3月，A股結(jié)束了一、二月份的弱勢(shì)震蕩，滬指小漲1.87%，站在3100點(diǎn)上方。多家券商認(rèn)為，3月份啟動(dòng)的反彈行情，4月份將會(huì)延續(xù)。
市場(chǎng)將迎來階段性反彈
招商證券日前發(fā)布的策略報(bào)告指出，短期內(nèi)市場(chǎng)保持反彈，周期性行業(yè)和大盤股表現(xiàn)相對(duì)較突出，期待中的風(fēng)格轉(zhuǎn)變跡象越來越明顯。美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇日益穩(wěn)固，從而中國(guó)出口和民間投資復(fù)蘇會(huì)更加可靠，企業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)期未必下調(diào)，市場(chǎng)將繼續(xù)震蕩回升，周期性行業(yè)估值修復(fù)也有望延續(xù)。
中投證券認(rèn)為，股指在4月份業(yè)績(jī)浪引發(fā)下形成一輪明顯漲幅的可能性較大。預(yù)計(jì)政策取向以“退出”而非“收緊”為主基調(diào)。加上“調(diào)結(jié)構(gòu)”本身對(duì)經(jīng)濟(jì)的降溫作用，后半段政策過度收緊的可能性不大。在估值水平無法大幅擴(kuò)張的情況下，4月份的上市公司1季度業(yè)績(jī)浪將成為推動(dòng)股指上漲的重要?jiǎng)恿Γ芍敢矊⒊霈F(xiàn)季度內(nèi)的高點(diǎn)，上證指數(shù)將逐步上漲到3400 點(diǎn)附近。
長(zhǎng)江證券認(rèn)為，GDP仍保持上行，同時(shí)政策利空的因素逐漸被消化，加息預(yù)期在逐漸減弱，當(dāng)加息始終兌現(xiàn)不了成為市場(chǎng)的共識(shí)之時(shí)，市場(chǎng)將會(huì)糾正過去錯(cuò)誤的判斷。另一方面，4月份解禁市值雖然占整個(gè)二季度的54%，不過就全年來看，4月份解禁市值遠(yuǎn)低于平均水平，并且同比下降1.38%，市場(chǎng)資金面受到的影響也相對(duì)有限，市場(chǎng)將延續(xù)反彈。在反彈過程中，藍(lán)籌股尤其是金融和能源股憑借低估值優(yōu)勢(shì)和良好的基本面，將成為反彈的中堅(jiān)力量，但由于流動(dòng)性通過票據(jù)和準(zhǔn)備金率的形式在縮減，因此藍(lán)籌股行情只是脈沖階段性行情，在這個(gè)過程中前期上漲過大的部分題材股是需要回避的，但是對(duì)于題材馬上將要兌現(xiàn)的品種比如上海本地股等等，則仍會(huì)保持強(qiáng)勢(shì)。
在看多的同時(shí)，也有券商保持了較為謹(jǐn)慎的態(tài)度，西南證券認(rèn)為，4月初股指上行短期內(nèi)可延續(xù)，但每上一步都面臨阻力，4 月份指數(shù)的運(yùn)行空間為2900-3200 點(diǎn)。
周期類行業(yè)值得繼續(xù)關(guān)注
綜合多家券商觀點(diǎn)，在行業(yè)配置上，周期類行業(yè)由于其估值修復(fù)有望延續(xù)，獲得多家券商重點(diǎn)推薦。同時(shí)，成長(zhǎng)性行業(yè)、主題投資將持續(xù)受到關(guān)注。
招商證券認(rèn)為應(yīng)該更多的關(guān)注那些相對(duì)歷史平均估值水平有折價(jià)或溢價(jià)不多(在10%以內(nèi))的傳統(tǒng)周期類行業(yè)，建議關(guān)注：采掘、化工、建筑建材、醫(yī)藥、金融、地產(chǎn)等，這些行業(yè)的估值相對(duì)較為便宜。
中投證券建議穩(wěn)健型投資者超配金融(銀行、券商和保險(xiǎn))、建筑與工程、工程機(jī)械、化工和煤炭等估值較低的權(quán)重行業(yè)；同時(shí)把握產(chǎn)業(yè)振興和部分區(qū)域經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)(如世博會(huì))以及地產(chǎn)反彈的交易性機(jī)會(huì)。
長(zhǎng)江證券則認(rèn)為，應(yīng)關(guān)注周期性的中游行業(yè)，包括農(nóng)林牧漁，化工，食品制造等，以及沿著房地產(chǎn)開工這條主線的建筑建材、家用電器，和具備防御性品種的金融，對(duì)上游資源品公司應(yīng)保持謹(jǐn)慎態(tài)度，投資增速的下滑對(duì)應(yīng)PPI 環(huán)比增幅的放緩值得關(guān)注。
國(guó)信證券建議4月份行業(yè)配置偏向景氣高位、估值較低的中上游后周期行業(yè)及部分估值調(diào)整較為充分的穩(wěn)定消費(fèi)類行業(yè)，建議超配煤炭、建材、化工、金融、食品飲料行業(yè)，標(biāo)配機(jī)械設(shè)備、鋼鐵、造紙、地產(chǎn)、家電、紡織服裝、通信等行業(yè)。
中信建投則認(rèn)為，就中期來看，尋找新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)是未來投資的唯一線索，但是，尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)不等同于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，真正的成長(zhǎng)可能更可靠的是來源于產(chǎn)業(yè)升級(jí)和消費(fèi)多樣化。(劉偉)
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