三、美國(guó)市場(chǎng)闡論
美國(guó)股市通常被看作是美國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣度的風(fēng)向標(biāo)，由于經(jīng)濟(jì)危機(jī)的重創(chuàng)，美股從2007年末開始遭受到慘重的深度打壓。三大指數(shù)納斯達(dá)克、道瓊斯和標(biāo)準(zhǔn)普爾500的跌幅均在一半以上，這一輪的大熊市一直延續(xù)到本年3月份才開始止跌反漲，同樣是受到了美國(guó)一系列經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的反饋，美國(guó)工業(yè)生產(chǎn)的眾多指標(biāo)都給予了積極地樂觀表現(xiàn)，一路凱旋至今的復(fù)蘇趨勢(shì)似乎要把已經(jīng)深深雪藏的美國(guó)股市引向蕭條時(shí)期的冰封王座。市場(chǎng)過于樂觀了嗎？這種思索始終縈繞在投資者身處金融風(fēng)暴的恐懼心理之上。
誠(chéng)然，美股的聯(lián)系漲勢(shì)與其經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇趨勢(shì)過重的依靠了美國(guó)量化寬松的刺激政策，利率長(zhǎng)期被維系在很低的區(qū)間內(nèi)，一旦美聯(lián)儲(chǔ)在未來某日宣布加息（據(jù)稱在明年年初），不再是套利貨幣的美元?jiǎng)荼卦谫I盤的推動(dòng)下打開上漲的空間，美貨的出口也因此再次遭遇霜凍期，并直接打壓美國(guó)企業(yè)的境外需求，造成美股上市公司的業(yè)績(jī)下滑，美國(guó)股市則極有可能再一次承壓下潛。此中的關(guān)鍵在于，美國(guó)政府以何種政策，如何填補(bǔ)好這個(gè)‘后危機(jī)時(shí)期’的需求空洞。至少現(xiàn)在看來，他們至今并沒有提出一個(gè)成熟的遠(yuǎn)期救市計(jì)劃。所以，在這種憂慮造成的市場(chǎng)前景模糊的氛圍中，美股能夠同黃金一起，在本季度始終秉承漲升的態(tài)勢(shì)，一部分原因起源于在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇初期，這個(gè)根基不足卻保持穩(wěn)健的風(fēng)險(xiǎn)偏好。一般情況下，在經(jīng)濟(jì)不景氣的大背景下，黃金與美股確實(shí)經(jīng)常存在較強(qiáng)的正相關(guān)性，即同漲同跌。
另外一個(gè)值得擔(dān)憂的數(shù)據(jù)就是美國(guó)的失業(yè)率，在工業(yè)、住房、消費(fèi)信心等指標(biāo)都有回升趨勢(shì)的時(shí)候，失業(yè)率這個(gè)始終沉重的數(shù)字不斷冷笑著背道而馳。不斷升高的失業(yè)人口數(shù)字，是美國(guó)復(fù)蘇大計(jì)中一個(gè)揮之不去的負(fù)累。這個(gè)愈發(fā)龐大的喪失生活來源的群體，美國(guó)政府是毫無指望能從他們身上找到刺激消費(fèi)的突破口的。問題又回到了救市政策的原點(diǎn)，中國(guó)和美國(guó)的區(qū)別在于：中國(guó)面對(duì)這場(chǎng)金融風(fēng)暴的洗劫，采取了先拯救市場(chǎng)，再著手企業(yè)，并順勢(shì)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的原則。而美國(guó)則沒有機(jī)會(huì)如法炮制，面對(duì)其失業(yè)大軍的怨聲載道，美國(guó)只能義無反顧地先從企業(yè)下手，不惜一切手段的擴(kuò)大工業(yè)生產(chǎn)，維持并拉升就業(yè)。這樣才有了近期的保護(hù)主義抬頭。美國(guó)的無奈，誠(chéng)如下圖所示，失業(yè)率數(shù)字始終對(duì)于美國(guó)救市政策的百般殷勤表現(xiàn)的無動(dòng)于衷，失業(yè)率的攀升如此穩(wěn)健，以至于很多重量級(jí)人物都表示，美國(guó)失業(yè)率在本年內(nèi)突破10以上，已經(jīng)不太有懸念了。
這也是我們強(qiáng)調(diào)美國(guó)的市場(chǎng)、股票仍然深植于陰霾的發(fā)展背景之中，前景無法明晰的原因之二。
|
