A股市場本周經(jīng)歷了一次“去風險”的調(diào)整，當投資者還在尋找所謂的利空因素時，昨天大盤就企穩(wěn)反彈。平心而論，資金推動型的行情運行到現(xiàn)在，市場的確存在心虛的成分，但我們認為，在基本面亮點逐漸增多、負面因素逐漸消除的背景下，市場上漲的大趨勢并沒有改變。進入4月份，縱然股市層面還會冒出諸多“冷空氣”，但整個市場已進入春暖花開的季節(jié)，我們維持戰(zhàn)略上看多做多的觀點。
“去風險”讓股市走勢更健康
本周A股市場出現(xiàn)了一次急跌，回過頭來總結(jié)原因，我們發(fā)現(xiàn)大部分因素是市場近期有所預(yù)期的，如3月發(fā)電量增長依舊低迷、企業(yè)景氣指數(shù)繼續(xù)回落等，但市場并沒有出現(xiàn)其他有重大影響的利空，本周指數(shù)急跌可以理解為市場自發(fā)的調(diào)整行為，這是前期緩步上漲后的一次獲利回吐，這次調(diào)整有利于今后大盤繼續(xù)穩(wěn)步上漲。
時間能消除不確定性因素，進入4月份后，原先很不確定的預(yù)期逐漸明朗化，財政及貨幣政策也逐漸進入顯效階段，年報、季報在密集披露，市場對利空因素的心理承受力在逐漸增強。與此同時，基本面一系列亮點正在夯實大盤上漲的基礎(chǔ)，這些亮點包括信貸高速增長、企業(yè)景氣及信心指數(shù)即將見底、發(fā)電量及工業(yè)增加值下行過程中的快速剎車、汽車行業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)顯現(xiàn)的部分亮點，等等。上述預(yù)期是實實在在的，一旦向好的方向轉(zhuǎn)化，A股市場的上漲將更加底氣十足。
年線爭奪戰(zhàn)將打響
未來一周，一些重要的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)將陸續(xù)披露，主要是3月份和一季度的數(shù)據(jù)。我們總體判斷是，包括CPI、PPI、工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)都處于下向階段，但已接近底部區(qū)域，固定資產(chǎn)投資、貨幣投放等數(shù)據(jù)將繼續(xù)穩(wěn)步增長?？紤]到各層面亮點的出現(xiàn)，市場對于我國經(jīng)濟二至三季度見底的一致性預(yù)期會有所增強，股市將先于經(jīng)濟反彈，而經(jīng)濟回暖的預(yù)期還沒有刺激股市進入人聲鼎沸的局面，所以，我們判斷資金推動型的行情遠沒有結(jié)束。
從短期看，滬深300指數(shù)的年線得而復(fù)失，上證指數(shù)仍然受制于年線的壓力，估計短期內(nèi)多空雙方將圍繞年線展開爭奪，最終將跟隨深成指走勢，將年線踩在腳下。從時間上看，未來一周多空雙方將展開對年線的爭奪，2300點—2450點可能成為上證指數(shù)整固區(qū)間。
投資仍要抓大放小
考慮到未來指數(shù)波動的反復(fù)性，判斷指數(shù)每天的漲跌將異常困難，我們提倡在趨勢判斷上把握中線趨勢，忽略微小的波動。為了避免個股普漲普跌所帶來的損失，選股策略和交易策略非常關(guān)鍵。在選股層面，我們建議抓大放小，即注重大盤藍籌股，特別是2009年上半年業(yè)績保持穩(wěn)定增長的公司，這些股票值得重點配置；對于那些因題材被反復(fù)炒作的中小盤股，特別是業(yè)績沒有支撐的品種，要注意風險。在交易層面，追漲殺跌的方法可能不再適用，應(yīng)敢于在急跌中買進，忽略個股的短期波動而穩(wěn)定持股。
在3月份以來的上漲行情中已經(jīng)明顯形成了只賺指數(shù)不賺錢的特點，在二季度投資難度繼續(xù)加大的情況下，選股的功底、持股的耐心以及平穩(wěn)的心態(tài)是投資成功的關(guān)鍵，只有從上述大的角度考慮問題，投資才會變得比較容易。（山東神光金融研究所劉海杰）
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