中國債權(quán)國地位是全球產(chǎn)業(yè)分工和經(jīng)濟(jì)失衡的產(chǎn)物
巴曙松表示，中國作為一個(gè)人均GDP位列全球100名之后的發(fā)展中國家，成為世界最大的債權(quán)國，主要是全球產(chǎn)業(yè)鏈分工演進(jìn)帶來的結(jié)果，也與全球儲(chǔ)蓄與消費(fèi)失衡、國際貨幣體系改革嚴(yán)重滯后密切相關(guān)。
他認(rèn)為，中國的債權(quán)國地位是參與全球產(chǎn)業(yè)鏈分工的結(jié)果。以美國為代表的發(fā)達(dá)國家為降低成本、提高盈利進(jìn)行全球產(chǎn)業(yè)布局大調(diào)整，通過跨國公司不斷將生產(chǎn)基地移向以中國為代表的東亞等新興國家。在這種轉(zhuǎn)移過程中，中國順應(yīng)這一潮流，以豐富的勞動(dòng)力和資源優(yōu)勢不斷成為“世界制造工廠”和跨國公司的“生產(chǎn)車間”，由此推動(dòng)出口快速增長和貿(mào)易順差的大幅增加。
中國的債權(quán)國地位是全球儲(chǔ)蓄與消費(fèi)不平衡的產(chǎn)物?！昂暧^經(jīng)濟(jì)學(xué)最基本的一個(gè)恒等式就是儲(chǔ)蓄與投資的差額等于國際收支的差額。據(jù)此，如果從更廣泛的意義上把儲(chǔ)蓄定義為國內(nèi)儲(chǔ)蓄、國際收支經(jīng)常賬戶順差及外匯儲(chǔ)備，那么中國債權(quán)國地位的形成過程本質(zhì)上就是國內(nèi)儲(chǔ)蓄與投資缺口不斷擴(kuò)大、消費(fèi)被壓縮的過程（儲(chǔ)蓄增加、消費(fèi)減少），相反，美國債務(wù)國地位的形成過程則是投資與儲(chǔ)蓄缺口不斷擴(kuò)大、消費(fèi)不斷擴(kuò)張的過程（儲(chǔ)蓄減少、消費(fèi)增加）?！卑褪锼烧f。從數(shù)據(jù)上看，國際金融危機(jī)之前，中國2008年的儲(chǔ)蓄率高達(dá)51.3%，為歷史之最，而美國僅為12.6%，也是歷史之最，兩者形成鮮明的對比。
“從這個(gè)角度看，債權(quán)國與債務(wù)國之間的不平衡地位實(shí)質(zhì)上反映的是生產(chǎn)國與消費(fèi)國之間的區(qū)分?！卑褪锼烧f，債務(wù)國本身是典型的消費(fèi)國，表現(xiàn)為儲(chǔ)蓄率過低和消費(fèi)率過高，債權(quán)國本身則是典型的生產(chǎn)國，表現(xiàn)為儲(chǔ)蓄率過高和消費(fèi)率過低。在全球經(jīng)濟(jì)格局中，一些國家通過持續(xù)的勤勞生產(chǎn)積累大量儲(chǔ)蓄，支持了另一些國家的超前、過度消費(fèi)，其外在產(chǎn)物就是一些國家積累的外匯儲(chǔ)備及其債權(quán)國地位。
巴曙松認(rèn)為，中國的債權(quán)國地位也是國際貨幣體系不平衡的產(chǎn)物。雖然經(jīng)過金融危機(jī)沖擊，而且基于美國經(jīng)常項(xiàng)目與財(cái)政收支“雙赤字”，美元長期來看處于貶值趨勢，但是美元在國際貨幣體系中的主導(dǎo)地位并未發(fā)生變化，也正是這種地位使美國的低儲(chǔ)蓄、高消費(fèi)模式得以長期持續(xù)。相反，雖然中國經(jīng)常項(xiàng)目順差持續(xù)積累，財(cái)政狀況也相對良好，但是人民幣在國際貨幣體系中的影響力仍然非常微弱?！坝捎谌嗣駧诺膮^(qū)域化與國際化進(jìn)程依然十分有限，因此中國也不能將本幣供給國外，以平衡積累的經(jīng)常項(xiàng)目順差。在這種情況下，中國只能被動(dòng)積累美元資產(chǎn)，形成對美國的債權(quán)?！卑褪锼烧f。
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