央行周二發(fā)行了150億元1年期央票，發(fā)行利率較前一期繼續(xù)走高。分析人士表示，本次央票利率的上行，更明顯地反映了央行適度緊縮市場資金的意圖，即通過抬高公開市場操作的資金收益率水平，為以后回籠流動性創(chuàng)造利率空間。市場人士預(yù)計，短期內(nèi)1年期央票利率有望繼續(xù)走高。
央票利率抬升5.17BP
央行21日公告，當(dāng)日上午在公開市場操作中發(fā)行了150億元1年期票據(jù)，發(fā)行價格為人民幣98.38元/百元，對應(yīng)參考收益率為1.6467%，該收益率較上周的1.5950%上漲5.17個基點，為連續(xù)第三周上漲。不過，盡管此次1年期央票利率高升態(tài)勢明顯，但與前一期9.28個基點的上行幅度相比，漲升速度有所趨緩。
同日，央行還進行了28天期正回購操作，交易量為150億元，中標(biāo)利率為1.09%，較上周的28天期正回購利率也再度上升4個基點。
對于本次公開市場操作的結(jié)果，市場人士表示，由于IPO重啟后首只大盤股中國建筑申購在即，目前市場資金面顯著趨緊，再加上市場對于宏觀經(jīng)濟繼續(xù)強勁反彈和通脹形勢抬頭的預(yù)期大幅升溫，主流機構(gòu)普遍預(yù)計下半年資金利率水平將繼續(xù)上行，因此1年期央票利率的走高也在情理之中。不過，一些機構(gòu)交易員則強調(diào)，央票利率的持續(xù)走升，在很大程度上反映出了央行在貨幣政策上的意圖。
或為未來回收流動性做準(zhǔn)備
從昨日的公開市場操作來看，由于考慮到中國建筑于本周申購，央行在很大程度上為市場資金面留出了余地。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，7月下旬公開市場到期資金有所減少，加上IPO連續(xù)申購的影響，市場資金面有所趨緊。央行上周適當(dāng)放緩了回收流動性的腳步，凈投放400億元，而本周到期資金僅1760億元，較上周減少640億元，因此周二央行在公開市場僅回籠300億元。
不過分析人士表示，從中長期來看，央行適度緊縮流動性的意圖仍然清晰。中國銀行分析師董德志稱，21日1年期央票利率繼續(xù)走高完全在市場預(yù)期之中，雖然資金面的緊張勢必推動央票利率上行，但1.6467%的發(fā)行利率水平仍然在極大程度上體現(xiàn)出央行的意圖?！翱梢岳斫鉃檠胄杏幸庖龑?dǎo)，通過抬高公開市場操作的資金收益率水平，為以后回籠流動性創(chuàng)造利率空間”，董德志表示。他同時強調(diào)，下半年的緊縮將不會太猛烈，類似準(zhǔn)備金率、利率的手段推出的可能性基本不存在。
至于對債市的影響方面，分析人士表示，1年期央票利率連續(xù)兩周出現(xiàn)上行，一方面透露出央行對貨幣政策開始著手調(diào)整的明顯意圖，另一方面大大提高了中短端收益率的定價中樞，收益率曲線勢必再次做出調(diào)整。因此，在央票利率企穩(wěn)之前，機構(gòu)將難以積極出手拿券。事實上，重啟1年期央票意味著貨幣政策的微調(diào)，極度寬松的資金面將逐步轉(zhuǎn)變?yōu)檫m度寬松，預(yù)計在未來較長一段時期內(nèi)，債市都將難以扭轉(zhuǎn)當(dāng)前的弱勢。
|
