盡管近期指數屢創(chuàng)新高，但量價背離跡象較為明顯，市場風格尚未成功從中小盤股完全切換到大盤股之上，后市大盤股能否順利接過小盤股的“棒”，手握大量藍籌股籌碼的基金態(tài)度非常關鍵。從5月前兩周內基金倉位測算數據來看，基金在5月份波段操作的跡象明顯，并沒有盲目地一味加倉或減倉。而從倉位水平來看，倉位超過85%的重倉基金數量上周大幅增加到超過三成，后市基金減倉壓力增大。
上周股市延續(xù)著振蕩盤升的態(tài)勢。周一沖高回落調整后，周二滬深兩市在基金重倉板塊推動下，展開強勁回升的行情。
相對應，從基金倉位變化來看，上周，在市場走勢后期再次回升的同時，相當多的基金選擇了增倉的操作，基金平均倉位上升較為明顯。
德圣基金研究中心5月14日倉位測算數據顯示，以股票為主要投資方向的基金平均倉位上升較為明顯。股票型基金可比平均倉位為82.20%，比5月7日上升3.02%；偏股混合型基金平均倉位為76.24%，相比5月7日上升2.88%；配置混合型基金平均倉位64.51%，相比5月7日上升3.32%。
偏股基金上周增倉超2.5%
測算期間滬深300指數上漲0.85%，扣除被動增倉效應后，三類偏股型基金平均主動增倉幅度均超過了2.5%。
不過，雖然目前倉位策略全面轉向牛市思路，但從整體來看，5月前兩周內基金短期波段性操作明顯，從5月第一周基金倉位的普遍下調到上周倉位的回升，基金在倉位調整的方向選擇上并沒有盲目而動。
而經過股市持續(xù)上漲及倉位調整后，目前基金倉位普遍維持高位。
據德圣基金研究中心測算，截至5月14日，重倉基金(倉位>85%)數量占比大幅上升12.69%至33.13%，倉位較重的基金(倉位75%~85%)占比下降2.53%至27.55%；倉位中等的基金(倉位60%~75%)占比下降9.29%至21.36%；倉位較輕或輕倉基金占比上升2.25%至17.95%。
同時，從具體基金來看，上周盡管增倉基金數量占到多數，但基金倉位操作仍有分化。測算數據顯示，扣除被動倉位變化后，上周181只基金主動增倉幅度超過2%，其中主動增倉5%以上的基金有108只。而減倉2%以上基金數量縮減到55只，主動增倉超過5%的基金數量有28只。
從具體的基金公司來看，上周倉位策略上的差異和分歧也頗為鮮明。多數基金公司選擇了一定程度的增持。倉位較高的光大、匯添富、交銀等基金公司繼續(xù)保持加倉操作。廣發(fā)、華富、華夏等基金公司旗下的基金則倉位操作增減不一。而寶盈、天治系基金上周則繼續(xù)大幅減持。
對于后市的市場走勢，基金經理之間的分歧明顯加劇。
廣發(fā)聚瑞擬任基金經理劉明月表示，當前市場的機會還是大于風險的。
劉明月解釋道，他們對市場整體的判斷是振蕩向上，當前市場好不僅有流動性方面的原因，還有實體經濟不斷向好，業(yè)績預期不斷改善，投資者信心建立的原因，部分行業(yè)和個股的投資機會還是比較大的。由于國內外宏觀經濟處于底部區(qū)域，未來會呈現逐步向好的態(tài)勢。盡管前期市場有一定漲幅，但中長期來看依然處于底部區(qū)域。
基金后市分歧加大
民生加銀基金公司研究部總監(jiān)陳東則判斷，未來股市調整的信號已經顯現。
陳東分析稱，一方面中小盤股的估值已經到達歷史高位，未來發(fā)生較大調整的風險正在加大；另外4月份的工業(yè)增加值低于預期，以及發(fā)電量數據的逐旬下滑，顯示經濟復蘇的過程并不順暢。更重要的調整信號來自于央行行長周小川發(fā)表的適度寬松的貨幣政策實施微調的言論，流動性是前期支持大盤上漲的最重要的動力之一，在貨幣信貸政策微調的預期下，未來流動性再度大幅上漲的可能性減弱，大盤調整的信號或已顯現。
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