中國股市，叫我如何能看懂？
中國股市行情8月份出現(xiàn)強(qiáng)烈震蕩，甚至于收官之戰(zhàn)近乎慘淡。中國股市的下跌給全球股市也帶來較大壓力，全球股市周一近乎全線盡墨。在世界經(jīng)濟(jì)全球化的現(xiàn)實面前，中國股市的走向引發(fā)舉世關(guān)注。對此，多國媒體予以分析評述，部分內(nèi)容如下：
《日本經(jīng)濟(jì)新聞》8月29日文章《中國股市因?qū)φ哌^敏而出現(xiàn)震蕩行情》：中國股市出現(xiàn)劇烈的震蕩行情。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的支持下，上證綜合指數(shù)一度從年初到今年7月上漲了約90％。但在8月份，卻又下跌了16.2％。而中國股市的動向如今已成為世界經(jīng)濟(jì)景氣的先行指標(biāo)，并開始對日本股市造成影響。
中國的經(jīng)濟(jì)尚未真正復(fù)蘇，對泡沫經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂已再度出現(xiàn)。是抑制泡沫，還是繼續(xù)以增長為優(yōu)先選擇？中國政府的步調(diào)開始出現(xiàn)混亂，金融政策的不明朗化給股市造成了影響。
上證綜合指數(shù)8月28日收于2860.688點，比前—交易日下跌了2.9%，與當(dāng)月4日創(chuàng)下的近期最高點3471．442點相比，下跌了17．6％。上海股市的投資者許多是散戶，行情容易一邊倒。因此，出于對金融政策的過敏反應(yīng)，股市在劇烈震蕩中下行。
中國政府正式表態(tài)時強(qiáng)調(diào)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)還不牢固，將繼續(xù)維持適度寬松的金融政策。在10月1日建國60周年慶典之前，中國政府將社會穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展作為最優(yōu)先的課題。
英國《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》網(wǎng)站8月27日文章《又一次大躍進(jìn)》：這樣的震蕩，連中國股市批評人士都很難稱其乏味。從2007年底至2008年底．股市總市值縮水近四分之三。之后，猛漲的勢頭恢復(fù)，今年股價上漲了70％，這還包括了自7月底以來15％左右的逆勢下跌。以中國國內(nèi)上市公司的市值來衡量，中國大陸深滬兩市的市值總和僅次于美國股市。
伴隨著股市的瘋狂漲勢，隨之而來的是警惕的告誡。平均來說，中國股票以過去一年收益31倍的價格交易，是全球平均水平的兩倍。盡管這比股市去年大跌前的極高定價的一半還低，但是只能用極為強(qiáng)勁和可持續(xù)的收益增長趨勢才解釋得通。
有跡象顯示，中國的商業(yè)環(huán)境在改善，但只是從極糟到不太好。據(jù)摩根大通的計算，工業(yè)利潤的同比降幅從2月可怕的37％退回到6月仍然糟糕的21％。上市企業(yè)的利潤也是同樣的情形：第一季度下降了26％。另外，約一半的企業(yè)報告了第二季度的數(shù)字，平均而言收益同比減少了18％。
股價應(yīng)該反映未來、而不是過去的利潤。所以人們期待，中國股市的反彈聰明地超越了今日的問題，看到了更好的明天。
作為中國經(jīng)濟(jì)的一個核心組成部分，出口仍然疲軟。關(guān)鍵的需求來自政府巨額經(jīng)濟(jì)刺激計劃，但這只能是短期的。
更大的擔(dān)憂是，股市價格堅挺的趨勢也許是在中國頻繁流動的充裕資金所帶來的結(jié)果。
人們廣泛猜測，政府倡導(dǎo)的、作為經(jīng)濟(jì)刺激計劃一部分的銀行信貸浪潮已涌入股市。據(jù)稱中國人民銀行已展開調(diào)查，以確定這些傳言的真實性。此舉本身也許已在股市上起到了抑制作用。
同樣引發(fā)震動的還有，在一段信貸極為寬松的時期之后，中國幾家大銀行突然叫停信貸擴(kuò)張，這一舉動可能影響投資股市的資金，并通過降低人們對近期經(jīng)濟(jì)增長的期望從而間接地打擊股市。
近20年來，中國大陸股市有了長足發(fā)展。如今，從很多方面來看，它已成為世界第二大股市。但在3年內(nèi)再次出現(xiàn)投機(jī)泡沫，這對其信譽提出了質(zhì)疑。股市的職能是提供有用的信號，幫助資金配置。不論中國股市多么令人激動，它還遠(yuǎn)沒有做到這一點。（郭斌編譯）
|
