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下載安裝Flash播放器華泰聯(lián)合證券：
華泰聯(lián)合在7月份的投資策略中，明確指出市場(chǎng)的快速下跌可能在7月初結(jié)束，并建議投資者保持中性倉(cāng)位，等待反彈催化劑的到來(lái)。結(jié)合7月份A股走勢(shì)，可以看到，華泰聯(lián)合研報(bào)策略與2319反彈基本吻合。
7月5日，華泰聯(lián)合發(fā)布的策略月報(bào)《黎明前的黑暗——2010年第七月策略報(bào)告》明確表達(dá)了對(duì)7月份市場(chǎng)的觀點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)和流動(dòng)性下行趨勢(shì)沒有變化，國(guó)內(nèi)高通脹和高房?jī)r(jià)使得政策難以放松，市場(chǎng)化發(fā)行政策使得資金面緊張的狀況不能得到緩解，因此市場(chǎng)難言樂(lè)觀。但由于市場(chǎng)估值已經(jīng)接近我們認(rèn)為的底部，一些市值占比較大的行業(yè)已經(jīng)開始企穩(wěn)，市場(chǎng)的快速下跌可能在7月初結(jié)束，震蕩筑底將是7月份的主旋律。這種市場(chǎng)背景下，我們建議保持中性倉(cāng)位，等待反彈催化劑的到來(lái)。
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中信證券：
與其他研究機(jī)構(gòu)相比，中信證券對(duì)A股的判斷更為樂(lè)觀，認(rèn)為下半年上證指數(shù)將達(dá)到3000點(diǎn)以上。同時(shí)，中信證券對(duì)7月上旬的投資邏輯將圍繞“估值修復(fù)”展開，對(duì)7月中旬震蕩向上的判斷都大致符合A股2319的反彈走勢(shì)。
在名為《新政治錦標(biāo)賽推動(dòng)城市化》的中期策略報(bào)告中，中信證券策略分析師于軍對(duì)未來(lái)市場(chǎng)方向做出判斷：6月末至7月上旬，基于上證指數(shù)2500點(diǎn)的行情走勢(shì)已經(jīng)反映了對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控和通脹預(yù)期的擔(dān)憂，歐洲債務(wù)危機(jī)影響也有所緩和，此時(shí)市場(chǎng)將會(huì)以震蕩反彈形式筑下業(yè)績(jī)底、估值底和政策底，這一階段的投資邏輯將圍繞“估值修復(fù)”展開。
7月中旬至8月，此時(shí)將是前期政策調(diào)控的效果顯現(xiàn)期，中性預(yù)期下應(yīng)該出現(xiàn)房地產(chǎn)量?jī)r(jià)下跌、投資有所回落、消費(fèi)基本平穩(wěn)、海外經(jīng)濟(jì)在債務(wù)危機(jī)緩解后出現(xiàn)平穩(wěn)復(fù)蘇等跡象，此時(shí)投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中探底的擔(dān)憂有所緩和，市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩向上，上證指數(shù)目標(biāo)3000附近。
國(guó)信證券：
國(guó)信證券中期策略中判斷下半年滬深300動(dòng)態(tài)估值核心區(qū)間在13—19之間，按照國(guó)信研報(bào)解釋，動(dòng)態(tài)估值對(duì)應(yīng)滬深300指數(shù)為2392——3496點(diǎn)區(qū)間。
而上證2319對(duì)應(yīng)滬深300指數(shù)2462點(diǎn)，與國(guó)信證券判斷2392點(diǎn)基本吻合。在2319點(diǎn)反彈區(qū)間，國(guó)信證券的投資策略周報(bào)也做出了與A股走勢(shì)十分吻合的預(yù)判。
國(guó)信證券策略分析師黃學(xué)軍在7月12日的策略周報(bào)表示短期繼續(xù)看反彈，在7月27日策略周報(bào)中提醒投資者短期注意回落的風(fēng)險(xiǎn)，并指出：對(duì)于后市的判斷，由于新股的擴(kuò)容節(jié)奏依然沒有變化，主板IPO節(jié)奏有加速的跡象，而貨幣政策沒有出現(xiàn)趨勢(shì)的變化，短期內(nèi)A股可能會(huì)出現(xiàn)沖高回落的風(fēng)險(xiǎn)。
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國(guó)金證券：
國(guó)金證券將目前的市場(chǎng)分為兩個(gè)階段，認(rèn)為7月份市場(chǎng)運(yùn)行進(jìn)入第二個(gè)階段，A股市場(chǎng)將驗(yàn)證經(jīng)濟(jì)下滑的預(yù)期。從前期研報(bào)來(lái)看，國(guó)金證券并沒有做好2319反彈的預(yù)期；而從反彈之中的研報(bào)來(lái)看，國(guó)金證券認(rèn)為本輪反彈仍然不具可持續(xù)性，在反彈之始就提出市場(chǎng)估值“存在向下修復(fù)的預(yù)期”，兩個(gè)階段預(yù)判都不完全符合2319的反彈行情走勢(shì)。
國(guó)金證券在7月4日發(fā)布的7月份策略報(bào)告中指出，市場(chǎng)股指尚未達(dá)到底部，結(jié)構(gòu)性泡沫十分明顯，創(chuàng)業(yè)板80倍的PE蘊(yùn)含著大幅補(bǔ)跌的風(fēng)險(xiǎn)。小盤、成長(zhǎng)、弱周期行業(yè)估值普遍處于2007年牛市階段水平，較歷史低點(diǎn)高出一倍以上。
而在上證指數(shù)上漲200點(diǎn)，突破2500點(diǎn)之后，國(guó)金證券仍然認(rèn)為市場(chǎng)估值具有向下修正的預(yù)期。在7月11日的A股投資策略周報(bào)中，國(guó)金證券通過(guò)對(duì)200家A股上市公司業(yè)績(jī)做出匯總預(yù)測(cè)之后，得出市場(chǎng)需要向下修正盈利預(yù)期、市場(chǎng)估值的向上修復(fù)不具有持續(xù)性的結(jié)論。
對(duì)于策略報(bào)告中的預(yù)判誤差，國(guó)金證券某策略分析師解釋說(shuō)，7月份的投資策略報(bào)告是在6月份股指2500點(diǎn)時(shí)撰寫的，當(dāng)時(shí)并沒有股指反彈的跡象。而對(duì)于后期7月11日策略周報(bào)中所提示的股指向上修復(fù)不具可持續(xù)性，則是對(duì)于股指走勢(shì)的性質(zhì)予以提前風(fēng)險(xiǎn)提示，并沒有限定時(shí)間點(diǎn)。
安信證券：
安信證券將中國(guó)本輪經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)分為三個(gè)階段(見安信證券研究報(bào)告《十字路口:徘徊在通脹和通縮之間》)，而第三季度處于發(fā)展態(tài)勢(shì)的第三階段。安信證券預(yù)期，A股ROE將從三季度開始下降，鑒于這種宏觀形勢(shì)的預(yù)判，安信證券的投資策略分析略顯悲觀，在本輪2319的反彈中，安信證券的聲音與2319反彈趨勢(shì)大致相反。
安信證券7月2日發(fā)布的《市場(chǎng)熱點(diǎn)預(yù)判》中，認(rèn)為7月市場(chǎng)并無(wú)熱點(diǎn)，與6月相同。但在整個(gè)7月份行情中，先是地產(chǎn)、金融一馬當(dāng)先，后有中小市值個(gè)股開始活潑，至7月后期，前期“滯漲”的個(gè)股也開始補(bǔ)漲。熱點(diǎn)隨處可見，安信證券卻未能發(fā)掘。
針對(duì)“市場(chǎng)無(wú)熱點(diǎn)”的預(yù)判結(jié)果，安信證券首席金融工程分析師解釋為，市場(chǎng)熱點(diǎn)報(bào)告是一種數(shù)量化計(jì)算，只使用已經(jīng)明確的數(shù)據(jù)，這種計(jì)算方法在市場(chǎng)持續(xù)時(shí)效果較好，而在市場(chǎng)轉(zhuǎn)折期容易出現(xiàn)誤差。而7月份報(bào)告是以6月份數(shù)據(jù)來(lái)計(jì)算的，因而結(jié)果與市場(chǎng)實(shí)際走勢(shì)不盡相符。
但在后期的反彈過(guò)程中，安信證券仍然一再謹(jǐn)慎，卻沒能阻擋股指不斷上揚(yáng)。這一觀點(diǎn)從安信證券的每日《安信早參》可見一斑：在2300到2500點(diǎn)時(shí)安信證券一直保守謹(jǐn)慎，錯(cuò)失良機(jī)；而在2500之后，安信證券則不斷提示市場(chǎng)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。
從7月5日開始，安信仍然持謹(jǐn)慎態(tài)度，認(rèn)為反彈持續(xù)不長(zhǎng)，仍有下探可能。
直到7月12日，安信證券才給出了2500點(diǎn)短線建倉(cāng)的建議；然而這一建議并沒有維持多久，在7月16日的安信早參中，給出了控倉(cāng)觀望的建議：昨日大盤在通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期以及農(nóng)行上市利空徹底兌現(xiàn)條件下仍未能有效上攻，這進(jìn)一步表明2500點(diǎn)是近期滬指反彈的天花板。整體來(lái)看，本輪反彈基本結(jié)束，前期低點(diǎn)有再被考驗(yàn)可能。
而截至7月15日，上證指數(shù)收于2424點(diǎn)，尚不足本輪反彈的1/3。若按照安信證券的投資策略，面對(duì)2319反彈，投資者只能望“彈”興嘆。
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海通證券：
在海通證券發(fā)布的兩份7月投資策略中，一份認(rèn)為7月市場(chǎng)難有大驅(qū)動(dòng)，反復(fù)筑底將是主基調(diào)，與2319反彈完全相反；而另外一份研報(bào)，則對(duì)2319稍有提示，認(rèn)為可能在振蕩中走出一小波階段性反彈行情。
海通證券一份名為《2300—2400震蕩筑底，再度醞釀結(jié)構(gòu)行情——七月投資策略》認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)增速回落幅度難以確定，政策面難有明顯轉(zhuǎn)向，以及資金面在農(nóng)行等IPO持續(xù)發(fā)行下較為緊張等情況下，7月份市場(chǎng)難有大的驅(qū)動(dòng)，反復(fù)筑底將是主基調(diào)。
而在海通證券另外一份策略報(bào)告《脫離窄幅震蕩格局，階段性反彈可能性漸增——2010年7月份A股投資策略》中，海通證券策略分析師陳久紅雖然同樣強(qiáng)調(diào)總體弱勢(shì)的格局難以根本性地改變，但同時(shí)指出七月份A股可能脫離窄幅震蕩格局，并可能在震蕩中走出一小波階段性反彈行情，并列舉了估值具有安全邊際等一系列基本理由。
國(guó)泰君安：
由于國(guó)泰君安投資策略并不明晰，國(guó)泰君安各研報(bào)對(duì)本輪2319反彈無(wú)明確觀點(diǎn)，因此無(wú)法對(duì)其進(jìn)行有效評(píng)定。暫歸入灰榜榜單。（任家河）理財(cái)周報(bào)