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2.2.2歐洲銀行問題的利好消息
歐洲銀行業(yè)流動性問題讓市場對于銀行業(yè)的信心大打折扣，但11月將會是各大公司財務(wù)報告陸續(xù)公布的主要時期，近幾個月關(guān)注的焦點主要是各國銀行業(yè)的流動性問題，財務(wù)報告將會是幫助市場恢復(fù)信心的絕好時機。之前法國興業(yè)銀行曾經(jīng)不只一次提到此次季度報告將會為市場證明一切，因此法國銀行業(yè)的財務(wù)若出利好，將會是引爆黃金繼續(xù)下跌的一枚重要的炸彈。
2.1.3歐洲主權(quán)債務(wù)危機之中國因素
市場上對于意大利和希臘的融資成本問題憂心忡忡，9月初中國政府表示長期看好歐元區(qū)的經(jīng)濟，中投董事長親自率領(lǐng)代表團赴羅馬與其財政部長舉行了會談，預(yù)計中投有意購買意大利的國債，幫助其度過難關(guān)。但中投方面始終沒有立刻將大筆資金投入意大利債券市場，目前仍然按兵不動，此舉無非是等待最佳時機使自身利益最大化。盡管市場上有關(guān)人士認(rèn)為，以目前中國政府的歐元儲備看，即使以全部家當(dāng)支持歐洲經(jīng)濟恐怕也是杯水車薪，單靠中國一個國家解決目前歐洲債務(wù)危機的可能性不強。但是世元金行研究團隊認(rèn)為中國政府的投入將有助于市場信心的恢復(fù)，屬于解決歐洲債務(wù)危機的一個積極因素。從這個角度而言，黃金避險功能的減弱將使黃金價格階段性回調(diào)成為大概率事件。
2.1.4瑞士央行干預(yù)因素
雖然瑞士政府的干預(yù)決心暫時逼退了很多投資者，但隨著歐洲債務(wù)危機和美國經(jīng)濟衰退，避險品種的逐漸減少，瑞郎將有可能再受市場追捧，巨額資金涌入瑞郎。瑞士央行將目標(biāo)鎖定在目前的價位恐非易事，一場匯率保衛(wèi)戰(zhàn)將在所難免，黃金將因此而出現(xiàn)比較明顯的寬幅波動。
2.3 地緣政治
世界地緣政治熱點中，三季度利比亞政府軍與北約支持的反對派戰(zhàn)爭進程中，反對派武裝已經(jīng)占據(jù)了上風(fēng)?？ㄔ七B吃敗仗，痛失利比亞首都的黎波里后，帶領(lǐng)其殘余勢力龜縮到自己的故鄉(xiāng)蘇爾特。雖然卡扎菲在蘇爾特?fù)碛写罅康闹С终?，但由于反對派的攻勢過于猛烈，估計蘇爾特的抵抗很難維持?？ㄔ浦釉蠓磳ε蛇M行和談，但遭到了反對派的拒絕，在美、英、法等北約國家支持下的反對派對于一舉拿下蘇爾特十分自信，戰(zhàn)事隨時可能終結(jié)。
在世界其它地區(qū)沒有出現(xiàn)劍拔弩張的情況下，全世界注意力集中在歐美債務(wù)危機時，隨著利比亞戰(zhàn)爭的結(jié)束，第四季度地緣政治影響黃金價格上漲的因素暫時會減弱一下。
2.4 原油價格
盡管多家投行對2012原油價格走勢持續(xù)看好，但全球能源研究中心則認(rèn)為，受宏觀經(jīng)濟衰退和微觀經(jīng)濟上漲乏力的影響，原油依舊有下降的空間。世元金行研究團隊認(rèn)為，一方面，美國經(jīng)濟衰退和歐洲債務(wù)危機將導(dǎo)致全球經(jīng)濟增長放緩，會降低對原油的需求，另一方面，隨著利比亞動蕩的逐漸終結(jié)，北非石油的供應(yīng)也將恢復(fù)到正常水平，供給將得到增加，從而使原油價格面臨很大的下行風(fēng)險。這將使黃金價格上漲承壓。
2.5 央行購買黃金
在經(jīng)歷了08金融危機后，危機的陰霾始終籠罩世界經(jīng)濟，除了新興經(jīng)濟體為了刺激經(jīng)濟，大舉采取寬松的財政政策和貨幣政策外，歐美大國深陷主權(quán)債務(wù)危機泥潭，也不得不采取寬松的貨幣政策，因此貨幣貶值泛濫導(dǎo)致的貨幣信用危機是在所難免。而各國央行為了多元化自己的外匯儲備，依舊有增持黃金的動機。這為黃金的中長期上漲奠定了一定的基礎(chǔ)。此外，黃金本輪跌勢也為各國央行提供了逢低買進的良機。所以世元金行研究團隊認(rèn)為第四季度沖高回落后，回落空間也不會太大。
2.6 黃金飾品消費需求
目前雖然進入黃金消費的旺季，但需求力度較往年小，今年9月的現(xiàn)貨黃金銷售增幅雖有增加，但不如往年（從上海au9999現(xiàn)貨金 9月較8月的成交量增幅看，今年增幅為26%，低于去年的32%）。投資者往往會因黃金需求旺季對黃金的價格走勢出現(xiàn)誤判，這里要特別提醒，在2008年之前，黃金的年內(nèi)高點，幾乎出現(xiàn)在實物金銷售旺季，并且較為符合實物買盤驅(qū)動型的特征。但在2008年之后，黃金行情的爆發(fā)往往出現(xiàn)在淡季，并在銷售旺季出現(xiàn)盤整和回調(diào)。今年表現(xiàn)為淡季上升，旺季走弱的局面，一方面說明衍生品對市場價格的影響在不斷擴大，另一方面說明8月的上漲已經(jīng)嚴(yán)重透支了需求預(yù)期，因此，不得不提醒投資者警惕實物銷售旺季的陷阱。
2.7 通脹因素
隨著利比亞戰(zhàn)爭的結(jié)束和局勢趨于穩(wěn)定，地緣政治因素對黃金的支撐也將告一段落。利比亞原油供應(yīng)的逐漸恢復(fù)正常，使原油價格也面臨著一定的下行風(fēng)險，這對新興經(jīng)濟體以及發(fā)達國家高企的通脹有一定的緩解作用。同時，作為全球第二大經(jīng)濟體中國的CPI在高位運行后有下滑跡象，黃金抗通脹的功能也有減弱趨勢，這在一定程度上也使黃金承壓。
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