人民幣匯率遵循了市場化原則
本報編輯：日前，中國國務(wù)院副總理李克強(qiáng)在瑞士達(dá)沃斯出席與知名企業(yè)家對話會時直面人民幣匯率問題，表示中國在合理均衡的水平上穩(wěn)定人民幣匯率本身就是為世界經(jīng)濟(jì)做出貢獻(xiàn)。在場企業(yè)家紛紛表示贊同。透過這次對話，人們看到西方一些國家正試圖掀起關(guān)于人民幣匯率話題的新一輪熱議。
方明(中國銀行金融市場總部高級分析員)：自2005年7月21日人民幣匯率形成機(jī)制改革至2010年1月，人民幣兌美元升值了21.2%，人民幣兌歐元升值了4.6%。據(jù)美聯(lián)儲發(fā)布的數(shù)據(jù)，其間名義廣義美元指數(shù)貶值了8.7%，名義美元主要貨幣貿(mào)易加權(quán)指數(shù)貶值了12.5%。從以上數(shù)據(jù)可以得知，其間人民幣幾乎是全面大幅升值，而真正貶值的是美元。
從國際清算銀行的數(shù)據(jù)來看，自2007年2月次貸危機(jī)爆發(fā)到2010年1月，人民幣名義和實質(zhì)廣義有效匯率分別升值7.6%和10.7%，歐元名義和實質(zhì)廣義有效匯率分別升值9.4%和5.7%，日元名義和實質(zhì)廣義有效匯率分別升值28.8%和17.4%，澳元名義和實質(zhì)廣義有效匯率分別升值7.1%和8.2%，加元名義和實質(zhì)廣義有效匯率分別升值8.6%和5.8%，英鎊名義和實質(zhì)廣義有效匯率分別貶值24.2%和23.9%，美元名義和實質(zhì)廣義有效匯率分別貶值6.8%和8.1%。因此，從這個意義上講，人民幣也在升值之中，而真正貶值的只有美元和英鎊而已。
因此，無論從哪一個角度講，人民幣都在穩(wěn)定中有較大幅度的升值。但即便如此，一些國家領(lǐng)導(dǎo)人和所謂知名學(xué)者竟然異口同聲地要求人民幣升值，未免有些滑稽。而部分發(fā)達(dá)國家貨幣的升值，根源在于美元的過度貶值。而且，自2005年7月21日人民幣匯率形成機(jī)制改革以來，人民幣匯率形成機(jī)制日益完善，中國政府遵循了市場化原則，并保持了人民幣匯率在基本穩(wěn)定中的升值。
蓋保德(美國大西洋理事會高級研究員、著名中國經(jīng)濟(jì)問題專家)：中國目前的貿(mào)易盈余并不能說明人民幣的幣值被嚴(yán)重低估。事實上，經(jīng)濟(jì)學(xué)家并沒有真正有效的方法來判定一種貨幣是否被低估。中國自2005年以來的貿(mào)易盈余主要是由于美國的過度消費造成的，人民幣的匯率不是問題。
簡單地說人民幣兌美元升值多少個百分點這種方法沒有意義。因為從2005年開始，中國已經(jīng)放棄了緊盯美元的匯率政策，轉(zhuǎn)而采用一籃子貿(mào)易加權(quán)貨幣戰(zhàn)略。因此，當(dāng)歐元升值時，人民幣對美元也相應(yīng)升值。但自2008年6月歐元開始大幅貶值起，人民幣并沒有追隨一籃子貨幣的走勢，對美元相應(yīng)貶值。相反，中國保持了人民幣兌美元匯率的穩(wěn)定。也就是說，自2008年6月以來，人民幣對美元升值的幅度比一籃子加權(quán)貨幣戰(zhàn)略所認(rèn)為應(yīng)該升值的幅度要大得多。
中國匯率政策促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇
本報編輯：眾所周知，1997年亞洲金融危機(jī)期間，為防止亞洲周邊國家和地區(qū)貨幣輪番貶值使危機(jī)深化，中國作為一個負(fù)責(zé)任大國，主動收窄人民幣匯率浮動區(qū)間，有效地幫助亞洲戰(zhàn)勝危機(jī)、實現(xiàn)重振。2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)以來，中國沉著應(yīng)對挑戰(zhàn)，在較短時間內(nèi)實現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)回升向好，“中國動力”為世界經(jīng)濟(jì)走向復(fù)蘇做出重要貢獻(xiàn)。
方明：西方國家某些官員和學(xué)者常拿購買力平價說事，認(rèn)為美元兌人民幣應(yīng)該達(dá)到其購買力平價水平，也就是1∶3附近，這顯然是沒有搞清楚購買力平價與匯率的關(guān)系。第一，購買力平價的基準(zhǔn)單位是美元的購買力平價，因此我們看到的國際貨幣基金組織公布的購買力平價轉(zhuǎn)換率中美元是1，而其他國家相對于美元購買力而變化。如果美元購買力平價發(fā)生變化，其他貨幣的購買力平價也會發(fā)生變化，但事實上從兌換率上是看不到這一變化的。第二，對于成熟的市場經(jīng)濟(jì)國家而言，其貨幣兌美元的匯率有時會低于其貨幣購買力平價轉(zhuǎn)換率。但如果如日本、冰島等國家一樣購買力平價轉(zhuǎn)換率遠(yuǎn)低于美元兌自身貨幣的匯率，也會出現(xiàn)危機(jī)。第三，對于新興市場國家，尤其是自身市場化改革并未完成的國家而言，當(dāng)其貨幣兌美元的匯率與購買力平價轉(zhuǎn)換率比值低于2倍時，已經(jīng)接近風(fēng)險區(qū)域，當(dāng)?shù)陀?.5倍時極易發(fā)生危機(jī)，如亞洲金融危機(jī)和此次國際金融危機(jī)中的韓國。
在當(dāng)前的國際金融危機(jī)中，中國經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)較快發(fā)展，就是對世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的重大貢獻(xiàn)，具體主要表現(xiàn)在兩個方面：一是投資和刺激內(nèi)需政策以及相應(yīng)的全球采購，幫助主要國家恢復(fù)信心，并推動了自身經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展；二是保持人民幣匯率在穩(wěn)定中有一定幅度的升值，起到了相當(dāng)好的示范作用，使全球未陷入貨幣競相貶值的惡性競爭，推動了世界經(jīng)濟(jì)從危機(jī)中復(fù)蘇。這一點使我們再次回想起在亞洲金融危機(jī)時，面對人民幣大幅貶值的預(yù)期，中國政府堅定地保持了人民幣匯率的穩(wěn)定，使本已脆弱的亞洲和經(jīng)濟(jì)形勢得到了穩(wěn)定。
汪鎮(zhèn)全(加拿大信橋集團(tuán)和信橋資本創(chuàng)辦人兼總裁)：繼續(xù)保持人民幣匯率相對穩(wěn)定是目前確保全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的最佳選擇。不僅可以幫助中國出口企業(yè)擴(kuò)大出口和擴(kuò)大利用外資，保持中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，為世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供穩(wěn)定器和發(fā)動機(jī)作用；也可以減少國際金融市場的不確定性，穩(wěn)定國際外匯和資本市場，進(jìn)而加快世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
人民幣升值并不能解決西方國家的經(jīng)濟(jì)問題
本報編輯：西方一些國家政界、學(xué)界和媒體人士不負(fù)責(zé)任地將其貿(mào)易赤字、制造業(yè)崗位流失、全球經(jīng)濟(jì)失衡等問題都簡單地歸結(jié)為人民幣幣值被嚴(yán)重低估。更有甚者，竟然將歐元升值的“責(zé)任”推向人民幣。有消息稱，2月5日至6日將在加拿大召開的七國集團(tuán)財長會議也可能將人民幣匯率問題作為議題之一。值得思考的是，西方一些國家出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)問題，是人民幣升值就可以解決的嗎？
奧利弗·布蘭查德(國際貨幣基金組織首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家)：中國人民幣升值本身并不能解決美國和全球其他地區(qū)的經(jīng)濟(jì)問題。
國際貨幣基金組織預(yù)估顯示，人民幣和其他主要亞洲貨幣升值20%，最多只能幫助美國出口實現(xiàn)相當(dāng)于國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)1%的增長。亞洲貨幣的重估將幫助全球其他地區(qū)，但并不是維持美國或其他發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)成長的靈丹妙藥。我認(rèn)為不要拿人民幣來抨擊中國，這點很重要。中國正在做的，是降低儲蓄率，以此來提升內(nèi)需，并調(diào)整生產(chǎn)方向以滿足內(nèi)需的增長。只有在這種情況下人民幣升值才有意義，才會對重新配置資源和避免經(jīng)濟(jì)過熱有好處。這對中國有利，對全球其他地區(qū)也有利。
蓋保德：人民幣升值不能解決全球貿(mào)易失衡問題。在過去的幾十年里，全球貿(mào)易失衡的主要原因是世界主要發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。美國揮金如土，消費支出巨大，金融業(yè)監(jiān)管的松弛使建立在過度杠桿化上的債務(wù)擴(kuò)張成為可能。而北歐、日本等國家是全球性的節(jié)儉者，沒有從發(fā)展中國家大量進(jìn)口，提振全球需求，反而極力保持與美國的巨大貿(mào)易順差。在美國改變它過度依賴家庭消費支出的總體增長戰(zhàn)略前，美國仍將是它自身貿(mào)易赤字問題的根源。
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