上海證券交易所副總經(jīng)理周勤業(yè)日前表示，在股市2000點左右解決“小非”問題是最好的時機。這是有關(guān)方面針對市場最關(guān)心的“大小非”問題的最新表述。
為什么在股市2000點左右解決“小非”問題是最好的時機？
一般認為，2000點左右股市泡沫已被擠干，股票投資價值凸顯。對“小非”而言，與本輪上證指數(shù)調(diào)整的最低點1664點相比，2000點左右的股價已普上臺階。在2000點左右減持，利潤相當(dāng)豐厚，“小非”具有減持的內(nèi)在沖動。對金融資本而言，2000點左右的股價雖已有升幅，但大量股票與其歷史高點相比仍處在底部，隨著市場各方對經(jīng)濟前景信心的增強和市場流動性的不斷充裕，金融資本已經(jīng)不懼怕“小非”的拋售，甚至一些金融資本已將小非拋售視為吸納籌碼的良機，這從去年底以來一些“大小非”解禁股在解禁之日逆市上漲可見一斑。
從股市未來的運行態(tài)勢看，目前市場基本認同股指將圍繞2000點左右反復(fù)筑底，大漲和大跌的可能都不大。一方面，1月份新增信貸1.62萬億元，增速陡升至21.3%，M2增速亦上升至18.8%，顯示市場的流動性非常充裕。盡管有報道稱，經(jīng)歷1月份的罕見井噴之后，2月份信貸投放可能會明顯放緩，預(yù)計2月份信貸投放數(shù)量將在5000億元左右。即便如此，上半年流動性寬裕的格局依然不會改變。充足的流動性決定了股市再創(chuàng)調(diào)整新低的可能性很小，也決定了小非給大盤帶來的沖擊將非常有限。同時，從去年10月份開始大幅下滑的發(fā)電量、水泥、鋼材等多項經(jīng)濟指標，在2009年初出現(xiàn)了回暖，經(jīng)濟復(fù)蘇已現(xiàn)端倪。市場信心的不斷增強，將帶來入市資金的增加和股指支撐力的增強。另一方面，1月份進出口分別大幅下跌43.1%和17.5%；PPI同比降至-3.3%，CPI進一步回落至1%；而全國70個大中城市房屋銷售價格連續(xù)第二個月同比負增長，下降0.9%；與此同時，有人認為，金融海嘯第二波已經(jīng)拉開帷幕，危機可能在今年下半年或明年上半年提前深化進入下一階段，令更大規(guī)模金融市場如多米諾骨牌一樣崩盤。經(jīng)濟復(fù)蘇過程中的反復(fù)和外圍經(jīng)濟環(huán)境及金融市場的不確定性，決定了A股出現(xiàn)大幅飚升的可能很小。
在上有壓力、下有支撐的市場格局下，大盤的穩(wěn)定運行將會為解決“小非”問題創(chuàng)造良機。相比數(shù)量巨大、但可以約束的“大非”而言，“小非”雖然是減持的主體，但畢竟數(shù)量較小。2009年1月被減持的所有“大小非”中，持有限售股數(shù)量占比大于等于5%的“大非”共減持3.03億股，持有限售股數(shù)量占比小于5%的“小非”共減持2.68億股，“大非”與“小非”的減持股份與解禁股份占比分別為5.56%和10.28%。這個數(shù)據(jù)顯示，一方面，“大小非”解禁股份并未伴隨股指的反彈出現(xiàn)明顯的大規(guī)模逢高出貨跡象，顯示2000點左右的股指，并非“大小非”急于和樂于減持的位置；另一方面，“大小非”心態(tài)的出奇穩(wěn)定，實際上變相拉長了“大小非”的減持周期，如果市場能穩(wěn)定在2000點左右，那么，解禁“大小非”持籌的穩(wěn)定，或?qū)⒛軒椭鶤股市場順利渡過今年“大小非”的解禁洪峰。
有關(guān)方面在日前提出的“2000點左右解決小非”論，事實上給市場發(fā)出了這樣兩個信號：一是認同股指2000點左右對解決“大小非”的重要意義。既然2000點左右是解決“小非”的最好時機，那么為了確保今年“大小非”問題的順利解決，有關(guān)方面當(dāng)然不會讓這個“最好時機”輕易失去，一旦大盤出現(xiàn)恐慌性下跌，出臺政策護盤2000點的可能性并非沒有。二是周勤業(yè)透露，去年證監(jiān)會頂住了比較大的壓力，未給“大小非”再加一把鎖，這是非常正確的，“‘小非’在2000點左右去解決問題，我覺得是最好的事情?！睆倪@里可以看出，目前管理層對“大小非”問題的處理態(tài)度依然遵循的是全國證券期貨監(jiān)管會議的精神，即繼續(xù)按照市場化原則，并輔之以相關(guān)配套政策，讓“大小非”問題通過市場自身的力量進行解決。那種期待有關(guān)方面在“大小非”問題上出臺限制性政策的想法，不僅不切實際，也不為有關(guān)方面所認同。
雖然截至2009年1月底，滬深兩市仍有3228.9億股未解禁的股改限售股份，占累計產(chǎn)生股改限售股份數(shù)量的68.91%。但有關(guān)方面已經(jīng)在暢想全流通后的勝景了。周勤業(yè)說：“經(jīng)過2009年的全流通以后，上證所的流通市值將從現(xiàn)在的36%上升到年底的70%，那個時候發(fā)行價格、二級市場的交易價格就會真正成熟起來”?？磥恚?000點左右解決“大小非”，有關(guān)方面似乎已經(jīng)成竹在胸、勝券在握了。
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