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1．2011年第四季度黃金行情展望概述
根據(jù)第三季度黃金的走勢，第四季度黃金價格走勢仍然值得投資者期待?？v觀第四季度，黃金價格走勢仍舊受到兩個主要因素影響：歐洲主權債務危機和美國經(jīng)濟回暖復蘇情況。在今年的最后一個季度，美國為代表的超級發(fā)達國家是否有新一輪的量化寬松政策應該是市場的聚焦。就現(xiàn)在的情況來看，由于近期本國經(jīng)濟情況和失業(yè)率的好轉(zhuǎn)，以及國內(nèi)通脹率的居高不下，美國推出第三套量化寬松政策的可能性較小。而歐洲方面，雖然歐盟竭盡全力要達成一個全面解決方案，包括消減希臘債務負擔和提高歐元區(qū)援助基金，但是實際執(zhí)行細節(jié)和具體方案仍然沒有出臺，因此并不看好能從根本上解決歐債危機。此外，亞洲市場尤其中國和印度的傳統(tǒng)節(jié)日得到了，對實物黃金的需求將會大增，一定程度上給黃金價格一個穩(wěn)定的支撐。下面分別從基本面和技術面分析第四季度的走勢。
2．基本面分析
2.1 美國主權債務危機
2.1.1 第四季度推出QE3的可能性微乎其微
從前期更為激進的QE1和QE2都沒有成功地刺激美國經(jīng)濟步入正軌，之后規(guī)模更小、手段更為溫和的“扭曲操作”其作用恐怕更為有限。另外，8月份的美聯(lián)儲已經(jīng)承諾將超低利率保持至2013年年中，因此世元金行研究團隊認為美聯(lián)儲進一步采取量化寬松措施的可能性不大，尤其是在美國通脹急劇上升的情況下。預期在第四季度，量化寬松的貨幣政策不抬頭的前提下，美元指數(shù)就有著上漲的動能，黃金價格因此承壓。
2.1.2 人民幣匯率法案
人民幣匯率法案的頒布，看出了美國政治家的陰謀，他們把美國經(jīng)濟作為他們達到政治目的一個手段。如果美國扳不倒人民幣，人民幣匯率法案必然會引起中美貿(mào)易大戰(zhàn)，而中國政府完全有能力控制甚至限制對于美國產(chǎn)品和技術的進口。同時美國限制從中國進口價廉物美的產(chǎn)品，而發(fā)展本國的產(chǎn)業(yè)，結果將是美國民眾不得不購買價格更高的商品，美國通脹率也會由此暴漲，近期美國CPI的逐月增加也說明了影響已經(jīng)開始。而且讓普通民眾買單的做法，也是引起“占領華爾街”運動的一個原因。世元金行研究團隊認為此項法案，在短期內(nèi)，看似美國受益，但是中長期來看，也可能使美國經(jīng)濟再遭重創(chuàng)，而隨之引發(fā)的美國經(jīng)濟復蘇乏力和CPI越來越高，將會使黃金受益。
2.2 歐洲主權債務危機
2.2.1歐洲救助基金杠桿化對于市場的影響
為了避免歐洲銀行體系因希臘發(fā)生債務違約受到嚴重影響，歐元區(qū)國家將啟用救助基金杠桿化，雖然杠桿化能夠解決暫時性的問題，但并不能解決歐洲債務危機問題的根本。頭疼醫(yī)腳的辦法將會讓歐元區(qū)各國付出更為沉重的代價。盡管歐洲杠桿化基金將造成黃金短期內(nèi)的下跌，但啟用杠桿化的后果將使歐洲債務危機程度升級，這種做法將為黃金長期牛市奠定更堅實的基礎。杠桿化救助基金對于短期內(nèi)歐元資產(chǎn)的增值有刺激作用，因此黃金市場獲利資金流入歐洲股市的可能極強，短期內(nèi)黃金有繼續(xù)下跌的可能，在本年度最后的一個季度里黃金極有可能走出先揚后抑的行情。
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