消費(fèi)旺季到來(lái)！金價(jià)瘋狂逼空
隨著市場(chǎng)進(jìn)入到第三季度，價(jià)格基本出現(xiàn)窄幅盤(pán)整后的，再度沖千。從量來(lái)看，第三季度首飾需求總量為473.5噸，為10年內(nèi)同期最差的一個(gè)季度。不過(guò)，需求金額來(lái)看，2007年第三季度更差，當(dāng)時(shí)只有132億美元。圖表顯示了首飾總需求以美元計(jì)算的金額，同時(shí)表明黃金首飾需求總額有所上升，盡管2008年末2009年初波動(dòng)性非常劇烈。第三季度黃金價(jià)格偏高是導(dǎo)致幾乎所有市場(chǎng)首飾需求承壓的主要原因。將近全球的黃金需求都出現(xiàn)下降，只有中國(guó)大陸例外。經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改善幫助黃金首飾需求上升。不過(guò)，和2008年第三季度的強(qiáng)勁情況來(lái)比，第三季度還遠(yuǎn)不夠理想，尤其是對(duì)非西方國(guó)家來(lái)說(shuō)，因?yàn)樗麄冊(cè)谌ツ甑谋憩F(xiàn)格外出色。同時(shí)，需求的金額情況更好一些，顯示長(zhǎng)期黃金首飾消費(fèi)額的上升趨勢(shì)還沒(méi)受到威脅。這一趨勢(shì)證實(shí)了這樣一個(gè)觀點(diǎn)，全球的消費(fèi)者仍然對(duì)黃金懷抱著一種根深蒂固的偏好，而且準(zhǔn)備配置大量資金購(gòu)買首飾。
但隨著進(jìn)入黃金消費(fèi)旺季的到來(lái)，以印度，土耳其甚至大中華區(qū)的銷量看，如果說(shuō)第二季度，第三季度，人們認(rèn)為金價(jià)是高估的，但十月過(guò)后，價(jià)格呈現(xiàn)出完美的逼空上漲，在運(yùn)行在整體的上升通道過(guò)后，美國(guó)方面高失業(yè)率和持續(xù)的就業(yè)不確定性依然令個(gè)人可支配收入受限。金價(jià)的避險(xiǎn)效應(yīng)再度出現(xiàn)。從10月2日到12月3日，短短2個(gè)月的時(shí)間國(guó)際黃金價(jià)格就呈現(xiàn)出飛漲走勢(shì)，累計(jì)漲幅超過(guò)240美元。筆者認(rèn)為通過(guò)上述長(zhǎng)篇敘述我們不難看出，從起初美國(guó)方面的投資金銀幣到需求不斷下調(diào)，似乎都在價(jià)格上出現(xiàn)了不確定的因素，但國(guó)際地緣政治方面無(wú)論是在之前刺激美元還是后續(xù)力挺黃金都無(wú)疑起到了助漲推波助瀾的作用。
美元 終究竹籃打水一場(chǎng)空
眾所周知，美元指數(shù)同國(guó)際黃金價(jià)格呈現(xiàn)出80%正負(fù)相關(guān)，但美股，以及外匯市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)無(wú)不互相牽引，互相牽連；在2009年2-3月，有三種危機(jī)重疊發(fā)生：一是以花旗銀行為代表的美國(guó)大型商業(yè)銀行爆出巨額資產(chǎn)減記；二是美國(guó)對(duì)沖基金行業(yè)從2008年10月起遭遇大規(guī)模的投資者撤資行為；三是發(fā)達(dá)國(guó)家實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍在不斷下滑；因此，2009年春季也被稱為“金融海嘯第二波”，以對(duì)應(yīng)雷曼兄弟破產(chǎn)所引發(fā)的金融市場(chǎng)系統(tǒng)性危機(jī)。不過(guò)，由于投資者預(yù)期已經(jīng)顯著調(diào)低，目前已經(jīng)很難有打破投資者預(yù)期的意外事件發(fā)生，金融市場(chǎng)重現(xiàn)系統(tǒng)性危機(jī)的可能性相對(duì)較低。記得奧巴馬政府7870億美元的經(jīng)濟(jì)刺激方案以及一系列傀儡式的方案，簡(jiǎn)單計(jì)算，美國(guó)政府財(cái)政救市方案的金額已經(jīng)高達(dá)1.7萬(wàn)億美元。從實(shí)際走勢(shì)上可以明顯看出在2008年底到2009年3月初，美元是多么的瘋狂，猶如王者歸來(lái)。但其后的變現(xiàn)無(wú)疑是給了“利美”一方沉重打擊，從3月初見(jiàn)頂89.60附近后，美指居然走出8連陰的形態(tài)，并且連破重要支撐位，整體沿著下降通道運(yùn)行直到11月底才略有收斂跡象。
隨著美元與黃金走勢(shì)蹺蹺板的格局出現(xiàn)后，在第四季度金價(jià)一路扶搖直上，對(duì)于基金持倉(cāng)或許場(chǎng)外投資者并不是很了解，當(dāng)我們看到ETF以及不少頭寸或許有些恍惚，我們暫時(shí)對(duì)于今年第三季度初美元指數(shù)的整體變化來(lái)做出相對(duì)應(yīng)的分析，美指在9月初從79一線一路下行，并且中途伴隨著日線十連陰，基金持有的期貨市場(chǎng)美元凈空頭寸為10000手左右，這種提前布局也可以看出主力資金的整體運(yùn)作思路，并不是在順勢(shì)而是在提前布局，無(wú)論對(duì)于美元還是其他關(guān)聯(lián)市場(chǎng)看，無(wú)論是凈多還是凈空，都可以在普通投資者心中樹(shù)立出基本面，技術(shù)面以外的分析方式和方法。綜上所述，隨著金價(jià)進(jìn)一步突破1000，1150，1200美元，并不斷刷新歷史新高，在第四季度中，無(wú)論是COMEX持倉(cāng)還是各個(gè)市場(chǎng)的頭寸變化看，都是顯而易見(jiàn)的一邊倒，此外各大央行買入黃金，也是擔(dān)憂日后美元進(jìn)一步貶值，在這期間包括印度的消費(fèi)旺季以及中東地區(qū)的假期同樣助推了金價(jià)不斷的刷新高點(diǎn)。
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