在經(jīng)過(guò)月末劇烈震蕩之后，A股有驚無(wú)險(xiǎn)地為11月行情畫(huà)上句號(hào)，上證指數(shù)單月上漲6.66%?；?、QFII和保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)三季度末持股多數(shù)取得不錯(cuò)收益，尤其是被一只或兩只基金重倉(cāng)持有的股票漲幅較大，成為11月的強(qiáng)勢(shì)股。
基金“私有股”收益喜人
從整個(gè)11月份的情況來(lái)看，滬深股市呈現(xiàn)出先揚(yáng)后抑的走勢(shì)，上證指數(shù)月初從3000點(diǎn)起步，最高攀升至3361點(diǎn)，而11月24日以來(lái)出現(xiàn)了大幅的震蕩，指數(shù)有所下滑。在個(gè)股方面，11月期間正常交易的1644只股票中，1244只漲幅超過(guò)了同期上證指數(shù)水平，占股票總數(shù)的75.67%，占比逾四分之三。
在個(gè)股普漲的情況下，基金持股的收益頗豐。按照基金三季度報(bào)告統(tǒng)計(jì)，截至9月末，基金重倉(cāng)持有460只A股股票，持股市值合計(jì)6472.61億元。假設(shè)持倉(cāng)不變，根據(jù)11月30日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，基金持股市值已增加至7464.61億元。在11月期間，305只基金重倉(cāng)股跑贏大盤(pán)，占比75.12%。
通過(guò)對(duì)基金重倉(cāng)股近期的表現(xiàn)進(jìn)行梳理，可以發(fā)現(xiàn)大盤(pán)藍(lán)籌股的表現(xiàn)差強(qiáng)人意，11月招商銀行、交通銀行、保利地產(chǎn)均出現(xiàn)下跌，中國(guó)石油、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)平安、中國(guó)人壽和萬(wàn)科A等股票的漲幅也不足3%。
與之相反，三季度末被一只或兩只基金重倉(cāng)持有的股票則出現(xiàn)較大漲幅。統(tǒng)計(jì)顯示，11月以來(lái)漲幅前五名的基金重倉(cāng)股分別是：古井貢酒、華海藥業(yè)、柳化股份、凱迪電力和東方海洋。古井貢酒三季度末被東吳基金旗下的兩家基金重倉(cāng)持有，持股數(shù)量合計(jì)440萬(wàn)股，僅11月份古井貢酒股價(jià)就上漲了58.04%；柳化股份三季度末被萬(wàn)家基金持有475萬(wàn)股，該股票11月上漲了46.54%。凱迪電力和東方海洋三季度末均被一只基金重倉(cāng)持有，11月的漲幅分別為44.75%和44.57%。
對(duì)于大盤(pán)股走弱，而基金“私有股”走強(qiáng)的現(xiàn)象，市場(chǎng)人士分析，基金臨近年底面臨凈值表現(xiàn)和排名的壓力，對(duì)于大盤(pán)股互相抬轎的熱情不高，而獨(dú)自重倉(cāng)的股票走強(qiáng)更有利于提升凈值表現(xiàn)。
QFII績(jī)優(yōu)保險(xiǎn)求穩(wěn)
自9月以來(lái)，上證指數(shù)連續(xù)三個(gè)月走出陽(yáng)線。作為機(jī)構(gòu)投資者的QFII和保險(xiǎn)公司自然從中受益匪淺，不過(guò)收益情況卻大不相同。
從三季度報(bào)告來(lái)看，QFII持有的大盤(pán)藍(lán)籌股很少，只有中國(guó)人壽、上港集團(tuán)等幾只。QFII鐘情于二線藍(lán)籌和中小盤(pán)股票，這也迎合了11月份的市場(chǎng)特點(diǎn)，因此獲得了很好的收益。統(tǒng)計(jì)顯示，三季度末QFII持股超過(guò)500萬(wàn)股的股票共有77只，其中47只股票11月份漲幅超過(guò)了10%，占比逾六成。
恒寶股份三季度末的QFII持股為807.42萬(wàn)股，持股比例5.2%，該股票11月份上漲了55.80%；柳化股份三季度末的QFII持股為719.98萬(wàn)股，持股比例2.7%，該股票上漲了46.54%；鐵龍物流的QFII持股為774.46萬(wàn)股，持股比例1.1%，該股票上漲了45.36%。
相比之下，保險(xiǎn)公司持股則以大盤(pán)藍(lán)籌股為主，三季度報(bào)告顯示，工商銀行、中國(guó)人壽、中國(guó)石油等眾多股票十大流通股股東中均出現(xiàn)了保險(xiǎn)公司的身影，甚至還包括了剛剛上市的中國(guó)建筑。保險(xiǎn)公司這種求“穩(wěn)”的持股策略導(dǎo)致11月的持股表現(xiàn)差強(qiáng)人意。統(tǒng)計(jì)顯示，基金三季度末持股超過(guò)500萬(wàn)股的股票共有155只，其中78只股票11月份漲幅超過(guò)了10%，占比僅為50.32%。其中，青松建化11月份的漲幅最高，達(dá)55.49%，該股票9月末保險(xiǎn)公司持股合計(jì)1523.26萬(wàn)股。而表現(xiàn)弱于大盤(pán)的保險(xiǎn)公司持股則多為大盤(pán)藍(lán)籌股。
有市場(chǎng)人士表示，QFII和保險(xiǎn)公司的不同投資特性，決定了在中小盤(pán)股走強(qiáng)的市場(chǎng)環(huán)境下會(huì)出現(xiàn)收益的差異。不過(guò)值得注意的是，在中小盤(pán)股市盈率水平提升的同時(shí)，大盤(pán)股逐漸成為價(jià)值洼地，后期有望會(huì)出現(xiàn)補(bǔ)漲。（劉興龍）
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