中新網(wǎng)7月12日電 今年以來內(nèi)地股市氣勢(shì)如虹，截止上周五，深證綜指和上證綜指今年的升幅分別達(dá)88.5%和71%，分居亞太區(qū)股市升幅榜的前兩位，并遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋離另一亞太區(qū)新興市場(chǎng)印度股市40%的升幅。今年內(nèi)地股市走牛，是否意味著大牛市已經(jīng)到來，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)已經(jīng)復(fù)蘇了？
據(jù)香港《文匯報(bào)》報(bào)道，國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石對(duì)《瞭望東方周刊》表示，一般而言，股市復(fù)蘇有兩種可能：一是提前反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇；二是流動(dòng)性泛濫，即主要反映宏觀調(diào)控效果。在今年4月初G20峰會(huì)以后，全球股市都出現(xiàn)了強(qiáng)勁反彈，而這種反彈主要是由于各國(guó)政府的貨幣發(fā)行和信貸投放都在加速。一句話，股市“不差錢”。
超額貨幣流向投資市場(chǎng)
人行最新公布的數(shù)字顯示，6月份內(nèi)地商業(yè)銀行新增人民幣貸款遠(yuǎn)超預(yù)期，達(dá)到1.53萬(wàn)億元，使上半年內(nèi)地新增貸款超過7萬(wàn)億元，全年信貸增長(zhǎng)超過10萬(wàn)億元已無(wú)懸念。金巖石表示，今年內(nèi)地貨幣發(fā)行的增長(zhǎng)速度也非常驚人，今年一季度M2(廣義貨幣)上升了25.5%，1至4月新增貨幣量幾乎翻了一番。
新增信貸和新發(fā)貨幣都流向了何處？金巖石分析說，在虛擬經(jīng)濟(jì)超越實(shí)體經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)體系中，超額貨幣主要流向了投資市場(chǎng)，其中約有20%流入房市、股市。
虛擬經(jīng)濟(jì)指標(biāo)明顯復(fù)蘇
金巖石指出，股市是反映預(yù)期的，國(guó)家刺激經(jīng)濟(jì)的種種政策使股民生成了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，而貨幣政策的寬松又使股民生成未來通脹的預(yù)期。他說，資金充裕、對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期以及對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的通脹預(yù)期是這輪股市破位上升的三大動(dòng)力。
金巖石為此專門把中國(guó)最近公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)按照實(shí)體和虛擬分為兩類，代表實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的指標(biāo)選了8個(gè)：工業(yè)、農(nóng)業(yè)、電力、消費(fèi)、就業(yè)、稅收、出口、企業(yè)利潤(rùn)；代表虛擬經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的指標(biāo)選了6個(gè)：期貨、股市、房市、貨幣發(fā)行、信貸投放、采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)指標(biāo)幾乎都沒有明確的復(fù)蘇跡象，下滑趨勢(shì)依然存在，只有工業(yè)在1至2月急跌之后出現(xiàn)了反彈企穩(wěn)跡象，而虛擬經(jīng)濟(jì)指標(biāo)幾乎都出現(xiàn)了明顯的復(fù)蘇。
減倉(cāng)后將出現(xiàn)狂跌
私募基金經(jīng)理吳國(guó)平向《瞭望東方周刊》表示，對(duì)股市來講，當(dāng)前市場(chǎng)真正擔(dān)心的并不是新股開閘和創(chuàng)業(yè)板，而是擔(dān)心貨幣發(fā)行和銀行信貸投放會(huì)否減速。信貸資金是要還的，初期進(jìn)入市場(chǎng)的信貸資金現(xiàn)在已經(jīng)賺了不少，一旦市場(chǎng)有風(fēng)吹草動(dòng)，它們肯定是跑得最快的。現(xiàn)在很多基金的倉(cāng)位都是很重的，行情一旦逆轉(zhuǎn)，基金減倉(cāng)后股市就會(huì)出現(xiàn)狂跌。所以，現(xiàn)在的形勢(shì)是逼空，頂多是一個(gè)誘多的行情。吳國(guó)平并透露，他最近已經(jīng)開始從股市上逐步撤退了，而且已在期貨市場(chǎng)上做一點(diǎn)空單。
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