。
很多投資者在目前這一階段出現(xiàn)猶豫也是因為對于后市的看法偏向于謹(jǐn)慎。此前多數(shù)分析師指出目前的股市上漲是由于資金的推動，實際上經(jīng)濟的基本面幾無改善。也就是說，2009年的市場雖然機會很多，但不會出現(xiàn)2007年一樣的單邊上漲的局面。
另外，從中國市場的特點看，短期的，投資的特點仍然十分明顯。而公募基金限于契約限制，無法完全退出市場，因此投資者需要因時而動。
王曉明指出在相對低點買入的基金，投資者可以考慮仍然持有。不過他也指出，在市場狂熱的時候，投資者需要順應(yīng)市場做出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。
【出牌思路】 可以考慮適時贖回
在目前的市況下，投資者可以考慮適時贖回基金。從目前的市場看，投資者在高處降低股票以及股票基金的倉位，在低點增加股票或股票基金的倉位都是合適的。如果投資者的持有期限特別長，或者持有的成本很低，也可以考慮長期持有。
長期持有的收益率比頻繁操作要高，做到這一點的前提是投資者的持有價位要合適，如果在高點持有，有時三到五年也不一定恢復(fù)正收益。
另外，目前市場上也有倉位變動十分靈活的基金，這類基金一般規(guī)模較小，在市場上漲下跌時倉位變動靈活，這類基金也不失為好的選擇。
2【出謀者談】 套牢者適合階段操作
股票市場不斷回升，市場的多空分歧也顯現(xiàn)出來，很多套牢的投資人開始考慮拋出手中的股票。一家基金的基金經(jīng)理指出，目前這個階段，可以考慮適時規(guī)避風(fēng)險了。
對于股票套牢的投資者來說，階段操作是比較好的操作方式，雖然投資者不能踩在最準(zhǔn)確的點位上，但只要趨勢對了就是最大的勝利。
前述基金經(jīng)理指出，目前的很多上漲其實還是缺乏基本面支持的。投資者要看好自己手上的股票屬于哪一種類型，是概念型的還是有實質(zhì)業(yè)績的。前一類可以堅決拋出了。
比如創(chuàng)投概念，他認(rèn)為目前的創(chuàng)投概念股和此前市場出現(xiàn)過的短期概念炒作沒有任何區(qū)別，如果回頭看奧運會之前的奧運板塊概念炒作，現(xiàn)在這些股票都回到了原點，或者原點以下?！斑@些主題可以參與，但是你也要知道什么時候退出，并且要退得干干凈凈?！边@名基金經(jīng)理說。
另外，券商、鋼鐵、水泥等行業(yè)和板塊，目前看雖然股指很低，但是這些行業(yè)不能與消費類的行業(yè)相比較，長期來看應(yīng)該低于一般行業(yè)的股指。券商的業(yè)績是存在大幅變動的，而鋼鐵水泥等行業(yè)從長期看產(chǎn)能過剩的局面已經(jīng)可以確定。
【出牌思路】 股票割肉可去蕪存菁
如果急需資金，投資者可以檢視一下自己手中持有的股票。雖然被套牢，但并不意味著這些被套牢股票還有回到成本以上的潛力。對于沒有實質(zhì)業(yè)績的股票，目前階段可以堅決清理掉。
目前的A股市場受到流動性和經(jīng)濟基本面兩大因素的主導(dǎo)。一般認(rèn)為，今年值得注意的投資對象，一種是被超級低估的品種，比如部分個股的PB(市凈率)一度跌到1倍以下；另一方面，是那些在經(jīng)濟不景氣的情況下增長十分確定的個股。
而對于那些概念股，在漲幅達到一定程度時，即可考慮清理。
3【出謀者談】 先鑒別低估值和垃圾股
價值投資，關(guān)鍵就在于尋找價格低估的證券，而第一步得選擇成長性較好的行業(yè)板塊。不過，發(fā)展前景看好的行業(yè)，經(jīng)常容易被炒作。譬如這一波行情中的新能源板塊，因為該產(chǎn)業(yè)發(fā)展受到政府積極推動，于是成為普遍看好的主題投資題材，隨著機構(gòu)等主流基金的介入，新能源估值已經(jīng)有所上升，此時買入收益將會大打折扣。
一位不愿具名的分析師指出，大體而言，判斷行業(yè)發(fā)展前景有以下幾個主要指標(biāo)：行業(yè)整體營業(yè)收入同比增長較快，目前熊市下的標(biāo)準(zhǔn)為25%以上；行業(yè)凈利率同比增長較快，一般在30%以上；行業(yè)毛利率和凈資產(chǎn)收益率要高，視具體行業(yè)而定；行業(yè)龍頭企業(yè)發(fā)展情況以及行業(yè)集中度和壟斷程度。
確定行業(yè)板塊之后，首先對板塊之中市盈率較低的個股進行歸類，而后在這些低價股中間進行市凈率高低比較，最后選擇市凈率較低、每股凈資產(chǎn)較高的個股。
此外，有業(yè)內(nèi)人士提醒投資者，不要忽略估值較低的ST股。譬如這一波行情中ST宇航表現(xiàn)相當(dāng)不錯，已經(jīng)跑贏大盤。因摩托車市場不景氣連續(xù)虧損的ST宇航，由于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型轉(zhuǎn)攻發(fā)動機控制器研制，自從1月23日披露資產(chǎn)重組以來，股價一路走高，目前漲幅已經(jīng)超過30%。據(jù)分析師估計，ST宇航此番產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，有望于年內(nèi)實現(xiàn)盈利。
當(dāng)然，投資者應(yīng)當(dāng)學(xué)會鑒別價值低估個股和垃圾股，而其關(guān)鍵在于公司業(yè)績和行業(yè)成長性。
4 【出謀者談】 短線炒股把握“局?！睓C會
上周滬指大幅上漲6.4%，自去年10月28日股指見底1664點以來，滬指漲幅已經(jīng)達到39.4%，A股整體市盈率也由12倍上升到16.6倍。
光大保德信基金的一位人士認(rèn)為，目前估值水平已經(jīng)處在一個相對低位，一大批優(yōu)質(zhì)上市公司顯現(xiàn)出了投資價值。基于對市場從底部回升的良好預(yù)期，再加上中國政府對經(jīng)濟的持續(xù)刺激、信貸市場的放松等多重有利因素都為這種預(yù)期提供了有力的支持。
對于黃先生這類投資者，北京市天道中和投資顧問公司的分析師劉洋認(rèn)為，如果風(fēng)險承受能力強的話，建議把手中的資金主要用于短線炒股。由于今年的行情以震蕩為主，中間可能出現(xiàn)局部牛市的階段性投資機會。
如果投資者風(fēng)險承受能力較弱，劉洋則建議把資金一分為二，一半用于投資股票型基金，主要選取那些經(jīng)歷過牛熊市、管理風(fēng)格穩(wěn)健的基金產(chǎn)品，另一半資金可投資前景好、受經(jīng)濟危機影響小的非周期性行業(yè)，比如公路、鐵路建設(shè)等行業(yè)。
上周滬深漲幅前十個股(收盤價日期為2月16日)
公司名稱 收盤價 上周漲幅
安凱客車 5.64元 61.14%
華業(yè)地產(chǎn) 6.01元 48.77%
國風(fēng)塑業(yè) 5.03元 42.38%
北京旅游 11.71元 41.01%
中國武夷 7.58元 40.61%
貴研鉑業(yè) 18.89元 40.19%
豐華股份 10.05元 39.54%
銀星能源 11.70元 39.45%
陽光股份 5.89元 38.62%
中炬高新 6.56元 36.38%
5【出謀者談】 抓住新發(fā)基金持有良機
在股市逐步回暖的同時，股票型基金的發(fā)行也迎來了一波高潮。今年以來已獲批但未發(fā)行的基金將近10只，其中多數(shù)為股票型基金。來自銀河證券基金研究中心的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，167只股票型基金今年平均收益為20.59%。
“今年新發(fā)基金業(yè)績表現(xiàn)還可以，但我真是被套怕了。我手中還有兩只債基，是繼續(xù)持有還是轉(zhuǎn)為股基呢？”曾麗很疑惑。
國海成長動力股票型基金經(jīng)理潘江認(rèn)為，經(jīng)濟危機等因素一度使去年股市大幅下跌。但是經(jīng)濟危機是結(jié)構(gòu)再平衡的過程，經(jīng)歷了前期調(diào)整后有助于清理行業(yè)的競爭結(jié)構(gòu)，而生存下來的企業(yè)將獲得更多的市場份額。在這個過程中將存在受益的行業(yè)和公司，在目前估值相對合理或低估的時候，新發(fā)基金為投資者提供了一個良好的買入并持有的時機。
銀河證券基金研究中心研究總監(jiān)王群航告訴記者，在基金的選擇上，主要還是看凈值增長率。此外，建議投資者今年要注意基金類型的配置比例，債券型基金的比例至少要占到50%-60%。
上周收益前十基金
基金 凈值(元) 上周漲幅
深100ETF 2.6710 11.3844%
融通深證100 1.0180 10.5320%
中小板 1.7670 10.0250%
中郵核心優(yōu)選 1.0809 9.8923%
嘉實主題 0.8550 9.6154%
華商盛世成長 1.2799 9.3837%
荷銀市值 0.5527 9.1429%
海富通優(yōu)勢 0.8870 8.8344%
廣發(fā)小盤 1.5085 8.5095%
友邦成長 0.9407 8.1015%
選取成長性
較好板塊龍頭股
【出牌思路】
選取成長性 較好板塊龍頭股
由于價值投資的升值籌碼是時間，投資期限越長，回報越多，風(fēng)險越少，因此投資者可以將近幾年不會動用的閑錢，以一定比例(比如20%)進行價值投資。找出低估個股不易，分析師建議選取成長性較好板塊的龍頭企業(yè)。所謂龍頭企業(yè)不一定是大企業(yè)，而是指在技術(shù)或是市場領(lǐng)域具有相當(dāng)壟斷性的企業(yè)。
就以當(dāng)下火爆的新能源板塊為例，川投能源借助二灘收購的巨大后續(xù)裝機已經(jīng)成為水電巨頭，增長空間大。
根據(jù)市場熱點
快速換股
【出牌思路】根據(jù)市場熱點快速換股
手中閑錢不多、又不想錯過這波行情的投資者，最好的選擇就是速戰(zhàn)速決、短線作戰(zhàn)。但這種炒股方式的前提是，對市場炒作熱點能夠基本把握準(zhǔn)確，否則很容易選錯股反而被套住。
要做到這一點并不容易，投資者一方面要對政策的變化敏感，并能從中推測出受益較大的行業(yè)，另一方面要見好就收，不能老想著“再漲一點就賣”，震蕩的行情可能會讓此前的收益打水漂。
【出牌思路】選股基先選基金經(jīng)理
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年以來有70只股票基金凈值漲幅小于15%。
而去年凈值跌幅較大的中郵優(yōu)選表現(xiàn)最搶眼，其今年以來凈值漲幅高達30.22%，在股票基金中凈值漲幅最大。
面對業(yè)績大幅分化的股基，投資者首先要看凈值增長狀況，其次看基金應(yīng)對震蕩的能力，也就是基金經(jīng)理選時和選股的能力。(記者 趙俠 吳敏 丁曉琴)
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