應(yīng)對(duì)步步緊逼的全流通以及解禁股的拋售壓力，股本規(guī)模龐大的上市銀行通過(guò)創(chuàng)新手段進(jìn)行“四兩撥千斤”式的化解：日前工商銀行引入私募接盤(pán)巨額解禁H股，近期浦發(fā)銀行更是以定向增發(fā)迎接昨日來(lái)臨的全流通。
目前232家A股全流通
據(jù)本報(bào)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，截至5月12日已有232家A股公司實(shí)現(xiàn)全流通。另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，到今年年底實(shí)現(xiàn)全流通的公司數(shù)量將提高到420家左右，屆時(shí)這些公司的股本中將不存在“限售股”。而到明年年底，全流通上市公司的數(shù)量將提高到600家左右。
單就5月份數(shù)據(jù)來(lái)看，共有112家上市公司的261億股限售股份解禁流通。以2009年5月4日收盤(pán)價(jià)計(jì)，解禁總市值為3005億元，約占A股流通市值的3.70%，和四月解禁水平相當(dāng)。其中，有包括中國(guó)聯(lián)通、浦發(fā)銀行在內(nèi)的33家公司在今年5月實(shí)現(xiàn)全流通。
浦發(fā)以定增迎接全流通
選擇在全流通之際定向增發(fā)，浦發(fā)銀行的邏輯可謂“反其道而行之”。但是，仔細(xì)研讀可以發(fā)現(xiàn)，浦發(fā)銀行可謂“膽大心細(xì)”。
浦發(fā)銀行此番解禁的6.49億股由公司大股東上海國(guó)際集團(tuán)有限公司所持有，為股權(quán)分置改革所產(chǎn)生的限售股，占公司總股本的比例為11.467%。而在浦發(fā)銀行的定向增發(fā)方案中，上海國(guó)際集團(tuán)有限公司再次現(xiàn)身——浦發(fā)銀行董事長(zhǎng)吉曉輝在股東大會(huì)上表示，作為浦發(fā)銀行的大股東，上海國(guó)際集團(tuán)肯定會(huì)參與此次定向增發(fā)，并希望監(jiān)管部門(mén)能加快浦發(fā)銀行定向增發(fā)獲批的腳步。由此，二級(jí)市場(chǎng)曲線獲得一個(gè)很確定的信息，上海國(guó)際集團(tuán)不僅不會(huì)減持還會(huì)增持。
事實(shí)上，此前工商銀行在處理類似的局面——化解巨額解禁H股的壓力時(shí)，也創(chuàng)新性的引入私募配售的方式，也是變相以“增持化解減持”。
上市銀行應(yīng)對(duì)解禁股是各出高招，二級(jí)市場(chǎng)也十分買(mǎi)賬：浦發(fā)銀行昨日低開(kāi)高走，收盤(pán)上漲1.97%；工商銀行H股解禁至今的十余個(gè)交易日股價(jià)上漲近10%，而且跑贏了大盤(pán)。
分化仍難以避免
由于上市銀行的股本規(guī)模較大，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的影響相應(yīng)較大，因此，上市銀行化解解禁股和全流通拋壓的方式對(duì)二級(jí)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)影響深遠(yuǎn)。而且，隨著權(quán)重股逐步全流通，也意味著中國(guó)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本開(kāi)始真正互通。
值得一提的是，隨著進(jìn)入全流通階段的上市公司數(shù)量越來(lái)越多，通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)兼并收購(gòu)的案例或?qū)⒉粩嗵岣?。上市公司只要質(zhì)地優(yōu)良，并不會(huì)因?yàn)榇笮》堑臏p持而變樣。金風(fēng)科技、中國(guó)太保、海通證券大小非上市前夕，其股價(jià)一度出現(xiàn)過(guò)大挫，這反而為后繼的資金提供了相當(dāng)廉價(jià)籌碼的機(jī)會(huì)。
對(duì)于全流通股中的績(jī)差上市公司，恐怕在今后就不會(huì)有以前那樣的好運(yùn)了。一方面，全流通以后的殼資源價(jià)值正在大幅降低。目前創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法已出，待配套工作完善以后，創(chuàng)業(yè)板將為資本市場(chǎng)發(fā)展注入“活水”，也使得現(xiàn)有劣股的殼資源吸引力大大降低。另一方面，海外成熟股市的仙股眾多，股價(jià)長(zhǎng)期運(yùn)行于分角之間，這必然會(huì)在今后的全流通A股市場(chǎng)上出現(xiàn)。（張 歆）
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