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下載安裝Flash播放器回顧2010年股市，從上半年推出的股指期貨到下半年出臺的七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，從轉(zhuǎn)向穩(wěn)健的貨幣政策到貫穿全年的樓市調(diào)控措施……影響市場行情的因素不斷涌現(xiàn)。展望2011年的股市，又有哪些因素將對市場產(chǎn)生舉足輕重影響，值得投資者關(guān)注和期待呢？
通脹壓力何時緩解？
過去的2010年，通脹可謂是牽動股市神經(jīng)最重要的因素之一。
北京股民張晃清楚記得，在2010年11月份身邊的蔬菜、水果、衣服價格都呈現(xiàn)快速上漲時，他的股票卻開始連續(xù)一個多月的調(diào)整，“上半年賺的錢基本上全賠回去了”。
回顧大盤走勢，正是從2010年11月份國家統(tǒng)計局公布10月份CPI漲幅創(chuàng)25個月新高之時起，股市在經(jīng)歷從2573點到3186點的大幅上漲后，截至目前已持續(xù)一個多月的調(diào)整。此后，11月份CPI創(chuàng)出28個月新高，央行接連數(shù)次采取上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、加息等緊縮措施，驗證了市場預(yù)期的“CPI上漲緊縮措施出臺股市進(jìn)一步調(diào)整”這一邏輯。
無疑，這一邏輯在2011年仍將是懸在股市投資者心頭的達(dá)摩克利斯劍。不久前結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出2011年工作重點是處理好穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)和抑通脹三者關(guān)系，并且將穩(wěn)定物價總水平放在突出位置。
張晃坦言，他在2010年12月份已賣出手中的大部分股票，“CPI持續(xù)高位，短期內(nèi)不會再入場”。
記者采訪發(fā)現(xiàn)，市場機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，在監(jiān)管機(jī)構(gòu)接連出臺貨幣緊縮措施以及物價調(diào)控措施背景下，CPI進(jìn)一步創(chuàng)新高的可能性很小，2011年CPI走勢或?qū)⒊尸F(xiàn)前高后低，通脹壓力有望逐步緩解。
高盛中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬虹指出，政府在任何情況下都具備控制通脹的能力，調(diào)控措施如果力度足夠，都能夠解決通脹問題。通脹率在未來幾個季度內(nèi)持續(xù)居高不下的風(fēng)險很低。
貨幣政策如何演變？
2010年，中國人民銀行六次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、兩度上調(diào)基準(zhǔn)利率，每一次政策出臺，都成為市場關(guān)注焦點，并引發(fā)市場強(qiáng)烈反應(yīng)。
中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，2011年宏觀經(jīng)濟(jì)政策的基本取向要積極穩(wěn)健、審慎靈活。專家指出，穩(wěn)健的貨幣政策和積極的財政政策將是貫穿2011年的政策主線，上半年，對通脹加劇的擔(dān)憂是政府關(guān)注的重點，政府動用貨幣政策加行政政策諸如調(diào)高存款準(zhǔn)備金率、加息、信貸控制和價格管制來減輕通脹壓力將成為政策的主基調(diào)。
值得注意的是，盡管央行2010年已兩度加息，一年期定存利率仍只有2.75%，遠(yuǎn)低于CPI漲幅，“負(fù)利率”仍在持續(xù)。
對此，業(yè)界人士幾乎無一例外認(rèn)為，2011年仍有加息必要。喬虹表示，當(dāng)前有必要進(jìn)一步采取措施控制通脹；中金公司也認(rèn)為，今年通脹壓力前高后低，因此緊縮措施將可能集中在上半年。
西南證券首席策略研究員張剛分析說，一方面要抑通脹，另一方面要保增長，我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策處于進(jìn)退維谷狀態(tài)，以目前密集緊縮的貨幣政策看，為了顧及民生不可避免要階段性犧牲經(jīng)濟(jì)的增長。2011年股市走向預(yù)計下半年有望得以改觀。