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2011年11月07日09:56 | 中國(guó)發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號(hào)：T|T

2.8 美元指數(shù)

2.8.1 從美元指數(shù)供求關(guān)系分析

影響美元供給的因素主要是通脹，盡管目前美國(guó)的通脹上升到3.8%，但去除能源和食品價(jià)格的核心通脹水平仍維持在2%左右，依舊在可控的范圍下，雖然這一通脹水平制約美聯(lián)儲(chǔ)難以繼續(xù)增加美元流動(dòng)性，但也不足以迫使其收緊貨幣，加之美國(guó)大選臨近，出于競(jìng)選的目的，美聯(lián)儲(chǔ)只能維持目前寬松的貨幣政策不變，加息只可能出現(xiàn)在奧巴馬競(jìng)選連任之后。就目前來(lái)說(shuō)，雖然美國(guó)的經(jīng)濟(jì)不理想，但貨幣政策會(huì)非常謹(jǐn)慎，出第三輪量化寬松政策（QE3）的可能性很低，因此下半年寬松貨幣的預(yù)期落空，使黃金也存在進(jìn)一步下跌的空間。

從美元的需求角度而言，由于目前對(duì)歐洲解決債務(wù)危機(jī)的樂(lè)觀情緒恐怕難以維持。歐洲并非沒(méi)有解決債務(wù)危機(jī)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，而是缺乏解決危機(jī)的意愿，盡管歐洲各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人已經(jīng)普遍意識(shí)到危機(jī)擴(kuò)散的嚴(yán)重后果，并在擴(kuò)大金融救助基金規(guī)模等方面達(dá)成一致，但并未觸動(dòng)歐債危機(jī)的根源，即德法兩國(guó)必須承擔(dān)南歐國(guó)家的債務(wù)負(fù)擔(dān)，同時(shí)后者必須縮減開(kāi)支，并將財(cái)政權(quán)利上交，從而推進(jìn)歐洲財(cái)政的一體化進(jìn)程，鑒于歐洲各國(guó)內(nèi)部分歧仍舊嚴(yán)重，債務(wù)危機(jī)仍會(huì)反復(fù)發(fā)作，出于對(duì)流動(dòng)性的需求，美元走強(qiáng)的趨勢(shì)暫時(shí)無(wú)法改變。

2.8.2 從美元指數(shù)走勢(shì)圖分析

從美元指數(shù)走勢(shì)圖來(lái)分析，2001年到現(xiàn)在，美元指數(shù)下跌10年的同時(shí)造就了黃金10年的大牛市。雖然期間有黃金與美元指數(shù)同漲同跌的行情，但總體趨勢(shì)上成負(fù)相關(guān)。日K線出現(xiàn)美元與黃金同步漲跌時(shí)，通過(guò)看周K線會(huì)更清楚地看出其本質(zhì)的關(guān)系。如果周K線出現(xiàn)美元指數(shù)筑底止跌時(shí)，黃金將出現(xiàn)一波下跌行情。

在第三季度，美元指數(shù)在低位震蕩了九周，通過(guò)時(shí)間換空間的方式突破了下降趨勢(shì)線的壓制，形成了一個(gè)雙底的形態(tài)后開(kāi)始向上反彈，尤其是突破了頸線位后加速上漲，使黃金價(jià)格大幅下跌，從美元周K線圖上看，現(xiàn)階段美元指數(shù)走勢(shì)圖類似于2008年美元指數(shù)形成雙底時(shí)的圖形，只要反彈后下跌不再創(chuàng)新低，就有可能形成一個(gè)上升的通道。那么周級(jí)別的黃金下跌就會(huì)開(kāi)始。從目前的趨勢(shì)看，第四季度美元指數(shù)會(huì)先行回落，支撐位在73—73.19附近（極端情況下在72.70附近），受支撐后會(huì)再上升。因此，黃金雖然會(huì)有超跌后的反彈，之后卻受美元指數(shù)的影響而不容樂(lè)觀。

圖:美元指數(shù)周線圖

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