新年開盤第一天，國際現(xiàn)貨黃金價(jià)格成功守住了1100美元每盎司大關(guān)，這比2009年879美元每盎司開盤價(jià)高出了二百多美元。原油、白銀等國際各類大宗商品也都基本泛紅。對(duì)于商品投資者來說，這或許是一個(gè)“良好的開端”，但能不能成為2010年投資“成功的一半”呢！商品價(jià)格會(huì)不會(huì)像2009年一樣，借勢(shì)全球貨幣市場(chǎng)的混亂局面，繼續(xù)一枝獨(dú)秀？還是在“無能為力”間陷入到各國貨幣政策調(diào)控當(dāng)中，各走極端。這一切似乎還都是霧里看花。
2009年的貨幣市場(chǎng)，有很多的事情值得回味，香港特首曾蔭權(quán)在來北京述職的時(shí)候提到，香港愿意為人民幣走向世界做出貢獻(xiàn)。近日，香港金融管理局發(fā)布數(shù)據(jù)，至 11月底，香港人民幣存款總額為604億元人民幣，較10月底增長5.5％。正如曾蔭權(quán)所示，香港是人民幣國際化的試驗(yàn)田、突破口、排頭兵。除人民幣的蠢蠢欲動(dòng)，全球很多國家已開始慢慢改變外匯儲(chǔ)備戰(zhàn)略，在國際貨幣基金組織剛剛公布的2009年第三季度末全球官方外匯儲(chǔ)備分配數(shù)據(jù)中看到，第三季度歐元儲(chǔ)備總額占已分配儲(chǔ)備總額的比例由第二季度的27.42%升至27.75%，相同時(shí)期英鎊、日?qǐng)A儲(chǔ)備總額占分配總額的比例也都超過第二季度。而第三季度美元儲(chǔ)備總額占已分配儲(chǔ)備總額的61.65%，低于第二季度的62.82%。在亞洲新興經(jīng)濟(jì)體中，因貨幣等問題，印度和越南都已出現(xiàn)嚴(yán)重通脹，也正是2009年，印度、中國等發(fā)展中國家大幅提高了對(duì)黃金等大宗商品的儲(chǔ)備，澳元、加元等貨幣也受到市場(chǎng)熱捧。
貨幣是由商品交換、商品貿(mào)易催生、演化而來，人類發(fā)展到今天，所有商品貿(mào)易都很難離開貨幣來進(jìn)行獨(dú)立交換。因而，貨幣對(duì)商品的左右已成為一個(gè)商人，尤其是一個(gè)投資者，不得不去潛心研究，又不得不欣然接受的東西。進(jìn)入21世紀(jì)，世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入到了貨幣金融主導(dǎo)的時(shí)代，全球貨幣市場(chǎng)也變成為了一個(gè)不折不扣的貨幣商品買賣場(chǎng)所。歷史證明，一個(gè)具有影響力的國家向整個(gè)世界輸出的，不只有產(chǎn)品、勞動(dòng)力、技術(shù)，還有貨幣、方法和智慧。尤其是在本次金融危機(jī)之后，國際商品市場(chǎng)成了各國推銷“貨幣”，進(jìn)行國際融資、貿(mào)易保護(hù)、資金博弈的當(dāng)頭炮。數(shù)據(jù)顯示，國際商品市場(chǎng)和證券市場(chǎng)無一不受到這種行為的巨大影響。
在美國債務(wù)問題的拖累下，美元的世界儲(chǔ)備地位在有節(jié)奏的降低，似乎給投資者提供了相對(duì)明朗的基本面，各類大宗商品價(jià)格好似春風(fēng)得意。事實(shí)是這樣嗎？我的回答是，不全是，因?yàn)槊绹蓑?qū)趕資本的方式極其多樣復(fù)雜，解決債務(wù)問題的手段“琳瑯滿目”。當(dāng)一個(gè)投資者傾聽到，歐元區(qū)存在的風(fēng)險(xiǎn)和亞洲經(jīng)濟(jì)體存在的風(fēng)險(xiǎn)也有可能影響到自身投資收益的時(shí)候，國際大量資本很自然的會(huì)降臨美國，這是我們很難從基本面去理解出來的。舉一個(gè)很簡(jiǎn)單的例子，如果美國多家信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在所發(fā)布的主權(quán)信用評(píng)級(jí)當(dāng)中，略微下調(diào)對(duì)歐盟各國的信用評(píng)級(jí)，單單這一個(gè)消息，就能引起貨幣市場(chǎng)上對(duì)歐元的短期拋售，商品價(jià)格承壓，反向提振美元信心。屢次證明，美國人對(duì)這類手法的運(yùn)用輕車熟路，從而明顯的形成對(duì)國際貨幣市場(chǎng)的短期扭轉(zhuǎn)和長期沖擊。很多投資者對(duì)此不以為然，認(rèn)為長期趨勢(shì)是不會(huì)因?yàn)槎唐谧邉?shì)而改變的，這時(shí)，投資者顯然忽略了投資收益與時(shí)間的關(guān)系，如果你用一年時(shí)間賺來的錢，與別人用半年時(shí)間賺到的錢數(shù)量相當(dāng)，在投資收益率上，你已經(jīng)輸給市場(chǎng)或輸給對(duì)手了。在美元主導(dǎo)的國際資本市場(chǎng)上，投資者在這期間的損失，或許已經(jīng)為美國人解決債務(wù)問題做出了“貢獻(xiàn)”。
在國際貨幣資本戰(zhàn)場(chǎng)，經(jīng)歷的應(yīng)該是反復(fù)較量，受此影響。做多2010年商品市場(chǎng)，成為很多投資者的一廂情愿。投資者應(yīng)該明白，2010年大宗商品的開門紅是從2009年的漲勢(shì)中得來的。如果單從商品價(jià)格技術(shù)走勢(shì)上來說，商品價(jià)格的走勢(shì)應(yīng)該以W形態(tài)保持相對(duì)平衡。2010年，各國經(jīng)濟(jì)需要保持復(fù)蘇勢(shì)頭，最需要的應(yīng)該是包括低油價(jià)在內(nèi)的較低原材料價(jià)格，這樣才能讓工業(yè)復(fù)蘇、就業(yè)率上揚(yáng)。如果像目前這樣，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭并不明顯，失業(yè)率調(diào)控壓力較大的情況下，原油價(jià)格持續(xù)走高，銅、銀等投機(jī)市場(chǎng)連續(xù)超買，我們說這種形勢(shì)醞釀出來的，并不是商品市場(chǎng)的向好趨勢(shì)，反而是對(duì)本年度商品市場(chǎng)的刺激，這將加深其調(diào)整時(shí)的慘烈。另一方面，雖然大宗商品的走勢(shì)跟美元等貨幣有著直接關(guān)聯(lián)，但由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展當(dāng)中的不確定性，2010年的商品價(jià)格走勢(shì)很可能會(huì)出現(xiàn)不同程度的分化走勢(shì)，黃金可能以高位回調(diào)，低位反彈為主，而原油、銅等可能會(huì)是高開、高走、急跌、攀升。
最后，需要給投資者提醒的是，在資本市場(chǎng)上，大多數(shù)時(shí)候是一個(gè)由投資者心理主導(dǎo)的市場(chǎng)。投資和投機(jī)需求的壯大，每時(shí)每刻都影響著各類商品的價(jià)格。國際輿論，尤其是美國華爾街等對(duì)制造投資者心理恐慌、引導(dǎo)資本流向等的能力極強(qiáng)。投資和投機(jī)的主導(dǎo)權(quán)，很大程度上體現(xiàn)的是全球投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)和理解。所以說，由于全球經(jīng)濟(jì)正處在復(fù)蘇當(dāng)中，各種信息的突變性和短暫性會(huì)越來越明顯，各國在貨幣市場(chǎng)的較量除了對(duì)本身經(jīng)濟(jì)造成影響之外，更重要的是對(duì)國際大宗商品形成一個(gè)“強(qiáng)制性”需求，各國加息空間的存在給這種強(qiáng)制性需求埋下了重大隱患，也就是說，各國一旦退出經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，開始酌情加息，一些大宗商品將被架空。價(jià)格的大幅震蕩和分化走勢(shì)需要投資者提前警惕，并做好年度投資配比，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)和控制能力。西漢志 肖磊
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