為更好執(zhí)行《汽車摩托車下鄉(xiāng)實施方案》，進一步加大汽車摩托車下鄉(xiāng)補貼政策的落實力度，相關部委日前公布了《汽車摩托車下鄉(xiāng)實施細則》。受此利好消息鼓舞，在昨日大盤調(diào)整市道中，汽車及零部件板塊的東安黑豹、林海股份以漲停收盤，錢江摩托、天興儀表、萬向錢潮等維持強勢上攻局面。
細則修改更近民意
補貼傾斜落在實處
與《汽車摩托車下鄉(xiāng)實施方案》相比，《汽車摩托車下鄉(xiāng)操作細則》主要有以下三點改進：
1.微卡被明確納入補貼范圍；
2.直接購買輕卡也能享受補貼，而不必“換購”；
3.對新購汽車摩托車補貼力度較大。其中報廢三輪車補貼資金為2000元，低速貨車3000元，輕型載貨車等銷售價格5萬以下補貼10%，超過5萬補貼5000元，摩托車銷售價格5000元以下補貼13%，以上補貼650元。
補貼微卡符合中西部農(nóng)村的實際需求。中西部地區(qū)農(nóng)民購買力相對較弱，同時該地區(qū)基建設施相對薄弱，微卡憑借其尺寸小、排量低、價格便宜的優(yōu)勢更能滿足當?shù)剞r(nóng)民需求。目前微卡價格比輕卡便宜，一般是2萬—3萬元，而輕卡價格為4萬元左右，較低的價格和油耗使其更容易成為農(nóng)民農(nóng)用車升級換代的替代品。
50億元補貼資金應該足夠支付農(nóng)村市場需求，補貼資金瓶頸預計不會發(fā)生。本次《操作細則》擴大了補貼范圍，但是并未增加原計劃的50億元“汽車下鄉(xiāng)”補貼資金額度。中金公司測算，假設“汽車下鄉(xiāng)”推動09年農(nóng)民購買60萬輛微客、30萬輛輕卡和25萬輛微卡，按微客平均每臺補貼3,500元、輕卡補貼4,500元、微卡補貼2,500元來測算，需補貼資金41億元，預計此次擴大農(nóng)民購車補貼范圍不會造成微客補貼資金分流，但可能會從農(nóng)民汽車需求結構上對微客進行部分替代。
政策扶持效果初顯
九家微車銷量攀升
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，微型客車和微型卡車在利好政策的刺激下，2009年一季度累計銷量增長率分別為35%和28.7%。同比2008年增加的11萬輛乘用車中，增長部分全部為微車。業(yè)內(nèi)人士預測，鑒于微車市場的迅速擴大，2009年微車市場可達到190萬—200萬輛的市場規(guī)模，相對2008年130萬輛的規(guī)模增長五成。鑒于此，汽車網(wǎng)對國內(nèi)部分較具代表性的微客及微卡生產(chǎn)企業(yè)進行了梳理，很顯然，這些車企銷量的大幅增長主要是受其微客及微卡的有力帶動。
1.上汽通用五菱：作為中國最大的微型客車企業(yè)，上汽通用五菱一季度銷量飆升。
2009年一季度，上汽通用五菱產(chǎn)銷創(chuàng)歷史新高，共銷售24.6293萬輛，同比增長34.5；已完成全年銷售目標的35.2%。而2009年4月上汽通用五菱產(chǎn)銷繼續(xù)創(chuàng)新紀錄，共實現(xiàn)銷售95598輛，同比增長59%，環(huán)比增長5.11%。其中五菱之光創(chuàng)造了單品月銷50494輛的紀錄；大微客五菱榮光在2009年4月銷售18176輛，成為上汽通用五菱微車的又一主力車型。
2.長安汽車：長安汽車與上汽通用五菱占據(jù)了80%微車市場份額，因此2009年微車銷量也是受益匪淺。其公司一季度微車銷售超過16萬輛，同比增長了40%以上。根據(jù)長安汽車發(fā)布的2009年4月產(chǎn)銷快報顯示，其2009年4月份合計銷售汽車117，846輛，同比增長50.59%。
長安汽車預計上半年長安微車銷售增長都在40-50%。2009年長安微車全年銷量有可能沖擊60-70萬輛的銷售目標，而年初制定的年目標銷量僅為50萬輛。
3.奇瑞：2009年3月份奇瑞銷量破3.5萬輛，首季銷量過10萬輛，全年銷售任務完成過半。
其中開瑞作為奇瑞新品牌開瑞推出以來的首款微車，計劃借汽車下鄉(xiāng)大力開拓鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場。同時，奇瑞2009年還將計劃推出四款微車新品，并爭取公司年銷量達到5萬輛，這是2008年9341輛的5倍多。
4.哈飛：哈飛在2008年一季度月銷量保持在1萬輛左右，而2009年月銷量則躥升到1.5萬，甚至達到2萬輛。
1.6升排量及以下汽車產(chǎn)量占絕大多數(shù)的哈爾濱哈飛汽車工業(yè)集團公司在汽車振興規(guī)劃中可謂大受裨益。目前哈飛汽車生產(chǎn)的所有車型中只有一款排量在1.6升以上，其他車型都處于國家“車售新政”減稅范圍內(nèi)，以至自2009年1月以來銷量出現(xiàn)大幅增長。
5.昌河汽車：2009年4份中旬，昌河汽車銷售總經(jīng)理黃小東在接受媒體采訪時表示，汽車下鄉(xiāng)政策對昌河汽車的銷量有起到了非常重要的拉動作用，昌河正在考慮啟動全年的超越計劃。而此前昌河汽車的2009年全年目標在前一段時間已經(jīng)提出了調(diào)整，調(diào)整到15萬，轎車系列要達到10萬，微型客車包括微型卡車系列，大約是5萬臺，總計15萬臺。
6.江淮汽車：江淮一季度包括MPV、轎車、輕卡、底盤在內(nèi)的產(chǎn)品產(chǎn)量合計63894輛，銷量為62063輛。相比2008年第四季度32772輛的總銷量，環(huán)比提升89.38%。公司整體銷量的提升得益于輕卡銷量的增長，2009年第一季度江淮銷售輕卡33250輛，而2008年第四季度時，公司的輕卡銷量則僅為13775輛，環(huán)比提升了141.37%
7.東風小康：東風小康微車2008年平均月銷量在1萬輛左右，而2009年近幾個月，月銷量大幅增長到了1.5—2萬輛，2008年東風小康銷售了10萬輛，2009年預計增長率將超過100%，達到20萬輛。
8.東風渝安：東風渝安在2009年第一季度實現(xiàn)4萬輛銷量，增長率達到110%。而該公司2008年全年實現(xiàn)10萬輛銷量。
9.一汽佳寶：2009年1月24日到2月15日，包括春節(jié)長假在內(nèi)的22天時間里，一汽吉林汽車有限公司佳寶汽車銷售已達1524輛，接近2008年吉林省佳寶銷售總量的一半。而在一季度，一汽吉汽公司總銷量16749輛，同比增長25.3%，3月份銷量為8436輛，同比增長41.54%，銷量和增幅均創(chuàng)新高。
市場銷售一片火爆，可見政府利好政策的刺激完全激活了微車在農(nóng)村市場的銷售行情。
輕卡微卡受益最大
龍頭企業(yè)多加關注
據(jù)2008年的銷量數(shù)據(jù)顯示，受益最大的輕卡生產(chǎn)商將為福田汽車、東風汽車、江淮汽車，受益最大的微卡生產(chǎn)商為長安汽車、上汽通用五菱、重慶力帆。2008年，福田汽車、東風汽車、江淮汽車銷量分別為全國輕卡總銷量的28.02%、11.69%和8.7%；長安汽車、上汽通用五菱、重慶力帆分別占全國微卡銷量的24.82%、17.85%、12.23%。
摩托車方面，摩托車龍頭股中國嘉陵在品牌和口碑上占得先機。另外，摩托車發(fā)動機龍頭企業(yè)宗申動力受益程度將進一步提高。同時,公司還為農(nóng)用三輪車提供配件，也將因此受益。
國信證券認為，輕卡、微卡相關公司將顯著受益，未來半年面臨透支性消費：按目前政策規(guī)定，補貼的受益期限到今年年底，由于相關補貼障礙被打消，預計輕卡、微卡的“透支性”消費將在未來半年集中體現(xiàn)，其中，微卡的受益程度將高于輕卡。預計全年輕卡、微卡銷量增速分別有望達到20%、40%。需要指出，汽車下鄉(xiāng)政策的主要效應是帶來提前消費，是以對2010年以后消費的透支為代價的。產(chǎn)業(yè)鏈公司的利潤也將在2009年下半年達到高峰。
在汽車下鄉(xiāng)這一主題下，福田汽車、云內(nèi)動力是首選組合，上調(diào)福田汽車2009年盈利預測。福田汽車作為輕卡龍頭，在農(nóng)村市場的銷售渠道最為廣泛，“汽車下鄉(xiāng)”進程中受益將最為明顯，云內(nèi)動力為多缸小缸徑柴油機龍頭，由于整個產(chǎn)業(yè)鏈原來均處于低利潤率的狀態(tài)，低基數(shù)將導致行業(yè)快速轉(zhuǎn)暖時，利潤增速有很高的向上彈性。將福田汽車2009年EPS預測由0.83(15.1x)元上調(diào)至0.95(13.2x)元，維持公司2010年1.09(11.5x)元的EPS預測，其中，公司2009、2010年主業(yè)EPS分別為0.62(20.2x)元、0.50(25.0x)元。維持云內(nèi)動力2009、2010年0.41(25.7x)元、0.51(20.6x)元EPS預測。維持福田汽車、云內(nèi)動力“謹慎推薦”投資評級。
中金公司還指出，如云內(nèi)動力、東安動力、曙光股份、全柴動力和蘇常柴等核心零部件類個股同樣值得關注，因為微卡產(chǎn)品價格相對較低，消費者對其價格敏感性更高，此次微卡生產(chǎn)商和其核心零部件供應商受益幅度將更大。
|
