由巴曙松研究員主持出版的《2009中國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示，中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)的高波動(dòng)性為基金的投資能力提供了發(fā)揮空間。
報(bào)告認(rèn)為，去年市場(chǎng)波動(dòng)劇烈時(shí)，基金超額收益顯著下降，開(kāi)放式基金更加注重行業(yè)配置，個(gè)股選擇重要作用逐步下降。從2004年6月30日到2008年9月30日期間，開(kāi)放式股票型基金獲得的累積超額收益為66.92%，封閉式基金的超額收益為49.71%，年化之后的收益率分別為12.67%和9.84%。這一收益是剔除了市場(chǎng)收益之后，完全由基金投資能力提供的。由此可見(jiàn)，國(guó)內(nèi)基金公司在積極偏股型基金投資領(lǐng)域，獲取超額收益的能力值得肯定。
報(bào)告認(rèn)為，去年，投資能力和配置能力成為基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)出色的兩個(gè)關(guān)鍵因素。隨著金融環(huán)境更加復(fù)雜，投資難度增加，基金管理行業(yè)只關(guān)注中國(guó)內(nèi)地模式已經(jīng)不再有效，將會(huì)更注重全球視野，這導(dǎo)致了投資策略走向分化?；鸸驹谑袌?chǎng)波動(dòng)中偏向于謹(jǐn)慎，依靠擇時(shí)戰(zhàn)勝市場(chǎng)依然難度較大。
在牛市中取得明顯優(yōu)勢(shì)的，除了有從業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富的基金經(jīng)理外，“新手”的激進(jìn)風(fēng)格也使得他們?nèi)〉昧溯^為不錯(cuò)的業(yè)績(jī)。報(bào)告通過(guò)對(duì)任職2年以上的股票型基金經(jīng)理(剔除QDII和指數(shù)型基金)共160個(gè)樣本的分析，發(fā)現(xiàn)從牛市表現(xiàn)來(lái)看，6年以上的基金經(jīng)理取得了平均210%的收益，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他基金收益，而年限2年左右的基金經(jīng)理由于初涉牛市，取得收益也達(dá)到190%。同時(shí)，越是表現(xiàn)好的基金，長(zhǎng)期來(lái)看業(yè)績(jī)?cè)绞欠€(wěn)定，而表現(xiàn)相對(duì)較差的基金，業(yè)績(jī)波動(dòng)幅度就較大。
周期波動(dòng)使基金產(chǎn)品結(jié)構(gòu)走向均衡，除了給股票型基金帶來(lái)巨大的發(fā)展機(jī)遇外，也為公司本身優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、發(fā)展多元化戰(zhàn)略提供了機(jī)會(huì)。同時(shí)，市場(chǎng)波動(dòng)為大力完善基金監(jiān)管提供了良好契機(jī)。
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