陳鑑林接受本報記者專訪。記者 史麗 攝
3月10日，全國政協(xié)十一屆二次會議在梅地亞兩會新聞中心舉行港澳委員集體采訪活動，主題是“港澳委員談如何應對全球金融危機”。圖為六位委員出席并回答記者提問。記者 史麗 攝
兩會期間，香港委員田北俊提出“廣東省試行個人直接投資香港證券市場方案”，另一位香港委員陳 林提出“容許港人參與買賣內地A股”提案，使得2007年天津市提出的“港股直通車”方案由單向轉為雙向。就兩份提案形成的資本市場雙向開放話題，田北俊、陳 林在接受本報記者采訪時做了深入闡述。
有助穩(wěn)定港股和A股市場
田北俊說，因全球金融危機的影響，香港股市近期下跌比較嚴重，投資者缺乏信心。如果依提案所言，有新的資金買入港股，當然可以穩(wěn)定香港股市?！爸醒胝f支持香港穩(wěn)定繁榮，這是題中之義。”同時，按照中央關于粵港多方面加強合作、聯(lián)系和交流的要求，金融、資金流動方面的合作自然在考慮之中。2個月前，特區(qū)政府和廣東省政府已經研討是否可以推出金融合作的問題。一方面，廣東企業(yè)和居民儲蓄豐沛，但因A股估值較高，苦于沒有投資渠道，港股可以提供選擇；另一方面，很多廣東企業(yè)和居民事實上已在香港開戶，且香港券商也在內地開展了不夠正規(guī)的開戶業(yè)務?？紤]到需求和供給，可以允許在廣東省開展港股直通車試點。
陳鑑林則表示，香港居民儲蓄超過5萬億港元，迫切需要尋求本土之外的投資機會，如果適度放松目前資本項目的管制，允許港資通過有監(jiān)管的渠道投資內地股市，可以滿足港資的保值增值需求。同時，香港投資者的進入，有利于改善內地股市的監(jiān)管和規(guī)制，督促上市公司提高治理水平，提高A股市場的信心、透明度和規(guī)范程度，提高A股市場的公信力。長遠看，此舉有助未來A股市場的全面開放，有助吸引更多外國投資者投資A股市場?！澳壳叭娣潘少Y本管制有困難，那么可以先開放給香港特區(qū)?！?/p>
估值差異如何解決
有趣的是，針對兩個市場估值水平的差異，兩位委員有著看似截然相反但實質趨同的看法。
陳鑑林并未否認A股估值水平的合理性。他認為，目前A股的估值比港股高，主因在于兩地市場之間沒有形成流通?！叭绻魍?，就有助于縮小兩地價差。內地的供求差距很大，所以造成A股價格偏高，如果外面資金進來，有助于提高A股的流通性，進一步活躍市場。”
查閱數(shù)據(jù)可知，從換手率來看，A股流通性顯然高于港股。
田北俊則表示，因港股投資者遍及全球，所以港股的估值水平比A股合理?！皬耐顿Y者的角度來說，買便宜貨當然是好事。但是我不否認，這對A股而言并非好事。”他坦言，由于A、H股價差比較明顯，如果港股直通車試點成行，“很可能A股價格下跌一點，H股價格提高一點?！?/p>
陳鑑林還指出，目前很多A股上市公司，特別是中小公司并未發(fā)行H股，對于中小板和未來推出的創(chuàng)業(yè)板上市公司，由于質地不錯，成長性優(yōu)良，港人很可能會感興趣。
是否可投資衍生品
對于兩地資金是否可以投資對方市場上的衍生品種，兩位委員也有不同意見。
田北俊提出，可以允許廣東企業(yè)、居民投資港股正股，“但是不可以買衍生工具。我很擔心做得不好，會給投資港股的內地同胞造成虧損。另外，提案中我沒有提投資上限的問題，但我們覺得企業(yè)可以給個幾千萬到1億元的上限，居民上限定在幾十萬到幾百萬元為宜，以確保資金不要流出太多?！?/p>
陳鑑林提出，A股對港人一旦開放，就應允許港人享受國民待遇，“應該允許港人投資A股，也應該允許其投資衍生工具和產品，全面開放給港人，對國家金融安全完全不會有影響。”他認為，亦不必對投資額做出限制，但應安排專用的資金賬戶、證券賬戶，專用資金流通管道和專用的買賣席位，“這樣監(jiān)管者就可以掌握港資在內地的情況，如果有違規(guī)買賣和炒作，監(jiān)管者就可以清楚。這種監(jiān)管，對于防范相關風險也是必要的?！?/p>
可試水人民幣資本項目開放
另外，陳鑑林還表示，目前香港正在推進人民幣結算試點工作，通過貨物貿易結算試點，可以降低匯率風險。而通過港人投資A股試點，可以依托香港建設人民幣離岸中心的實踐，把人民幣貨物貿易結算與資本項目開放結合起來，試水人民幣資本項目開放。
他說，并不擔心港人投資A股試點會弱化香港國際金融中心的地位?！案廴丝梢酝顿Y紐約、倫敦、日本市場，這些市場對港人都是全面開放的，所以內地市場對香港開放，實際上對香港市場影響有限?！?/p>
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