在連續(xù)6周實(shí)現(xiàn)凈回籠后，央行共回籠資金6630億元，央行公開市場操作達(dá)到資金回籠高峰。分析人士指出，目前市場流動(dòng)性依然充裕，且由于外貿(mào)形勢的好轉(zhuǎn)以及熱錢壓力，未來流動(dòng)性寬裕的局面仍將持續(xù)，央行在公開市場操作回收流動(dòng)性或成常態(tài)。
對(duì)沖流動(dòng)性
據(jù)WIND資訊統(tǒng)計(jì)，本周公開市場到期資金為950億元，對(duì)沖掉到期資金后，央行本周實(shí)現(xiàn)資金凈回籠930億元，這是央行連續(xù)6周實(shí)現(xiàn)凈回籠。
國慶節(jié)后，央行一改此前長達(dá)近半年時(shí)間的凈投放做法，連續(xù)六周實(shí)現(xiàn)資金凈回籠，且回籠力度不斷加大。
興業(yè)銀行資金營運(yùn)中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，央行加大資金回籠力度屬于正常操作。由于此前央行已向市場注入了過多的流動(dòng)性，尤其是9月份央行曾凈投放資金2790億元，此輪回籠的資金量正好可以對(duì)沖掉此前投放的資金。
不過，宏源證券最新報(bào)告認(rèn)為，央行此舉也存在被動(dòng)操作的成分，正是由于外匯占款增加較快，基礎(chǔ)貨幣投放過多，迫使央行在公開市場操作中回收流動(dòng)性。9月份，我國外匯占款高達(dá)4067.69億元。10月份，外匯占款雖然下降至2285.58億元，但仍處高位。
流動(dòng)性充裕格局不改
由于外貿(mào)形勢的繼續(xù)向好、外部流動(dòng)性的寬松，市場流動(dòng)性充裕的局面仍將持續(xù)。
數(shù)據(jù)顯示，10月份我國外商直接投資增量達(dá)71億美元，連續(xù)3個(gè)月實(shí)現(xiàn)正增長。同時(shí)，10月份我國貿(mào)易順差達(dá)240億美元，超過9月份近一倍。此外，當(dāng)前美元低利率的國際環(huán)境沒有改變，市場對(duì)人民幣升值預(yù)期逐漸強(qiáng)烈，這些因素都將吸引更多外資流入境內(nèi)進(jìn)而推高外匯占款。
中金公司報(bào)告還預(yù)計(jì)，未來兩個(gè)月財(cái)政存款將大幅減少，也會(huì)導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣投放劇增。前三季度，財(cái)政盈余6316億元，而年初計(jì)劃全年赤字是9500億元，這意味著如果按照預(yù)算安排，四季度財(cái)政支出要超過收入1.58萬億元。今年這一規(guī)模明顯高于以往任何一年同期，因此年底兩個(gè)月政府會(huì)取出大量財(cái)政存款用于支出，從而推高基礎(chǔ)貨幣。央行將被迫“適度微調(diào)”，通過央票來回收流動(dòng)性，但這并不意味著政策發(fā)生大的轉(zhuǎn)向和緊縮。
央行三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告表示，將繼續(xù)落實(shí)適度寬松的貨幣政策，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理把握信貸投放節(jié)奏，發(fā)揮好貨幣政策在支持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展中的積極作用。適時(shí)適度開展公開市場操作，保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕。這意味著盡管央行強(qiáng)調(diào)了流動(dòng)性管理，但并不會(huì)改變流動(dòng)性充裕的局面。
交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，在貨幣政策微調(diào)后，政策明顯收緊的可能性大大降低。貨幣政策短期不會(huì)有大的變動(dòng)，依然將維持?jǐn)?shù)量型回籠的策略。在數(shù)量型回籠失效之前，央行不會(huì)采取利率政策。
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